Lo contrario: Market Timing con Bank of America Merrill Lynch

Simplemente debe amar a los analistas de Wall Street y sus indicadores favoritos.

Hoy, Bank of America / Merrill Lynch (BAML) publicó una nota de investigación que examina el sentimiento actual del mercado de valores. La nota se centra en lo que BAML llama  Sell ​​Side Indicator, una medida utilizada para juzgar el optimismo o el bajista de las acciones, en términos generales. La teoría detrás del indicador establece que cuando el sentimiento de los inversores   es muy  alcista  , es una señal de venta, y cuando el sentimiento es muy  bajista  , es una señal de compra.

La nota de investigación de hoy dice que el indicador Sell Side ha llegado a 52,9, frente al 52,8 más reciente, marcando su nivel más alto en 16 meses. La nota sostiene que cuando el indicador ha caído tan bajo o más bajo, los retornos totales durante los próximos 12 meses han sido positivos el 94% de las veces. También afirma que mejorar la confianza podría ser un paso hacia el tipo de euforia del mercado que normalmente puede llegar al final de un  mercado alcista. El indicador de BAML ha estado siguiendo el sentimiento desde 1985. Como referencia, el indicador alcanzó 71 en 2000 y 44 en 2012.

Esta lógica hace que te duela la cabeza. La supuesta señal del gráfico basada en optimismo o bajista no tiene absolutamente ningún sentido. Sí, ciertamente existe una relación entre el sentimiento del mercado y los picos y valles del mercado. Pero la precisión del gráfico del indicador del lado de venta a continuación parece sospechosa, en el mejor de los casos.

Fuente: Bank of America / Merrill Lynch Global Research Estrategia cuantitativa y de acciones de EE. UU. Nota: Las señales de compra y venta se basan en una desviación estándar de +/- 1 de 15 años con respecto a la media de 15 años. Una lectura por encima de la línea roja indica una señal de venta y una lectura por debajo de la línea verde indica una señal de compra.

El momento del gráfico, que debería haber mostrado una gran  señal de venta  a principios de 1998, se perdió todo el alza de los precios de las acciones hasta el año 2000. En retrospectiva, está claro que podría haber sido mejor no invertir después de 1998, pero la retrospectiva solo funciona de forma retroactiva.

La señal de venta permaneció en su lugar hasta 2004, lo que habría llevado a un inversor a perder el fondo del mercado en 2003 y la subida hasta 2007. La señal permaneció en el límite del área neutral y de venta durante la mayor parte del tiempo hasta 2008. Además, la señal de venta en el período 2007-2008 no fue tan fuerte como la observada en 2000.

Mientras tanto, durante la mayor parte del tiempo desde 2008 hasta 2012, el índice se mantuvo en territorio neutral, cuando el mercado de valores colapsó en 2008 y 2009 y luego se recuperó de los efectos de señal de compra alcanzó  su punto más fuerte en 2012, mucho después de que el mercado ya había recuperado gran parte de sus   pérdidas por la crisis financiera. El indicador también sugiere que el sentimiento de los inversores ha estado en una tendencia bajista general   desde 2000.

Este tipo de análisis no es más que  sincronización de mercado. Existe una excelente alternativa: invertir en el mercado de valores a largo plazo o identificar un negocio que le guste y crea que crecerá con el tiempo. BAML señala que el análisis del indicador Sell Side es parte del modelo que utilizan para calcular su  precio objetivo general del  S&P 500. Hoy temprano, la firma elevó este mismo precio objetivo en el S&P 500 a 2450 desde 2300, incluso cuando el índice mismo está probando 2396. Sí, uno tiene que amarlo.