Retrocediendo

¿Qué es retroceder?

El término retroceso se refiere a la falla de un creador de mercado en un valor para cumplir con los precios de oferta y demanda cotizados por una cantidad mínima. Retroceder constituye una violación grave de las regulaciones de la industria. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) utiliza un sistema automatizado de vigilancia del mercado para permitir la resolución de quejas de retroceso en tiempo real. Retroceder generalmente está mal visto y puede dar lugar a una acción disciplinaria contra el creador de mercado que se ha alejado.

Entender el retroceso

Digamos que un inversor quiere comprar 1.500 acciones de la Compañía X. El banco Y es el creador de mercado para estas acciones y anuncia a las 9:00 am del martes que la oferta por las acciones de la Compañía X es de $ 35.67 y su precio de venta es de $ 36.

El inversor coloca una orden para comprar 1,500 acciones a $ 36, pero el Banco X de repente se aleja del precio, alegando que la oferta es ahora de $ 35,97 y la demanda es ahora de $ 36,50. Esto viola las reglas de cotización en firme establecidas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) y otros organismos reguladores que requieren que los creadores de mercado ejecuten órdenes en la cotización mostrada y podría resultar en una acción disciplinaria.

Sin embargo, existen algunas circunstancias en las que un creador de mercado no tiene que acatar estas reglas de cotización firme. Una de esas circunstancias podría ser si el creador de mercado envía un cambio de cotización a la bolsa antes de que un inversor presente una orden. Otro podría ser si el creador de mercado está en proceso de ejecutar un pedido y cambia el precio de las acciones antes de que se dé cuenta, o debería serlo razonablemente, de que se ha realizado otro pedido; no tiene que completar el nuevo pedido al precio anterior.

Queja de retroceso

Retroceder constituye una infracción de la Regla 11Ac1-1 de la SEC o la «regla de cotización firme», que requiere que un creador de mercado ejecute una orden que se le presente a un precio al menos tan favorable como su cotización publicada, hasta el tamaño de la cotización publicada. Los corredores de bolsa y los creadores de mercado también deben seguir la Regla 11Ac1-4 de la SEC, que se conoce como la «regla de visualización de orden limitada».

Una posible queja de retroceso debe ser llevada a la atención del departamento de regulación del intercambio específico donde ocurrió la violación dentro de los cinco minutos posteriores al presunto delito. De lo contrario, puede resultar difícil para el personal del departamento obtener una ejecución comercial contemporánea del creador de mercado.

FINRA no persigue una acción disciplinaria inmediata para una queja individual de retroceso cuando se obtiene u ofrece una ejecución comercial contemporánea del creador de mercado. Sin embargo, el personal del departamento mantiene un registro de tales transgresiones y el incumplimiento reiterado de la regla de cotización firme podría resultar en una acción disciplinaria. La acción disciplinaria puede incluir multas, suspensión y cualquier otra sanción que decida el organismo regulador correspondiente.

Impacto de retroceso en los inversores

Cuando un creador de mercado se aleja de un precio cotizado, el impacto da como resultado que el inversionista compre a un precio más alto o venda a un precio más bajo que el cotizado. En primer lugar, esta es una práctica deshonesta y, en segundo lugar, puede afectar negativamente la posición financiera de los pequeños inversores que no pueden absorber la diferencia entre el precio previsto y el precio real.

Los intercambios están destinados a tomar las quejas en serio, pero no siempre se registran todas las quejas. Algunos intercambios especifican que la marcha atrás no está muy extendida y solo unos pocos comerciantes participan en la actividad. Con el advenimiento del tiempo real.