Tasa de subasta

Conclusiones clave

• Una tasa de subasta es una tasa de interés que se paga sobre un valor específico según lo determinado por un proceso de subasta holandés.
• El Tesoro de los Estados Unidos organiza subastas para ayudar a determinar la tasa de interés de los valores del Tesoro.
• En este tipo de subasta, los inversores pujan por las cantidades de un valor que están dispuestos a comprar y el precio que están dispuestos a pagar.
• Este proceso determina el rendimiento, o tasa de subasta, que eventualmente reciben todos los participantes.

La tasa de subasta también se utiliza en otros títulos de deuda, como los bonos municipales.

Las subastas holandesas son una buena manera para que tanto el inversor como el emisor pronostiquen los rendimientos y los costos, respectivamente, ya que las subastas se pueden realizar anualmente o con una frecuencia semanal. El proceso de subasta también permite a los inversores mitigar el riesgo de reinversión porque las fluctuaciones de las tasas de interés son generalmente menos volátiles.

Una subasta holandesa es una estructura de subasta de oferta pública, en la que el precio de la oferta se establece después de tomar todas las ofertas para determinar el precio más alto al que se puede vender la oferta total. En este tipo de subasta, los inversores pujan por las cantidades que están dispuestos a comprar y el precio que están dispuestos a pagar.

Un ejemplo del proceso de subasta holandés serían las ofertas competitivas colocadas en la subasta de valores del Tesoro, que establecen el rendimiento o la tasa de subasta que eventualmente recibirán todos los participantes.

Los valores a tipo de subasta son bonos a tipo variable a largo plazo vendidos a través de una subasta holandesa. Están vinculados a las tasas de interés a corto plazo y están disponibles como bonos sujetos a impuestos y exentos de impuestos. Los valores con tasa de subasta brindan beneficios tanto al emisor de bonos como al inversionista. Los emisores pueden obtener financiamiento de menor costo en comparación con la obtención de fondos a través de un sindicato de bancos externos. Además, el proceso de financiación es más sencillo y directo para los inversores que participan en la subasta.

Limitaciones a la oferta de tasa de subasta

Una subasta holandesa fracasa cuando no hay suficientes inversores dispuestos a comprar los valores en oferta. Los ejemplos incluyen cuando los bancos y otras instituciones financieras se retiraron del mercado de valores con tasa de subasta a principios de 2008.

Esto demuestra los riesgos de un proceso de subasta para una nueva oferta de valores en comparación con el proceso tradicional de depender de agentes externos, generalmente bancos de inversión, para comercializar la oferta. Los bancos de inversión cumplen la función de garantizar que los posibles inversores comprendan el panorama comercial y competitivo de una empresa que realiza una oferta pública inicial, o los fundamentos y la calidad crediticia de un emisor que considera una oferta de renta fija.

A través de este proceso de diligencia debida, los banqueros pueden medir lo que los inversores están dispuestos a pagar y evaluar si hay suficiente demanda para que la oferta tenga éxito. En una subasta, mientras tanto, los emisores no tienen la seguridad de que aparecerán postores.