Cómo leer un informe de análisis financiero
El proceso de poner un análisis por escrito puede ser fundamental para asegurarse de que se hayan invertido tantas piedras como sea posible al investigar una empresa. El famoso inversor Peter Lynch, a quien se le atribuye haber acuñado esa frase, también ha sido citado diciendo que “la persona que entregue más piedras gana el juego. Y esa ha sido siempre mi filosofía «. A continuación se muestra una descripción general de las secciones principales que se deben tener en cuenta al redactar un informe de análisis financiero de una empresa.
Resumen de la empresa
Un informe debe comenzar con una descripción de la empresa para ayudar a los inversores a comprender el negocio, su industria, su motivación y cualquier ventaja que pueda tener sobre sus competidores. Estos factores pueden resultar invaluables para ayudar a explicar por qué una empresa puede ser una inversión rentable o no. De una empresa informe anual, 10-K de presentación o trimestral 10-Q con la Comisión de Valores (SEC) proporcionar puntos de partida ideal; Es sorprendente lo raro que es que los expertos de la industria se remitan a las presentaciones originales de la empresa para obtener detalles importantes. Se pueden obtener detalles más valiosos de las revistas comerciales de la industria, informes de rivales clave y otros informes de analistas.
Para capturar también los fundamentos clave para describir una empresa, mire a Michael Porter. El modelo de las cinco fuerzas de Porter ayuda a explicar el lugar de una empresa dentro de su industria. Específicamente, los factores incluyen la amenaza de que nuevos participantes ingresen al mercado, la amenaza de productos o servicios sustitutos, la medida en que los proveedores pueden influir en la empresa y la intensidad de la rivalidad entre los competidores existentes.
Tesis de inversión
La motivación para una postura alcista o bajista en una empresa entra en esta sección. Puede aparecer en la parte superior de un informe e incluir partes de una descripción general de la empresa, pero independientemente de su posición, debe cubrir los aspectos positivos y negativos clave de la inversión.
Un análisis fundamental, que también se puede dividir en su propia sección, contiene investigaciones sobre los estados financieros de la empresa, como las tendencias de crecimiento de las ventas y las ganancias, la fortaleza de la generación de flujo de efectivo, los niveles de deuda y la liquidez general, y cómo se compara con la competencia.
Ningún detalle es demasiado pequeño en esta sección; también puede cubrir ratios de eficiencia como los componentes primarios en el ciclo de conversión de efectivo, ratios de rotación y un desglose detallado de los componentes del retorno sobre el capital, como la identidad de DuPont, que dividirá el ROE en tres o cinco métricas diferentes.
El componente más importante del análisis de tendencias pasadas es sintetizarlas en un pronóstico del desempeño de la empresa. Ningún analista tiene una bola de cristal, pero los mejores pueden extrapolar con precisión las tendencias pasadas al futuro o decidir qué factores son los más importantes para definir el éxito de una empresa en el futuro.
Valuación
La parte más importante de cualquier análisis financiero es llegar a un valor independiente para las acciones y compararlo con el precio de mercado. Hay tres técnicas de valoración principales :
- La primera y posiblemente la técnica más fundamental es estimar los flujos de efectivo futuros de una empresa y descontarlos al futuro a una tasa de descuento estimada. Esto se conoce generalmente como análisis de flujo de efectivo descontado.
- El segundo se llama valor relativo, donde las métricas fundamentales y las relaciones de valoración ( precio a ventas, precio a ganancias, P / U al crecimiento, etc.) se comparan con los competidores. Otro análisis de comparación consiste en observar por qué se han comprado otros rivales o el precio pagado por una adquisición.
- La tercera y última técnica consiste en observar el valor contable y tratar de estimar lo que podría valer una empresa si se disolviera o liquidara. Un análisis del valor contable es especialmente útil para las acciones del sector financiero, por ejemplo.
Riesgos clave
Esta sección puede ser parte de la historia alcista / bajista en la tesis de inversión, pero está destinada a detallar los factores clave que pueden descarrilar una postura alcista o bajista. La pérdida de la protección por patente de un fármaco de gran éxito para una empresa farmacéutica es un gran ejemplo de un factor que puede pesar mucho en la valoración de sus acciones subyacentes. Otras consideraciones incluyen el sector en el que opera la empresa. Por ejemplo, la industria de la tecnología está marcada por ciclos de vida de productos cortos, lo que puede dificultar que una empresa mantenga su ventaja después de un lanzamiento exitoso del producto.
Otras Consideraciones
Las secciones anteriores podrían resultar suficientes, pero dependiendo de las piedras descubiertas durante un análisis financiero, otras secciones nuevas podrían estar justificadas. Las secciones que cubren el gobierno corporativo, el entorno político o el flujo de noticias a corto plazo, podrían ser dignas de un análisis más completo. Básicamente, cualquier cosa importante que pueda afectar el valor futuro de una acción debería existir en algún lugar del informe.
La línea de fondo
El rendimiento de la empresa subyacente seguramente impulsará el rendimiento de sus acciones o bonos en el futuro. Otros valores derivados, como futuros y opciones, también dependerán de una inversión subyacente, ya sea un producto básico o una empresa. Averiguar los impulsores clave del rendimiento de una acción y ponerlo por escrito puede ser un esfuerzo invaluable para cualquier inversionista, independientemente de si se necesita un informe de investigación formal.