Cuándo utilizar el promediado como estrategia de inversión
Como estrategia de inversión, promediar implica invertir cantidades adicionales en un instrumento o activo financiero si su precio baja significativamente después de que se realiza la inversión original. Si bien esto puede reducir el costo promedio del instrumento o activo, es posible que no genere grandes rendimientos. Podría dar como resultado que un inversor tenga una mayor participación en una inversión perdedora, si existe una diferencia radical en la opinión entre inversores y operadores sobre la viabilidad de la estrategia de promediar a la baja.
Conclusiones clave
- Promediar hacia abajo implica invertir cantidades adicionales en un instrumento o activo financiero si su precio baja significativamente después de que se realiza la inversión original.
- Los inversores que tienen un horizonte de inversión a largo plazo a menudo prefieren promediar hacia abajo y que adoptan un enfoque contrario a la inversión, lo que significa que a menudo van en contra de las tendencias de inversión predominantes.
- Promediar hacia abajo solo es efectivo si la acción finalmente se recupera porque tiene el efecto de magnificar las ganancias; si una acción continúa cayendo, promediar hacia abajo tiene el efecto de magnificar las pérdidas.
- El promedio a la baja se restringe mejor a las acciones de primera clase que satisfacen estrictos criterios de selección, como un historial a largo plazo, una deuda mínima y flujos de efectivo sólidos.
Los defensores de promediar hacia abajo lo ven como un enfoque rentable para la acumulación de riqueza. A menudo es favorecido por inversores que tienen un horizonte de inversión a largo plazo y que adoptan un enfoque de inversión contrario. Este enfoque se refiere a un estilo de inversión que está en contra, o contrario, a la tendencia de inversión predominante.
Ejemplo de promediar hacia abajo
Por ejemplo, suponga que un inversor a largo plazo tiene acciones de Widget Co. en su cartera y cree que las perspectivas para Widget Co. son positivas. Este inversor puede inclinarse a ver una fuerte caída de las acciones como una oportunidad de compra, y probablemente mantenga el punto de vista de que otros inversores están siendo excesivamente pesimistas sobre las perspectivas a largo plazo de Widget Co. (un punto de vista contrario).
Un inversor que adopta una estrategia de promediar a la baja podría justificar esta decisión al considerar que una acción cuyo precio ha bajado está disponible con un descuento de su valor intrínseco o fundamental.
Por el contrario, es más probable que los inversores y comerciantes con horizontes de inversión a más corto plazo vean una caída de las acciones como un indicador del rendimiento futuro de las acciones. Es más probable que estos inversores apoyen el comercio en la dirección de la tendencia predominante y es más probable que se basen en indicadores técnicos, como el impulso de los precios, para justificar sus acciones de inversión.
Usando el ejemplo de las acciones de Widget Co., un operador a corto plazo que inicialmente compró las acciones a $ 50 puede tener un stop-loss en esta operación a $ 45. Si las acciones cotizan por debajo de $ 45, el comerciante venderá su posición en Widget Co. y cristalizará la pérdida.
Ventajas de promediar hacia abajo
La principal ventaja de promediar hacia abajo es que un inversor puede reducir sustancialmente el costo promedio de una tenencia de acciones. Suponiendo que las acciones cambien, esto asegura un punto de equilibrio más bajo para la posición de las acciones y mayores ganancias en términos de dólares (en comparación con las ganancias si la posición no se promedió a la baja).
En el ejemplo anterior de Widget Co., el inversor puede reducir el punto de equilibrio (o precio promedio) de la posición a $ 45 promediando la compra de 100 acciones adicionales a $ 40, además de las 100 acciones a $ 50:
- 100 acciones x $ (45-50) = – $ 500
- 100 acciones x $ (45-40) = $ 500
- $ 500 + (- $ 500) = $ 0
Si las acciones de Widget Co.se cotizan a 49 dólares en otros seis meses, el inversor ahora tiene una ganancia potencial de 800 dólares (a pesar de que las acciones todavía cotizan por debajo del precio de entrada inicial de 50 dólares):
- 100 acciones x $ (49-50) = – $ 100
- 100 acciones x $ (49-40) = $ 900
- $ 900 + (- $ 100) = $ 800
Si Widget Co. continúa aumentando y avanza a $ 55, las ganancias potenciales serían de $ 2,000. Al promediar hacia abajo, el inversor ha «duplicado» efectivamente la posición de Widget Co.:
- 100 acciones x $ (55-50) = $ 500
- 100 acciones x $ (55-40) = $ 1500
- $ 500 + $ 1500 = $ 2,000
Si este inversor no hubiera bajado en promedio cuando la acción se redujo a $ 40, la ganancia potencial en la posición (cuando la acción está en $ 55) ascendería a solo $ 500.
Desventajas de promediar hacia abajo
Promediar hacia abajo solo es efectivo si la acción finalmente se recupera porque tiene el efecto de magnificar las ganancias. Sin embargo, si el stock continúa cayendo, las pérdidas también se magnifican. En los casos en que una acción sigue cayendo, un inversor puede lamentar su decisión de promediar a la baja en lugar de salir de la posición.
Por lo tanto, es importante que los inversores evalúen correctamente el perfil de riesgo de las acciones que se promedian. Sin embargo, es más fácil decirlo que hacerlo, y se vuelve una tarea aún más difícil durante las caídas del mercado de valores o los mercados bajistas. Por ejemplo, durante la crisis financiera de 2008, nombres conocidos como Fannie Mae, Freddie Mac, AIG y Lehman Brothers perdieron la mayor parte de su capitalización de mercado en cuestión de meses. Habría sido muy difícil incluso para el inversor más experimentado evaluar con precisión el riesgo de estas acciones antes de su declive.
Otra posible desventaja de promediar hacia abajo es que puede resultar en una mayor ponderación de una acción o sector industrial en una cartera de inversiones. Por ejemplo, considere el caso de un inversor que tenía una ponderación del 25% de las acciones bancarias de EE. UU. En una cartera a principios de 2008. Si el inversor hubiera promediado sus participaciones bancarias después de la caída abrupta de la mayoría de las acciones bancarias durante ese año, estas acciones pueden haber terminado componiendo el 35% de la cartera total de ese inversor. Esta proporción representa un mayor grado de exposición a acciones bancarias de lo que el inversor deseaba originalmente.
Consejos para ejecutar promediar hacia abajo
Algunos de los inversores más astutos del mundo, incluido Warren Buffett, han utilizado con éxito la estrategia de promediar a la baja. Promediar hacia abajo puede ser una estrategia viable para promediar con estas recomendaciones.
Restringir el promedio hasta las acciones de primera clase
El promedio a la baja debe hacerse de forma selectiva para acciones específicas, en lugar de como una estrategia general para todas las acciones de una cartera. Es mejor restringir el promedio a la baja a acciones de primera clase de alta calidad donde el riesgo de quiebra corporativa es bajo. Los blue chips que satisfacen criterios estrictos (un historial a largo plazo, una sólida posición competitiva, una deuda muy baja o nula, un negocio estable, unos flujos de caja sólidos y una gestión sólida) pueden ser candidatos adecuados para promediar hacia abajo.
Evaluar los fundamentos de una empresa
Antes de promediar una posición, los fundamentos de la empresa deben evaluarse a fondo. El inversor debe determinar si una caída significativa de una acción es solo un fenómeno temporal o un síntoma de un malestar más profundo. Como mínimo, estos factores deben evaluarse: la posición competitiva de la empresa, las perspectivas de ganancias a largo plazo, la estabilidad comercial y la estructura de capital.
Considere el tiempo
La estrategia puede ser particularmente adecuada para momentos en los que existe una cantidad excesiva de miedo y pánico en los mercados, porque laen el verano de 2002, mientras que las acciones de bancos estadounidenses e internacionales estaban a la venta en la segunda mitad de 2008.2 La clave, por supuesto, es ejercer un juicio prudente. en la selección de las acciones que están mejor posicionadas para sobrevivir a la reestructuración.
La línea de fondo
Promediar hacia abajo es una estrategia de inversión viable para acciones, fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa. Sin embargo, los inversores deben tener cuidado al decidir qué posiciones promediar. La estrategia se restringe mejor a las acciones de primera clase que satisfacen estrictos criterios de selección, como un historial a largo plazo, una deuda mínima y flujos de efectivo sólidos.