Comprador de bonos 11 (BB11)

¿Qué es Bond Buyer 11 (BB11)?

El índice Bond Buyer 11 (BB11) es un promedio teórico y estimado de los rendimientos de los bonos que publica The Bond Buyer, un periódico financiero diario que cubre el   mercado de bonos municipales y rastrea 40 bonos municipales a largo plazo de alta calificación. The Bond Buyer publica el BB11 para usarlo como punto de referencia en el seguimiento de los rendimientos de los bonos municipales.

Hay cientos de índices de mercado. En general, un índice de mercado es una cartera hipotética   de participaciones de inversión que representa un segmento del  mercado financiero. El cálculo del valor del índice proviene de los precios de las participaciones subyacentes. Algunos índices de mercado se centran en todo el mercado de acciones o bonos. Otros se centran en un sector específico dentro del mercado, como la tecnología.

Comprender al comprador de bonos 11

El cálculo del BB11 es a partir del rendimiento promedio de 11 bonos municipales de obligación general seleccionados con vencimiento a 20 años. Los bonos de obligación general (GO) son bonos municipales cuyos intereses y obligaciones de pago de capital se financian con las arcas financieras del gobierno estatal o local. Están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno municipal. En algunos casos, el gobierno municipal emisor tiene la autoridad para aumentar los impuestos para cumplir con sus obligaciones de pago del bono GO.

El BB11 está compuesto por 11 de los 20 bonos del Bond Buyer 20 (BB20). BB20 es otro de los índices de The Bond Buyer. Se basa en una cartera de 20 bonos municipales de obligación general con vencimiento a 20 años. El índice BB20 se basa en una encuesta de comerciantes de bonos municipales, en lugar de precios o rendimientos reales. Como promedio teórico y estimado de los rendimientos de los  bonos, el BB20 se utiliza para determinar las tasas de interés para una nueva emisión de  bonos de obligación general.

La calificación promedio de los 11 bonos que componen el índice BB11 es Aa2 (según la calificación de Moody’s ) y grado AA (según la calificación de Standard & Poor’s ).

Hay muchos índices publicados por The Bond Buyer, además del BB11 y el BB20. Todos estos índices son ampliamente observados por inversores y comerciantes en el mercado de bonos municipales. Otros índices incluyen el índice de bonos municipales del comprador de bonos, el índice de bonos de ingresos, el  índice SIFMA y la curva de datos del mercado municipal (MMD).

Críticas a los índices de bonos

Algunos problemas potenciales son inherentes a los índices de bonos. La mayoría de los índices de bonos están ponderados por el mercado, lo que significa que su base está en el valor de mercado de los bonos. Entonces, las empresas con más deuda tienen una asignación más alta en un índice de bonos corporativos.

Puede que no sea beneficioso tener más deuda de una empresa, ya que pide más prestado. Además, muchos bonos no se negocian con frecuencia, por lo que tienen márgenes amplios. Los amplios diferenciales dificultan el precio de estos bonos porque es posible que no se hayan negociado en semanas. Cualquier método para calcular el precio generaría una estimación, que puede no estar cerca del precio real de la próxima operación. Para eliminar este problema, se puede estructurar un índice de bonos para incluir solo emisiones de bonos más líquidos, o en su mayoría líquidos, con diferenciales ajustados que tienen operaciones frecuentes.

Sin embargo, si el índice consta de muy pocos enlaces, puede crear otro problema. Los operadores pueden anticipar un índice más pequeño al anticipar qué bonos compraría y vendería un fondo de bonos. Esta ejecución inicial podría permitir a los operadores generar ganancias de bajo riesgo a expensas de los compradores y vendedores del fondo. La solución es incluir un número más significativo de enlaces (esto es cierto para muchos índices). Además, la mayoría de los índices de bonos no incluyen emisiones de bonos más pequeñas para minimizar los problemas asociados con la falta de liquidez.

Otro problema es que cuando un bono alcanza su vencimiento, deja de existir. Debido a esto, existe una rotación natural incorporada en cada índice de bonos. Sin embargo, las características de los bonos añadidos pueden diferir de las características de los retirados del índice. Como resultado, las características esenciales de un índice de bonos, como el vencimiento promedio de los bonos en el índice, pueden cambiar cada año.