Los mayores errores de Warren Buffett
Berkshire Hathaway cuentan las historias de sus mayores errores de inversión.
Hay mucho que aprender de las décadas de experiencia inversora de Buffett. Aquí hay un análisis de tres de los mayores errores de Warren Buffett.
Conclusiones clave
- Warren Buffett es ampliamente considerado como uno de los inversores más exitosos de todos los tiempos, pero incluso los mejores inversores cometen errores.
- Comprar al precio incorrecto, confundir el crecimiento de los ingresos con un negocio exitoso e invertir en una empresa sin una ventaja sostenible son errores que Buffett ha compartido con sus accionistas en sus legendarias cartas anuales.
- Entre las empresas que Buffett considera sus mayores errores de inversión, se incluyen ConocoPhillips, US Air y Dexter Shoes.
ConocoPhillips
Comprar al precio incorrecto
En 2008, Buffett compró una gran participación en las acciones de ConocoPhillips como un juego sobre los precios futuros de la energía. Creo que muchos podrían estar de acuerdo en que es probable que aumenten los precios del petróleo a largo plazo y que ConocoPhillips probablemente se beneficiará. Sin embargo, esto resultó ser una mala inversión, porque Buffett compró a un precio demasiado alto, lo que resultó en una pérdida multimillonaria para Berkshire Hathaway. La diferencia entre una gran empresa y una gran inversión es el precio al que se compran las acciones; esta vez Buffett estaba aún más equivocado. Dado que los precios del petróleo crudo estaban muy por encima de los 100 dólares el barril en ese momento, las acciones de las compañías petroleras subieron mucho.
Lección aprendida
Es fácil dejarse llevar por la emoción de los grandes rallyes y la compra a precios que no debería tener (en retrospectiva). Los inversores que controlan sus emociones pueden realizar un análisis más objetivo. Un inversionista más distante podría haber reconocido que el precio del petróleo crudo siempre ha exhibido una enorme volatilidad y que las compañías petroleras han estado sometidas durante mucho tiempo a ciclos de auge y caída.
Buffett dice: «Al invertir, el pesimismo es tu amigo, la euforia el enemigo».
Aire de EE. UU.
Confundir el crecimiento de los ingresos con un negocio exitoso
Buffett compró acciones preferentes de US Air en 1989, sin duda atraído por el alto crecimiento de los ingresos que había logrado hasta ese momento. La inversión rápidamente se volvió amarga para Buffett, ya que US Air no obtuvo suficientes ingresos para pagar los dividendos adeudados por sus acciones. Con la suerte de su lado, Buffett luego pudo deshacerse de sus acciones con una ganancia. A pesar de esta buena fortuna, Buffett se da cuenta de que este retorno de la inversión fue guiado por la suerte y el estallido de optimismo para la industria.
Lección aprendida
Como señaló Buffett en su carta de 2007 a los accionistas de Berkshire, a veces las empresas lucen bien en términos de crecimiento de ingresos, pero requieren grandes inversiones de capital a lo largo del camino para permitir este crecimiento. Este es el caso de las aerolíneas, que generalmente requieren aviones adicionales para expandir significativamente los ingresos. El problema con estos modelos de negocios intensivos en capital es que cuando logran una gran base de ganancias, están muy cargados de deudas. Esto puede dejar poco para los accionistas y hace que la empresa sea muy vulnerable a la quiebra si el negocio decae.
Buffett dice: «Los inversores han vertido dinero en un pozo sin fondo, atraídos por el crecimiento cuando deberían haber sido repelidos por él».
Zapatos Dexter
Invertir en una empresa sin una ventaja competitiva sostenible
En 1993, Buffett compró una empresa de calzado llamada Dexter Shoes. La inversión de Buffett en Dexter Shoes se convirtió en un desastre porque vio una ventaja competitiva duradera en Dexter que desapareció rápidamente. Según Buffett, «lo que yo había evaluado como una ventaja competitiva duradera se desvaneció en unos pocos años». Buffett afirma que esta inversión fue la peor que ha hecho en su vida, lo que resultó en una pérdida para los accionistas de $ 3.5 mil millones.
Lección aprendida
Las empresas solo pueden obtener grandes beneficios cuando tienen algún tipo de ventaja competitiva sostenible sobre otras empresas en su área de negocio. Wal-Mart tiene precios increíblemente bajos. Honda tiene vehículos de alta calidad. Siempre que estas empresas puedan cumplir con estas cosas mejor que nadie, pueden mantener altos márgenes de beneficio. De lo contrario, las altas ganancias atraen a muchos competidores que poco a poco devorarán el negocio y se llevarán todas las ganancias para sí mismos.
Buffett dice: «Una empresa verdaderamente grande debe tener un» foso «duradero que proteja los excelentes rendimientos del capital invertido».
La línea de fondo
Si bien cometer errores con el dinero siempre es doloroso, pagar algunas «cuotas escolares» de vez en cuando no tiene por qué ser una pérdida total. Si analiza sus errores y aprende de ellos, es muy posible que recupere el dinero la próxima vez. Todos los inversores, incluso Warren Buffett, deben reconocer que se cometerán errores en el camino.