Seguridad de la agencia
¿Qué es una seguridad de agencia?
Un título de agencia es una obligación de deuda de bajo riesgo emitida por una empresa patrocinada por el gobierno de los EE. UU. (GSE) u otra entidad relacionada con el gobierno federal. Los valores de agencia, a veces llamados «agencias», son emitidos por GSE, que incluyen la Asociación Federal de Hipotecas Nacionales (FNMA), el Banco Federal de Préstamos para Vivienda, la Corporación Federal de Préstamos Hipotecarios para Vivienda (FHLMC) y la Asociación de Mercadeo de Préstamos para Estudiantes (SLMA).
Conclusiones clave
- Valores de agencia es el término utilizado para describir dos tipos diferentes de bonos: los emitidos por una empresa patrocinada por el gobierno de EE. UU. (GSE) u otra agencia del gobierno federal de EE. UU.
- Los valores de agencia emitidos por agencias gubernamentales distintas de las GSE están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de los EE. UU., Al igual que los bonos del Tesoro.
- Las GSE se crearon para reducir los costos asociados con los préstamos para ciertos sectores de la economía, como las hipotecas.
Comprensión de los valores de las agencias
Se crearon empresas patrocinadas por el gobierno (GSE) para reducir los costos asociados con los préstamos para ciertos sectores de la economía. Por ejemplo, la Asociación Hipotecaria Nacional Federal (conocida como Fannie Mae) se introdujo para mejorar el flujo de crédito en la economía de la vivienda. La Asociación Federal de Hipotecas Agrícolas (Farmer Mac), una GSE agrícola, garantiza el pago oportuno del capital y los intereses a los inversores en bonos agrícolas. Cuando una GSE emite un préstamo en forma de fianza, la garantía se denomina garantía de agencia.
Consideraciones Especiales
El interés de la mayoría de los valores de las agencias, pero no de todos, está exento de impuestos locales y estatales. Los bonos de las agencias Farmer Mac, Freddie Mac y Fannie Mae están totalmente sujetos a impuestos. Los bonos de agencia, cuando se compran con descuento, pueden someter a los inversores a impuestos sobre las ganancias de capital cuando se venden o reembolsan.
Las ganancias o pérdidas de capital al vender bonos de agencias se gravan a las mismas tasas que las acciones. Los bonos de las agencias de la Autoridad del Valle de Tennessee, los Bancos Federales de Préstamos para la Vivienda y los Bancos Federales de Crédito Agrícola están exentos de impuestos locales y estatales. Además, los valores de las agencias están exentos de registro en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y se emiten con regularidad.
Tipos de valores de agencia
Los valores de agencia son emitidos por una GSE u otra agencia del gobierno federal.
Bono de la agencia del gobierno federal
Los bonos de agencias del gobierno federal son emitidos por la Administración Federal de Vivienda (FHA), la Administración de Pequeñas Empresas (SBA), la Autoridad del Valle de Tennessee (TVA) y la Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno (GNMA). Los GNMA se emiten comúnmente como valores hipotecarios de transferencia. Al igual que los valores del Tesoro, los valores de las agencias del gobierno federal están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de los EE. UU., Con la excepción de los valores de TVA.
Un inversionista espera recibir pagos de intereses regulares por mantener este bono de agencia. Al vencimiento, el valor nominal total del bono de la agencia se remite al tenedor del bono. Debido a que los bonos de agencias federales son menos líquidos que los bonos del Tesoro, ofrecen una tasa de interés ligeramente más alta que los bonos del Tesoro. Además, los bonos de agencias del gobierno federal pueden ser rescatables, lo que significa que los inversores están expuestos al riesgo de que el emisor pueda rescatar los bonos antes de su fecha de vencimiento programada.
Bono GSE
Un bono de empresa patrocinada por el gobierno (GSE) es un bono de agencia emitido por agencias como la Asociación Hipotecaria Nacional Federal (Fannie Mae), la Hipoteca Federal de Préstamos Hipotecarios (Freddie Mac), la Corporación de Financiamiento de Bancos de Crédito Agrícola Federal y el Banco Federal de Préstamos Hipotecarios. Los bonos de agencias GSE no están respaldados por la misma garantía que las agencias del gobierno federal y, por lo tanto, tienen riesgo crediticio y riesgo de incumplimiento. Por esta razón, el rendimiento de estos bonos suele ser más alto que el rendimiento de los bonos del Tesoro.
La mayoría de los valores de las agencias pagan un cupón fijo semestral y se venden en una variedad de incrementos, aunque el nivel mínimo de inversión es generalmente de $ 10,000 para el primer incremento y de $ 5,000 a partir de entonces. Los valores de GNMA pueden tener incrementos de $ 25,000.
Algunos bonos de agencia tienen tasas de cupón fijas, mientras que otros tienen tasas flotantes fijadas a los bonos. Los tipos de interés de los bonos de agencias de tasa variable se ajustan periódicamente al movimiento de una tasa de referencia, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR).
Para satisfacer las necesidades de financiamiento a corto plazo, algunas agencias pueden emitir notas de descuento sin cupón, o «discotecas», con un descuento a la par. Las discotecas tienen vencimientos que van desde un día hasta un año y, si se venden antes del vencimiento, pueden resultar en una pérdida para el inversionista en bonos de la agencia.