Corredor de libros
¿Qué es un corredor de libros?
El término corredor de libros o corredor de libros se refiere al suscriptor principal o coordinador principal en la emisión de nuevos instrumentos de capital, deuda o valores. El corredor de libros es la firma de suscripción líder que dirige o está a cargo de los libros de la banca de inversión. Los corredores de libros también pueden coordinarse con otros para mitigar su riesgo, como los que representan a empresas en grandes adquisiciones apalancadas (LBO).
Entender los corredores de libros
Los corredores de libros son los suscriptores principales involucrados en diferentes partes de la industria financiera, incluidas las ofertas públicas iniciales (OPI) y las LBO. Como tal, también se les conoce en la industria como organizadores principales o administradores principales. Con las OPI, el corredor de libros evalúa las finanzas de una empresa y las condiciones actuales del mercado para llegar al valor inicial y la cantidad de acciones que se venderán a particulares. Si bien se realiza con mayor frecuencia durante una oferta pública inicial, los corredores de libros también pueden hacerlo a través de una oferta secundaria.
Para reducir su riesgo, el corredor de libros se sindica con otras firmas de suscripción para la emisión del nuevo capital, deuda o valor. Esto es bastante común en la industria de la banca de inversión y es un acuerdo temporal entre entidades. El corredor de libros sirve como suscriptor principal, trabajando con otros bancos de inversión para establecer un sindicato de suscriptores, creando así la fuerza de ventas inicial para las acciones. Estas acciones luego se venden a clientes institucionales y minoristas. Estas nuevas acciones conllevan una comisión considerable, hasta del 6% al 8%, para el sindicato de suscriptores, y la mayoría de las acciones está en manos del suscriptor principal.
Un corredor de libros a menudo se sindica con otras firmas de suscripción para reducir su riesgo.
El corredor de libros líder a la izquierda, también llamado suscriptor gerente o administrador del sindicato, figura en primer lugar entre los otros suscriptores que participan en la emisión. El corredor de libros que encabeza a la izquierda juega el papel más importante en la transacción y normalmente asignará partes de la nueva emisión a otras firmas suscriptoras para su colocación mientras retiene la parte más significativa para ellos. El nombre de este corredor de libros también es el primer banco que aparece en el prospecto, en la esquina superior izquierda.
Los corredores de libros también trabajan con compras grandes y apalancadas, que a menudo involucran a varias empresas. Las LBO tienen lugar cuando una empresa realiza una adquisición utilizando capital prestado. En estos casos, el corredor de libros representa a una de las empresas participantes y se coordina con las demás empresas participantes. Una empresa generalmente asume la responsabilidad de ejecutar o administrar los libros, aunque más de un corredor de libros, también llamado corredor de libros conjunto, puede controlar una emisión de valores.
Conclusiones clave
- Un corredor de libros es el suscriptor principal o coordinador principal en la emisión de nuevos instrumentos de capital, deuda o valores.
- En banca de inversión, el corredor de libros es la firma de suscripción líder que administra o está a cargo de los libros durante la emisión de nuevas acciones de una firma cliente.
- El corredor de libros sirve como suscriptor principal y generalmente trabaja con otros bancos de inversión para establecer un sindicato de suscriptores, creando así la fuerza de ventas inicial de acciones.
- En adquisiciones apalancadas, un corredor de libros representa a una de las empresas participantes y trabaja con otras empresas participantes.
Consideraciones Especiales
En la industria de valores, un asegurador representa una entidad comercial en particular, generalmente un banco de inversión. El asegurador garantiza que se cumplen todos los requisitos de documentación y presentación de informes. También trabajan con inversores potenciales para comercializar la próxima oferta y evaluar el interés público. Una institución aseguradora puede ofrecer garantías con respecto a la cantidad de acciones que se comprarán. También pueden comprar valores para cumplir con la garantía mínima.
Un corredor de libros realiza las mismas funciones que un suscriptor y al mismo tiempo coordina los esfuerzos de las múltiples partes involucradas y fuentes de información. En este sentido, el corredor de libros funciona como un punto central para toda la información sobre la oferta o el problema potencial. Esta posición fundamental puede permitir que el corredor de libros y su firma asociada conozcan nueva información antes de que sea ampliamente conocida.
Requisitos de los corredores de libros
Determinar el precio de oferta final es una de las mayores responsabilidades de un asegurador. Primero, el precio determina el tamaño de las ganancias para el emisor. En segundo lugar, determina la facilidad con la que el asegurador puede vender los valores a los compradores. El emisor y el corredor del libro principal generalmente trabajan juntos para determinar el precio. Una vez que acuerdan un precio para los valores y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) hace efectiva la declaración de registro, los suscriptores llaman a los suscriptores para confirmar sus órdenes. Si la demanda es particularmente alta, los suscriptores y el emisor pueden subir el precio y reconfirmar la venta con los suscriptores.
Una responsabilidad del corredor de libros es crear un libro que contenga una lista de trabajo. Esto es útil para rastrear información sobre las partes interesadas en participar en la nueva oferta o emisión. Esta información se utiliza para ayudar a determinar un precio de apertura para una oferta pública inicial, así como para conocer el nivel de interés expresado por los posibles inversores.
Ser el suscriptor principal de una oferta de acciones, especialmente una OPI, puede generar un gran día de pago si el mercado muestra una alta demanda de las acciones. El emisor de acciones a menudo permitirá que el suscriptor principal cree una sobreasignación de acciones si la demanda es alta, lo que puede generar aún más dinero para la firma de suscripción. Esto se llama opción de zapato verde.
Existen riesgos sustanciales involucrados en la suscripción de ofertas de acciones. Por ejemplo, cualquier empresa podría desplomarse en el mercado abierto una vez que comience la negociación pública. Esta es la razón por la que los grandes bancos de inversión, como Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers y otros, buscan realizar muchas ofertas diversas en el transcurso de un año.