Definición de ajuste de convexidad
¿Qué es un ajuste de convexidad?
Un ajuste de convexidad es un cambio que debe realizarse en una tasa de interés o rendimiento a plazo para obtener la tasa de interés o rendimiento futuros esperados. El ajuste de convexidad se refiere a la diferencia entre la tasa de interés a plazo y la tasa de interés futura; esta diferencia hay que sumarla a la primera para llegar a la segunda. La necesidad de este ajuste surge debido a la relación no lineal entre los precios de los bonos y los rendimientos.
La fórmula para el ajuste de la convexidad es
¿Qué le dice el ajuste de convexidad?
La convexidad se refiere al cambio no lineal en el precio de un producto dado un cambio en el precio o tasa de una variable subyacente. El precio de la producción, en cambio, depende de la segunda derivada. En referencia a los bonos, la convexidad es la segunda derivada del precio del bono con respecto a las tasas de interés.
Los precios de los bonos se mueven a la inversa de las tasas de interés, cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan y viceversa. Para decirlo de otra manera, la relación entre precio y rendimiento no es lineal, sino convexa. Para medir el riesgo de tasa de interés debido a cambios en las tasas de interés vigentes en la economía, se puede calcular la duración del bono.
La duración es el promedio ponderado del valor presente de los pagos de cupones y el reembolso del principal. Se mide en años y estima el cambio porcentual en el precio de un bono para un pequeño cambio en la tasa de interés. Se puede pensar en la duración como la herramienta que mide el cambio lineal de una función que de otro modo no sería lineal.
La convexidad es la tasa a la que cambia la duración a lo largo de la curva de rendimiento y, por lo tanto, es la primera derivada de la ecuación para la duración y la segunda derivada de la ecuación para la función precio-rendimiento o la función para el cambio en los precios de los bonos después de un cambio. en tipos de interés.
Debido a que el cambio de precio estimado usando la duración puede no ser exacto para un gran cambio en el rendimiento debido a la naturaleza convexa de la curva de rendimiento, la convexidad ayuda a aproximar el cambio en el precio que no es capturado o explicado por la duración.
Un ajuste de convexidad tiene en cuenta la curvatura de la relación precio-rendimiento que se muestra en una curva de rendimiento para estimar un precio más preciso para cambios más importantes en las tasas de interés. Para mejorar la estimación proporcionada por la duración, se puede utilizar una medida de ajuste de convexidad.
Ejemplo de cómo utilizar el ajuste de convexidad
Eche un vistazo a este ejemplo de cómo se aplica el ajuste de convexidad:
AMD=-Duration