Flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO)
¿Qué es el flujo de caja de las actividades operativas (CFO)?
El flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO) indica la cantidad de dinero que una empresa obtiene de sus actividades comerciales regulares y en curso, como la fabricación y venta de bienes o la prestación de un servicio a los clientes. Es la primera sección que se muestra en el estado de flujo de efectivo de una empresa.
El flujo de efectivo de las actividades operativas no incluye los gastos de capital a largo plazo o los ingresos y gastos de inversión. El director financiero se enfoca solo en el negocio principal y también se lo conoce como flujo de efectivo operativo (OCF) o efectivo neto de las actividades operativas.
Conclusiones clave
- El flujo de efectivo de las actividades operativas es un punto de referencia importante para determinar el éxito financiero de las actividades comerciales centrales de una empresa.
- El flujo de efectivo de las actividades operativas es la primera sección que se muestra en un estado de flujo de efectivo, que también incluye el efectivo de las actividades de inversión y financiación.
- Hay dos métodos para representar el efectivo de las actividades operativas en un estado de flujo de efectivo: el método indirecto y el método directo.
- El método indirecto comienza con los ingresos netos del estado de resultados y luego agrega los elementos que no son en efectivo para llegar a una cifra de base de efectivo.
- El método directo rastrea todas las transacciones en un período sobre una base de efectivo y utiliza las entradas y salidas de efectivo reales en el estado de flujo de efectivo.
Comprensión del flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO)
El flujo de caja constituye una de las partes más importantes de las operaciones comerciales y representa la cantidad total de dinero que se transfiere dentro y fuera de una empresa. Dado que afecta la liquidez de la empresa , tiene importancia por múltiples razones. Permite a los propietarios y operadores de empresas verificar de dónde viene y hacia dónde va el dinero, les ayuda a tomar medidas para generar y mantener suficiente efectivo necesario para la eficiencia operativa y otras necesidades necesarias, y ayuda a tomar decisiones financieras clave y eficientes.
Los detalles sobre el flujo de efectivo de una empresa están disponibles en su estado de flujo de efectivo, que forma parte de los informes trimestrales y anuales de la empresa. El flujo de efectivo de las actividades operativas representa las capacidades de generación de efectivo de las actividades comerciales centrales de una empresa. Por lo general, incluye los ingresos netos del estado de resultados y los ajustes para modificar los ingresos netos de una base contable de acumulación (o devengo) a una base contable de caja.
La disponibilidad de efectivo permite que una empresa tenga la opción de expandirse, construir y lanzar nuevos productos, recomprar acciones para afirmar su sólida posición financiera, pagar dividendos para recompensar y reforzar la confianza de los accionistas, o reducir la deuda para ahorrar en el pago de intereses. Los inversores intentan buscar empresas cuyos precios de las acciones sean más bajos y el flujo de caja de las operaciones muestra una tendencia al alza en los últimos trimestres. La disparidad indica que la compañía tiene niveles crecientes de flujo de efectivo que, si se utilizan mejor, pueden conducir a precios de las acciones más altos en un futuro próximo.
El flujo de caja positivo (y en aumento) de las actividades operativas indica que las actividades comerciales centrales de la empresa están prosperando. Proporciona como medida / indicador adicional del potencial de rentabilidad de una empresa, además de los tradicionales como la utilidad neta o el EBITDA.
Estado de flujo de efectivo
El estado de flujo de efectivo es uno de los tres estados financieros principales requeridos en la información financiera estándar, además del estado de resultados y el balance general. El estado de flujo de efectivo se divide en tres secciones: flujo de efectivo de las actividades operativas, flujo de efectivo de las actividades de inversión y flujo de efectivo de las actividades de financiación. En conjunto, las tres secciones proporcionan una imagen de dónde proviene el efectivo de la empresa, cómo se gasta y el cambio neto en efectivo resultante de las actividades de la empresa durante un período contable determinado.
La sección de flujo de efectivo de la inversión muestra el efectivo utilizado para comprar activos fijos y de largo plazo, como planta, propiedad y equipo (PPE), así como cualquier producto de la venta de estos activos. La sección de flujo de efectivo de financiamiento muestra la fuente de financiamiento y capital de una empresa, así como su servicio y pagos de los préstamos. Por ejemplo, el producto de la emisión de acciones y bonos, el pago de dividendos y el pago de intereses se incluirán en las actividades de financiación.
Los inversores examinan el flujo de efectivo de una empresa de las actividades operativas, dentro del estado de flujo de efectivo, para determinar de dónde obtiene la empresa su dinero. A diferencia de las actividades de inversión y financiación que pueden ser ingresos únicos o esporádicos, las actividades operativas son fundamentales para el negocio y son de naturaleza recurrente.
Tipos de flujo de efectivo de las actividades operativas
La sección de flujo de efectivo de las actividades operativas se puede mostrar en el estado de flujo de efectivo de una de dos formas.
Método indirecto
La primera opción es el método indirecto, en el que la empresa comienza con los ingresos netos sobre una base de contabilidad devengada y trabaja hacia atrás para lograr una cifra de caja para el período. Según el método contable de devengo, los ingresos se reconocen cuando se devengan, no necesariamente cuando se recibe efectivo.
Por ejemplo, si un cliente compra un widget de $ 500 a crédito, la venta se ha realizado pero aún no se ha recibido el efectivo. La empresa todavía reconoce los ingresos en el mes de la venta y se refleja en los ingresos netos de su cuenta de resultados.
Por lo tanto, la utilidad neta fue exagerada por este monto en efectivo. La compensación a los $ 500 de ingresos aparecería en el rubro de cuentas por cobrar en el balance general. En el estado de flujo de efectivo, debería haber una reducción de los ingresos netos en el monto del aumento de $ 500 a las cuentas por cobrar debido a esta venta. Se mostraría en el estado de flujo de efectivo como «Aumento de cuentas por cobrar – $ 500».
Método directo
La segunda opción es el método directo, en el que una empresa registra todas las transacciones en efectivo y muestra la información en el estado de flujo de efectivo utilizando las entradas y salidas de efectivo reales durante el período contable.
Ejemplos del método directo de flujos de efectivo de actividades operativas incluyen:
- Salarios pagados a los empleados
- Efectivo pagado a vendedores y proveedores
- Efectivo cobrado de los clientes
- Ingresos por intereses y dividendos recibidos
- Impuesto sobre la renta pagado e intereses pagados
Método indirecto versus método directo
Muchos contadores prefieren el método indirecto porque es sencillo preparar el estado de flujo de efectivo utilizando información del estado de resultados y el balance general. La mayoría de las empresas utilizan el método contable de devengo, por lo que el estado de resultados y el balance general tendrán cifras coherentes con este método.
El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) recomienda que las empresas utilicen el método directo, ya que ofrece una imagen más clara de los flujos de efectivo dentro y fuera de una empresa. Sin embargo, como una complejidad adicional del método directo, el FASB también requiere que una empresa que utilice el método directo revele la conciliación de la utilidad neta con el flujo de efectivo de las actividades operativas que se habrían informado si se hubiera utilizado el método indirecto para preparar el declaración.
El informe de conciliación se utiliza para verificar la precisión del efectivo de las actividades operativas y es similar al método indirecto. El informe de conciliación comienza enumerando los ingresos netos y ajustándolos para transacciones que no sean en efectivo y cambios en las cuentas del balance. Esta tarea adicional hace que el método directo sea impopular entre las empresas.
Fórmulas de método indirecto para calcular el flujo de efectivo de las actividades operativas
Las empresas, así como las distintas entidades informantes, siguen diferentes normas de información, lo que puede dar lugar a cálculos diferentes según el método indirecto. Dependiendo de las cifras disponibles, el valor de CFO se puede calcular mediante una de las siguientes fórmulas, ya que ambas producen el mismo resultado:
Flujo de efectivo de las actividades operativas = Fondos de las operaciones + Cambios en el capital de trabajo
donde, Fondos de operaciones = (Ingresos netos + Depreciación, Agotamiento y Amortización + Impuestos diferidos e impuestos a la inversión redit + Otros fondos)
Este formato se utiliza para informar los detalles del flujo de caja por parte de portales financieros como MarketWatch.
O
Flujo de efectivo de las actividades operativas = Utilidad neta + Depreciación, agotamiento y amortización + Ajustes a la utilidad neta + Cambios en cuentas por cobrar + Cambios en pasivos + Cambios en inventarios + Cambios en otras actividades operativas
Este formato se utiliza para informar detalles de flujo de caja por portales de finanzas como Yahoo! Finanzas.
Todas las cifras mencionadas anteriormente incluidas anteriormente están disponibles como partidas estándar en los estados de flujo de efectivo de varias empresas.
La cifra de ingresos netos proviene de la cuenta de resultados. Dado que se prepara sobre una base devengada, los gastos no monetarios registrados en el estado de resultados, tales como depreciación y amortización, se agregan nuevamente a la utilidad neta. Además, cualquier cambio en las cuentas del balance también se agrega o se resta del ingreso neto para contabilizar el flujo de caja general.
Los inventarios, los activos fiscales, las cuentas por cobrar y los ingresos devengados son elementos comunes de los activos para los cuales un cambio en el valor se reflejará en el flujo de efectivo de las actividades operativas. Las cuentas por pagar, los pasivos fiscales, los ingresos diferidos y los gastos acumulados son ejemplos comunes de pasivos para los que un cambio en el valor se refleja en el flujo de efectivo de las operaciones.
De un período de informe al siguiente, cualquier cambio positivo en los activos se restituye de la cifra de ingresos netos para los cálculos del flujo de efectivo, mientras que un cambio positivo en los pasivos se agrega nuevamente a los ingresos netos para los cálculos del flujo de efectivo. Básicamente, un aumento en una cuenta de activos, como las cuentas por cobrar, significa que se han registrado ingresos que en realidad no se han recibido en efectivo. Por otro lado, un aumento en una cuenta de pasivo, como las cuentas por pagar, significa que se ha registrado un gasto por el cual aún no se ha pagado el efectivo.
Ejemplo de flujo de efectivo de actividades operativas
Veamos los detalles del flujo de efectivo de la empresa líder en tecnología Apple Inc. ( año fiscal que finalizó en septiembre de 2018. El fabricante de iPhone tuvo un ingreso neto de $ 59.53 mil millones, depreciación, agotamiento y amortización de $ 10.9 mil millones, impuestos diferidos y Crédito fiscal a la inversión de – $ 32.59 mil millones y Otros fondos de $ 4.9 mil millones.
Siguiendo la primera fórmula, la suma de estos números hace que el valor del Fondo de operaciones sea de $ 42,74 mil millones. El cambio neto en el capital de trabajo para el mismo período fue de $ 34.690 millones. Al agregarlo al Fondo de operaciones, el flujo de efectivo de las actividades operativas para Apple es de $ 77,43 mil millones.
Para el segundo método, sumando los valores disponibles de Yahoo! Portal de finanzas que informa los ingresos netos del año fiscal 2018 de Apple $ 59,531 mil millones, depreciación $ 10,903 mil millones, ajustes a los ingresos netos – $ 27,694 mil millones, cambios en cuentas por cobrar – $ 5,322 mil millones, cambios en pasivos 9,131 mil millones, cambios en inventarios $.828 mil millones y cambios en otros Actividades operativas $ 30.057 mil millones da un valor neto de CFO de $ 77.434 mil millones.
Ambos métodos producen el mismo valor.
Consideraciones Especiales
Cabe señalar que el capital de trabajo es un componente importante del flujo de efectivo de las operaciones, y las empresas pueden manipular el capital de trabajo retrasando el pago de facturas a los proveedores, acelerando el cobro de facturas de los clientes y retrasando la compra de inventario. Todas estas medidas permiten que una empresa retenga efectivo. Las empresas también tienen la libertad de establecer sus propios umbrales de capitalización, que les permiten establecer el monto en dólares en el que una compra califica como gasto de capital.
Los inversores deben tener en cuenta estas consideraciones al comparar el flujo de caja de diferentes empresas. Debido a tal flexibilidad en la que los gerentes pueden manipular estas cifras hasta cierto punto, el flujo de efectivo de las operaciones se usa más comúnmente para revisar el desempeño de una sola compañía durante dos períodos de reporte, en lugar de comparar una compañía con otra, incluso si las dos pertenecen en la misma industria.