Tesorería con vencimiento constante a un año
¿Qué es la Tesorería con vencimiento constante a un año (CMT)?
El bono del Tesoro con vencimiento constante a un año (CMT) es el rendimiento interpolado a un año de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos de 4, 13 y 26 semanas subastados más recientemente (bonos del Tesoro); las notas del Tesoro de los Estados Unidos a 2, 3, 5 y 10 años subastadas más recientemente (notas T); el bono a 30 años del Tesoro de los Estados Unidos subastado más recientemente (bono T); y los bonos del Tesoro fuera de funcionamiento en el rango de vencimiento de 20 años.
Comprensión de la CMT de un año
Cuando los rendimientos promedio de los Tesoro con vencimiento constante a un año. El Tesoro de los EE. UU. Publica diariamente el valor CMT de un año, junto con los respectivos valores CMT semanales, mensuales y anuales de un año. Los rendimientos a vencimiento constante se utilizan como referencia para fijar el precio de los títulos de deuda emitidos por entidades como corporaciones e instituciones.
Atado a la curva de rendimiento
La curva de rendimiento, fundamental para determinar un punto de referencia para la fijación de precios de los bonos, ofrece a los inversores un vistazo rápido a los rendimientos ofrecidos por los bonos a corto, mediano y largo plazo. También conocida como la «estructura temporal de las tasas de interés», la curva de rendimiento es un gráfico que traza los rendimientos de los bonos de calidad similar frente a su plazo de vencimiento, que van desde los 3 meses hasta los 30 años. La curva de rendimiento incluye 11 vencimientos, que son 1, 3 y 6 meses y 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 y 30 años. Los rendimientos de estos vencimientos en la curva son las tasas CMT.
Específicamente, una curva interpolada
La CMT de un año está vinculada a una curva de rendimiento interpolada (curva I). El Tesoro de EE. UU. Interpola los rendimientos al vencimiento constante de la curva de rendimiento diaria, con base en los rendimientos de oferta del mercado de cierre de los valores del Tesoro negociados activamente en el mercado extrabursátil (OTC) y calculados a partir de las cotizaciones obtenidas por la Reserva Federal. Bank of New York.
El vencimiento constante, en este contexto, significa que este método de interpolación proporciona un rendimiento para un vencimiento particular, incluso si ningún valor en circulación tiene exactamente ese vencimiento fijo. En otras palabras, los profesionales de la inversión pueden determinar el rendimiento de un título a un año aunque ningún título de deuda existente tenga exactamente un año para vencer.
Conclusiones clave
- El Tesoro con vencimiento constante a un año (CMT) representa el rendimiento a un año de los títulos del Tesoro subastados más recientemente.
- La CMT de un año está vinculada a una curva de rendimiento interpolada (curva I), que puede proporcionar un rendimiento para un título de un año, aunque ningún título de deuda existente vence exactamente en un año.
- El valor CMT mensual de un año es un índice hipotecario popular al que están vinculadas muchas hipotecas de tasa ajustable (ARM).
CMT y tasas de interés hipotecarias
El valor CMT mensual de un año es un índice hipotecario popular al que están vinculadas muchas hipotecas de período fijo o híbridas de tasa ajustable (ARM). A medida que cambian las condiciones económicas, los prestamistas utilizan este índice, que varía, para ajustar las tasas de interés agregando un cierto número de puntos porcentuales llamado margen, que no varía, al índice para establecer la tasa de interés que debe pagar un prestatario. Cuando este índice sube, las tasas de interés de los préstamos vinculados a él también suben.
Algunas hipotecas, como las ARM con opción de pago, ofrecen al prestatario una selección de índices con los que determinar una tasa de interés. Sin embargo, los prestatarios deben considerar esta opción cuidadosamente, con la ayuda de un analista de inversiones, ya que los diferentes índices tienen valores relativos que históricamente son bastante constantes dentro de un cierto rango. Por ejemplo, el índice CMT a un año suele ser más bajo que el índice de la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) a un mes en aproximadamente un 0,1% a un 0,5%. Entonces, al considerar qué índice es más económico, no se olvide del margen. Cuanto menor sea un índice en relación con otro índice, mayor será el margen probable.