Análisis de conglomerados

¿Qué es el análisis de conglomerados?

El análisis de conglomerados es una técnica que se utiliza para agrupar conjuntos de objetos que comparten características similares. Es común en estadística. Los inversores utilizarán el análisis de grupos para desarrollar un enfoque de negociación de grupos que les ayude a construir una cartera diversificada. Las acciones que exhiben altas correlaciones en los rendimientos caen en una canasta, las que están ligeramente menos correlacionadas en otra, y así sucesivamente, hasta que cada acción se coloca en una categoría.

Si se hace correctamente, los diferentes grupos exhibirán una correlación mínima entre sí. De esta manera, los inversores obtienen todas las virtudes de la diversificación : reducción de las pérdidas a la baja, preservación del capital y la capacidad de realizar operaciones más riesgosas sin aumentar el riesgo total. La diversificación sigue siendo uno de los ejes centrales de la inversión y el análisis de clústeres es solo un canal para lograrlo.

Comprensión del análisis de conglomerados

El análisis de clústeres permite a los inversores eliminar la superposición en su cartera al identificar valores con rendimientos relacionados. Por ejemplo, una cartera de acciones solo de tecnología puede parecer segura y diversificada en la superficie, pero cuando ocurre un evento como la burbuja Dotcom, toda la cartera es vulnerable a pérdidas significativas. Comprar y agrupar activos que se ajusten a diferentes segmentos del mercado es crucial para aumentar la diversificación y protegerse contra tales riesgos sistémicos.

Selección de acciones y negociación basada en análisis de clústeres

La técnica también puede descubrir ciertas categorías de acciones como acciones cíclicas y de crecimiento. Estas estrategias específicas caen bajo el  paraguas de inversión de factores o smart beta. Intentan capturar mejores rendimientos ajustados al riesgo de primas de riesgo específicas como volatilidad mínima, crecimiento e impulso.

De alguna manera, smart beta o inversión factorial encarna los conceptos de agrupación y categorización que predica el análisis de conglomerados. La lógica de agruparse en un solo comportamiento común refleja la metodología básica detrás de la inversión de factores, que identifica acciones susceptibles a riesgos sistémicos similares y comparten características similares.

No siempre es el caso de que los activos de un clúster vivan en la misma industria. A menudo, los clústeres tienen acciones de múltiples industrias como tecnología y finanzas.

Críticas al análisis de conglomerados

Un inconveniente obvio del análisis de conglomerados es el nivel de superposición entre los conglomerados. Los clústeres se acercan en la distancia, lo que significa una alta correlación en los rendimientos, a menudo comparten algunos factores de riesgo similares. Por lo tanto, un día de inactividad en un grupo podría traducirse en un desempeño igualmente débil en otro grupo. Por esta razón, los inversores deben encontrar y agrupar acciones con una gran distancia entre ellas. De esa manera, los clústeres se ven afectados por diferentes factores del mercado.

Dicho esto, los retrocesos generales del mercado como la recesión de 2008 estrangularán toda la cartera independientemente de su construcción. Incluso los conglomerados más diversificados tendrían problemas para soportar los vientos en contra de la recesión. Aquí, lo mejor que puede hacer la agrupación en clústeres es minimizar las pérdidas extremas a la baja.