Intercambio de Blue Chip

¿Qué es un swap de Blue Chip?

El swap de blue chip describe un tipo de comercio internacional de activos en el que un inversionista compra un activo extranjero, generalmente a un precio local depreciado, y luego negocia ese activo en un comercio nacional, generalmente capitalizando un tipo de cambio depreciado.

Los swaps de blue chip pueden ser extremadamente rentables para algunos inversores cuando existe un desequilibrio en los tipos de cambio o en un tipo de cambio en el que la oferta de divisas satisface la demanda.

Comprensión de los intercambios de Blue Chip

Un swap de blue chip ocurre cuando un inversionista nacional compra un activo extranjero, incluidos bonos o divisas, y luego transfiere el activo comprado a una sucursal bancaria nacional extraterritorial. En la mayoría de los casos, el inversionista nacional trabaja con un socio que transfiere activos a la sucursal extranjera en su nombre. El inversionista estadounidense probablemente obtuvo un precio reducido por el activo, además de que también aprovechó los tipos de cambio depreciados, obteniendo así una ganancia en la transferencia a dólares estadounidenses. Históricamente, los canjes de primera línea se utilizaron para mover dinero legalmente dentro y fuera de países como Brasil y Argentina.

El término «swap de blue chip» se utiliza en la prensa común y financiera para describir un tipo de comercio internacional de activos que fue prominente en América del Sur en la década de 1990 y principios de la de 2000, particularmente en Brasil y Argentina. Este tipo de comercio se popularizó cuando Argentina experimentaba hiperinflación y estableció leyes de control de capital. Cuando Argentina se deshizo de su tipo de cambio fijo en 1991, ató su peso al dólar estadounidense. El tipo de cambio se desplomó, lo que lo convirtió en un momento perfecto para los canjes de primera línea.4

Historia de los Blue Chip Swaps en Argentina

Inicialmente, los canjes de blue chip fueron posibles gracias a las leyes de control de capital brasileñas y argentinasque redujeron la cantidad de flujo de capital que entra y sale del país. Aunque las leyes de Argentina en particular prohibían las inversiones extranjeras directas en losmercados de derivados de los países, los canjes de primera línea permitían que continuaran las inversiones en derivados.

Tales operaciones no estuvieron reguladas durante muchos años, pero comenzaron a surgir regulaciones de control que imponían períodos mínimos de tenencia para los bonos transferidos al exterior. Según la ley argentina anterior, el vendedor de un bono debía tenerlo en stock durante 72 horas o más.

Este tipo de cambio se hizo prominente en Argentina debido a la historia económica de esa nación de ahorrar su riqueza en dólares estadounidenses, en respuesta a una larga historia de crisis inflacionarias en Argentina que se remonta a la década de 1970. Estas crisis disminuyeron la confianza en el peso argentino e iniciaron un período particularmente severo de hiperinflación en Argentina entre 1989 y 1990.

En respuesta, Argentina implementó un tipo de cambio fijo en 1991. A veces denominado plan de convertibilidad, este tipo de cambio vinculaba el peso argentino al dólar estadounidense en una relación de uno a uno. Este plan aumentó las tasas de interés y dio lugar a períodos de recesión que se prolongaron hasta principios de la década de 2000.7

Durante la próxima década, Argentina abandonó el plan de tasa fija a favor de un plan de flotación administrada que hizo que el tipo de cambio del peso se desplomara en relación con el dólar y dio lugar al mercado de swap de blue chip. Argentina impuso controles sobre las fluctuaciones del tipo de cambio nuevamente en 2011. Estos se suavizaron en 2015 y luego se endurecieron una vez más en el año electoral de 2019.1011 En todo momento, los swaps de primera línea siguen siendo rentables para los comerciantes.