Ángel Bond

¿Qué es Angel Bond?

Angel Bond, opuesto a ‘ángeles caídos’, es un argot para un bono de grado de inversión con una calificación crediticia lo suficientemente alta como para que los bancos puedan invertir legalmente en ellos.

Entendiendo Angel Bond

Un bono ángel paga una tasa de interés más baja debido a la alta calificación crediticia de la empresa emisora, lo que implica una inversión de menor riesgo. Los bonos ángel son lo opuesto a los ángeles caídos, que son bonos que originalmente tenían grado de inversión pero que han sido rebajados a una calificación de » basura » y, por lo tanto, son mucho más riesgosos.

Los bonos ángel reciben calificaciones crediticias de grado de inversión que pueden variar desde un máximo de ‘AAA’ por Standard & Poor’s (S&P) y Fitch y ‘Aaa’ por Moody’s Investors Service hasta las calificaciones mínimas de grado de inversión emitidas por cada servicio de ‘BBB’ de S&P y Fitch, y ‘Baa’ de Moody’s. Si se reduce la capacidad de la empresa para devolver el capital del bono, la calificación del bono puede caer por debajo de los mínimos de grado de inversión y convertirse en un ángel caído.

Los lazos de ángeles se utilizan con mayor frecuencia como punto de referencia al describir a los ángeles caídos. Estos últimos han «caído» al ver que sus calificaciones crediticias descienden a través de los diversos niveles de calificaciones de grado de inversión al área por debajo del grado de inversión, también conocida como categorías de alto rendimiento o calificaciones basura. Los ángeles caídos se diferencian de otros bonos de alto rendimiento que originalmente se calificaron por debajo del grado de inversión.

Una calificación de bonos es una calificación otorgada a los bonos que indica su  calidad crediticia. Los servicios de calificación privados independientes como Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service y Fitch Ratings Inc. brindan estas evaluaciones de la solidez financiera de un emisor de bonos o su capacidad para pagar el capital y los intereses de un bono de manera oportuna.

Las calificaciones crediticias generalmente reflejan una clasificación relativa de riesgo crediticio. Por ejemplo, un deudor o un emisor de bonos para un valor con una calificación crediticia alta es evaluado por la agencia de calificación crediticia para tener una menor probabilidad de incumplimiento que un emisor para un valor de deuda con una calificación crediticia más baja.

Ejemplos de vínculos de ángeles con ángeles caídos

Los bonos ángel caídos tienden a ser empresas más grandes y más consolidadas que han experimentado dificultades financieras como la disminución de las ventas, el aumento de la competencia o el aumento de la deuda que ha afectado negativamente su capacidad para pagar las obligaciones de la deuda.

El minoristaJCPenney (JCP ) es un ejemplo de una empresa que alguna vez fue fuerte y que se ha convertido en un ángel caído.JCPenney estaba saliendo de un récord de ventas navideñas y mantuvo una calificación de grado A de inversión de S&P en 1997 cuando se convirtió en el único minorista de un grupo de emisores de bonos ángel en vender bonos a 100 años. Pero la caída de las ventas causada por errores en los precios y el marketing, así como los intentos fallidos de atraer compradores más ricos, hizo que los bonos de la compañía perdieran su calificación de grado de inversión durante la próxima década y cayeran profundamente en el territorio de los bonos basura.{Nota: debido en parte a la pandemia de COVID-19, JCP se acogió al capítulo 11 de la bancarrota el 15 de mayo de 2020 }.

Otros bonos ángel que se han rebajado a calificaciones inferiores al grado de inversión incluyen Ford ( F ) y Gap ( GPS ).