Ética del administrador de activos: gestión de riesgos y cumplimiento
Tabla de contenido
Expandir
- Cambio de juego de la crisis financiera
- Pautas de riesgo y cumplimiento
- 1. Legal y reglamentario
- 2. Función separada
- 3. Verificación de terceros
- 4. Mantenimiento de registros
- 5. Recursos apropiados
- 6. Planificación de desastres
- La línea de fondo
Una vez, cumplimiento eran molestias apenas toleradas en el mundo de la gestión de inversiones. A los gerentes y asesores solo se les “alentó” a participar en procesos que consideraban simples y molestos. Sin embargo, después de la gran crisis financiera de 2008, estos procedimientos y procesos se convirtieron en parte integral del proceso de inversión. Con los desarrollos de laRegla Fiduciaria delDepartamento de Trabajo, las directivas de cumplimiento y gestión de riesgos se consolidaron aún más en la base de todas las prácticas de asesoramiento.
Gran crisis financiera: un cambio de juego
Antes de la crisis financiera, el mercado había experimentado dislocaciones aisladas y explosiones ocasionales de empresas debido a una mala gestión o actividades ilegales. Si bien estos incidentes fueron devastadores y afectaron la vida de muchos, la amplitud de la crisis de la vivienda en 2008 no dejó a nadie en el país sin tocar. Aquellos que pensaban que sus carteras estaban diversificadas encontraron que sus inversiones estaban correlacionadas. Aquellos que asumieron que sus procedimientos de riesgo los tenían en cuenta y los protegieron incluso de los escenarios más improbables encontraron que eran gravemente incorrectos.
Algunos administradores de inversiones y asesores financieros pueden argumentar que esta crisis fue única, que hemos aprendido de ella y que la probabilidad de que se repita es baja. Para los clientes, incluso la más mínima posibilidad de un evento similar es demasiado cuando el daño causado es tan grande. Por lo tanto, los clientes exigen más garantías de que sus activos se traten de la manera más segura posible. A su vez, los administradores y asesores de dinero deben diseñar procesos de riesgo y cumplimiento que sean más efectivos para mantener y mitigar el riesgo, sin limitarse a administrar los activos de manera adecuada.
Pautas de riesgo y cumplimiento
El pautas para hacer que las directivas de cumplimiento sean lo más efectivas posible. Los procedimientos de cumplimiento y gestión de riesgos deben hacer lo siguiente:
1. Requisitos legales y reglamentarios
En primer lugar, se deben desarrollar políticas y procedimientos de cumplimiento para garantizar que todas las actividades de inversión cumplan con las leyes y regulaciones. Las leyes federales que se aplican a los administradores de activos darán como resultado programas de informes de cumplimiento similares, pero los controles internos específicos del programa de cada administrador pueden diferir ligeramente.
Por ejemplo, las herramientas que requieren que cada miembro del equipo de inversión «autoevalúe» su cumplimiento, a veces se desarrollan específicamente para ese administrador o asesor. Estos programas variarán según el tamaño de la empresa y el tipo de inversiones que realiza cada empresa; sin embargo, la mayoría de las empresas estarán sujetas a las mismas pautas de la legislación reciente del Departamento de Trabajo.
2. Función separada
La creación de una función independiente para un equipo de cumplimiento o gerente, separada del equipo de inversiones, es una buena manera de permitir que un equipo de cumplimiento implemente los procedimientos más efectivos. Un oficial de cumplimiento debe ser responsable de diseñar, implementar y supervisar los procedimientos y políticas.
Por ejemplo, el oficial de cumplimiento debe asegurarse de que el cliente sea la máxima prioridad al revisar todas las transacciones personales y de la empresa. Un administrador de riesgos necesita desarrollar una herramienta de riesgo efectiva que pueda crear límites o pautas de riesgo, monitorear las inversiones, determinar las áreas de riesgo potencial e implementar acciones correctivas. El equipo y los procedimientos de cumplimiento deben «comunicar regularmente a todos los empleados que el cumplimiento de las políticas y procedimientos de cumplimiento es fundamental y que cualquier persona que las viole será responsable», según el CFA Institute.
3. Verificación de terceros
La información de la cartera de clientes debe ser verificada por un tercero para asegurarse de que sea precisa y completa. No solo mejora la credibilidad de los gerentes, sino que también puede ayudar a identificar áreas potenciales de riesgo. La verificación de terceros puede tomar la forma de una auditoría anual o mediante confirmaciones comerciales de un custodio.
4. Mantenimiento de registros
Mantener registros precisos y fácilmente evaluables es un requisito importante por varias razones. Para fines de cumplimiento y riesgo, el CFA Institute sugiere que «los gerentes deben conservar registros que respalden sus actividades de inversión, el alcance de su investigación, la base de sus conclusiones y las razones de las acciones tomadas en nombre de sus clientes».
El mantenimiento meticuloso de registros y la transparencia de la información son aspectos destacados en la Regla Fiduciaria del Departamento de Trabajo. Además, los registros precisos pueden ayudar a implementar la gestión de riesgos al realizar pruebas retrospectivas de varios escenarios de riesgo para determinar los niveles de correlación u otras métricas de riesgo.
5. Recursos apropiados
Se necesita personal calificado y recursos tecnológicos adecuados para monitorear las acciones de inversión. Esto incluye la capacidad de analizar y realizar un seguimiento exhaustivo de las decisiones y acciones de inversión. Estas herramientas de seguimiento deben identificar que los intereses del cliente son una prioridad y que los servicios que reciben los clientes están dentro del alcance de su acuerdo.
También se requieren controles internos para prevenir actividades ilegales con respecto a la relación con el cliente, como la entrega excesiva de obsequios y otros procesos cuestionables. El término “recursos apropiados” no se aplica solo al número de personal, sino también a las calificaciones del personal. Las prácticas de asesoría tienen la responsabilidad de emplear a miembros del personal con experiencia y conocimientos, proporcionar información completa e implementar herramientas de administración de dinero aprobadas por instituciones reguladoras.
En términos de gestión de riesgos, los asesores necesitan recursos adecuados, tanto de capital humano como de tecnología, para poder realizar de manera competente la investigación y el análisis necesarios que se realizan para tomar decisiones de inversión informadas. Las herramientas tecnológicas pueden incluir software para realizar análisis como Value at Risk (VaR) o modelos estocásticos. Un proceso de gestión de riesgos también debe incluir un seguimiento regular de la cartera, a nivel de las tenencias y de la cartera en general, para asegurarse de que se gestiona dentro de las directrices del cliente. Esto es cada vez más importante a medida que se utilizan valores más sofisticados, como derivados u otras inversiones alternativas.
6. Planificación de desastres
La crisis financiera de 2008 destacó el hecho de que un plan de gestión durante un desastre y recuperación es esencial. Los procedimientos desarrollados para salvaguardar los intereses del cliente podrían incluir tener una instalación externa de respaldo, crear sistemas secundarios de monitoreo y comercio y desarrollar planes de comunicación para los empleados. Todos los miembros de la empresa deben desarrollar estos planes, revisarlos periódicamente y probarlos en toda la empresa de forma periódica.
La línea de fondo
Eventos como desastres naturales, ataques terroristas o colapsos del mercado solían parecer poco probables, pero la naturaleza global de los mercados ha aumentado la probabilidad de sucesos inusuales, poniendo en primer plano la necesidad de procesos sólidos de riesgo y cumplimiento en cualquier organización. Estos procesos, que mejorarán la diligencia y el cuidado con que los gerentes invierten los activos de los clientes, deben implementar procedimientos que se revisen y prueben de manera regular.