El análisis de tamaño común de los estados financieros

Conclusiones clave

• Un estado financiero de tamaño común muestra los elementos de un estado financiero como un porcentaje de una cifra base común.
• Por ejemplo, si los ingresos totales por ventas se utilizan como la cifra base común, entonces otros elementos del estado financiero, como los gastos operativos y el costo de los bienes, se compararán como un porcentaje de los ingresos totales por ventas.
• Los inversores utilizan estados financieros de tamaño común para facilitar la comparación de una empresa con sus competidores y para identificar cambios significativos en las finanzas de una empresa.

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Es importante sumar la deuda a corto y largo plazo y comparar esta cantidad con el efectivo total disponible en la sección de activos corrientes. Esto le permite al inversionista saber cuánto de un colchón de efectivo está disponible o si una empresa depende de los mercados para refinanciar la deuda a su vencimiento.

Analizar el estado de resultados

La cifra común para un estado de resultados es el total de ventas de primera línea. En realidad, este es el mismo análisis que calcular los márgenes de una empresa. Por ejemplo, un margen de beneficio neto es simplemente el ingreso neto dividido por las ventas, que también es un análisis de tamaño común.

Lo mismo ocurre con el investigación y el desarrollo (I + D) y lo que representa como porcentaje de las ventas totales.

A continuación se muestra una declaración de ingresos de tamaño común para IBM. Lo cubriremos con más detalle a continuación, pero observe el gasto en I + D que promedia cerca del 6% de los ingresos. En cuanto al grupo de pares y a las empresas en general, según un análisis de Booz & Co., esto coloca a IBM entre los cinco primeros entre los gigantes tecnológicos y las 20 principales empresas del mundo (2013) en términos de gasto total en I + D como porcentaje del total. Ventas.

Tamaño común y flujo de caja

De manera similar a un análisis del estado de resultados, muchos elementos del estado de flujo de efectivo pueden expresarse como un porcentaje de las ventas totales. Esto puede brindar información sobre una serie de elementos de flujo de efectivo, incluidos los gastos de capital (CapEx) como porcentaje de los ingresos.

La actividad de recompra de acciones también se puede contextualizar como un porcentaje del total de ingresos. La emisión de deuda es otra cifra importante en proporción a la cantidad de ventas anuales que ayuda a generar. Debido a que estos artículos se calculan como un porcentaje de las ventas, ayudan a indicar en qué medida se utilizan para generar ingresos generales.

A continuación se muestra el estado de flujo de caja de IBM en términos de ventas totales. Generó un impresionante nivel de flujo de caja operativo que promedió el 19% de las ventas durante el período de tres años. La actividad de recompra de acciones también fue impresionante con más del 11% de las ventas totales en cada uno de los tres años. También puede observar la primera fila, que es el ingreso neto como porcentaje de las ventas totales, que coincide exactamente con el análisis de tamaño común desde la perspectiva del estado de resultados. Esto representa el margen de beneficio neto.

En qué se diferencia de los estados financieros regulares

El beneficio clave de un análisis de tamaño común es que permite un análisis vertical por artículo de línea durante un período de tiempo único, como un período trimestral o anual, y también desde una perspectiva horizontal durante un período de tiempo como los tres años que analizamos. IBM arriba.

Solo mirar un estado financiero sin procesar hace que esto sea más difícil. Pero mirar hacia arriba y hacia abajo en un estado financiero mediante un análisis vertical permite al inversor detectar cambios significativos en una empresa. Un análisis de tamaño común ayuda a poner un análisis en contexto (en porcentaje). Es lo mismo que un análisis de razones cuando se mira el estado de pérdidas y ganancias.

Lo que revela el tamaño común

El mayor beneficio de un análisis de tamaño común es que puede permitir que un inversionista identifique cambios grandes o drásticos en las finanzas de una empresa. Los aumentos o disminuciones rápidos serán fácilmente observables, como una caída rápida en las ganancias reportadas durante un trimestre o año.

En el caso de IBM, sus resultados generales durante el período examinado fueron relativamente estables. Un elemento a destacar es la autocartera en el balance, que había crecido a más de un 100% negativo de los activos totales. Pero en lugar de alarmar a los inversores, indica que la compañía había tenido un gran éxito en la generación de efectivo para recomprar acciones, que supera con creces lo que había retenido en su balance.

Un análisis de tamaño común también puede dar una idea de las diferentes estrategias que siguen las empresas. Por ejemplo, una empresa puede estar dispuesta a sacrificar márgenes por participación de mercado, lo que tendería a aumentar las ventas generales a expensas de los márgenes de utilidad bruta, operativa o neta. Idealmente, la empresa que persigue márgenes más bajos crecerá más rápido. Si bien consideramos a IBM de forma independiente, como el análisis de I + D, IBM también debería analizarse comparándola con rivales clave.

La línea de fondo

Como destaca el escenario anterior, es poco probable que un análisis de tamaño común por sí solo proporcione una conclusión completa y clara sobre una empresa. Debe realizarse en el contexto de un análisis general del estado financiero, como se detalla anteriormente.

Los inversores también deben ser conscientes de las diferencias temporales frente a las permanentes. Una caída a corto plazo en la rentabilidad solo podría indicar un problema a corto plazo, en lugar de una pérdida permanente en los márgenes de ganancia.