Inyección de refuerzo
¿Qué es una vacuna de refuerzo?
Una inyección de refuerzo es un informe de recomendación emitido por un asegurador para una acción poco después de su oferta pública inicial (OPI), una oferta secundaria o un período de bloqueo. El suscriptor y su cliente, la compañía que vende acciones al público por primera vez, quieren que las acciones estén saludables, obviamente, por lo que se inyecta una inyección de refuerzo en forma de informe de investigación positivo, luego de un «período de silencio» obligatorio. Las inyecciones de refuerzo también se pueden administrar después de ofertas secundarias de las acciones o períodos de bloqueo como un medio para promover el conocimiento de los atributos positivos de una empresa por parte de los suscriptores y / o corredores de bolsa que comercializan las acciones a los inversores.
Conclusiones clave
- Una inyección de refuerzo es un informe de investigación de acciones emitido después de una oferta pública inicial, una oferta secundaria o un período de bloqueo para ayudar a promover y comercializar una acción.
- Las inyecciones de refuerzo fueron objeto de escrutinio a raíz de los escándalos de OPI muy publicitados de las décadas de 1990 y 2000.
- Los cambios en las reglas en respuesta a estos escándalos impusieron nuevos estándares en la investigación de acciones, incluidos los períodos de silencio obligatorios durante los cuales los informes de investigación no podían publicarse después de una OPI.
- Desde entonces, los períodos de tranquilidad se han relajado gracias a nuevas reglas y leyes federales para alentar a las empresas emergentes en crecimiento.
Comprensión de las dosis de refuerzo
Las inyecciones de refuerzo fueron objeto de un intenso escrutinio durante la serie de escándalos relacionados con la corrupción y los conflictos de intereses en las OPI durante la burbuja de las Dotcom. En un esquema denominado «escalonamiento», los bancos de inversión suscriptores y los inversores iniciales se coludieron para impulsar los precios de las acciones del mercado secundario de las OPI en la negociación inicial a expensas de los inversores minoristas en el mercado. La emisión de informes de dosis de refuerzo para promover aún más las nuevas acciones también solía ser parte de estos esquemas.
Las investigaciones y acuerdos de la SEC a raíz de la revelación pública de estos esquemas llevaron a cientos de millones en multas para los perpetradores y la eventual adopción de nuevas reglas contra estas prácticas. La Norma NASD 2711 y la Norma NYSE 472 incorporada se adoptaron para restaurar la confianza pública entre los inversores en la objetividad y validez de los informes de los analistas de investigación. La Regla 472 establece estándares con respecto a la información fáctica versus la opinión y otros asuntos relacionados con el contenido de los informes.1 La Regla 2711 establece estándares con respecto a la publicación de informes y la conducta de los analistas, incluido un período de silencio que prohíbe la publicación de informes durante un período específico después de una OPI.
Actualmente, laRegla 2241 de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) rige las reglas para la publicación y distribución de informes de investigación de acciones. Hasta 2015, el período de calma, o el período durante el cual no se podían emitir informes de investigación de analistas a los inversores, era de 40 días y 25 días para el suscriptor principal y otros suscriptores participantes, respectivamente, para las OPI; 10 días para ofertas secundarias y 15 días para vencimientos de bloqueo. La razón detrás del período de silencio es evitar que la gerencia de la empresa o los suscriptores de un acuerdo hagan declaraciones importantes o expresen opiniones que no estén ya contenidas en los registros de registro de las ofertas de acciones. Tal charla podría comprometer el objetivo de la equidad para todos los inversores, la mayoría de los cuales no estaría al tanto de este tipo de comentarios internos.
La Ley JOBS de 2012, una legislación de la era de Obama diseñada para promover un crecimiento del empleo más rápido, creó una clase de empresas llamadas empresas de crecimiento emergente (EGC) que podrían beneficiarse de un camino acelerado (es decir, requisitos menos estrictos) a cotizaciones públicas. No se imponen períodos de silencio en las listas de EGC, lo que significa que se pueden administrar inyecciones de refuerzo de inmediato. En respuesta, FINRA actualizó la Regla 2241 para acercarla a esta nueva clase de listados. La regla revisada reduce los períodos de inactividad de la OPI de 40 días y 25 días para los suscriptores principales y no principales a 10 días, el período de 10 días para las ofertas secundarias a tres días y elimina por completo el período de inactividad para los acuerdos de bloqueo.