Fondo de índice activo
¿Qué es un fondo indexado activo?
Un fondo de índice activo es una canasta de activos en la que el administrador del fondo construye la inversión inicial con participaciones de un índice de referencia y luego agrega valores no relacionados con el índice subyacente o elimina los componentes del índice existentes con el objetivo de impulsar el rendimiento de la cartera al alza. Esta capa adicional de valores que no son de referencia tiene como objetivo impulsar los rendimientos por encima de una estrategia pasiva tradicional de compra y retención al permitir cierta gestión activa.
Al agregar acciones individuales desconectadas del índice más amplio, el administrador del fondo puede desbloquear alfa adicional. Los fondos indexados activos pueden emplear una inclinación o utilizar una estrategia de beta inteligente.
Conclusiones clave
- Un fondo de índice activo es una estrategia de inversión que busca combinar los aspectos positivos de la indexación pasiva con la gestión activa de la cartera.
- Los ejemplos de estrategias de índices activos incluyen el empleo de un enfoque de inclinación o beta inteligente, que busca explotar los precios erróneos relativos mientras se adhiere principalmente a un índice.
- Los fondos indexados activos aún pueden tener un rendimiento inferior a los fondos puramente pasivos y, a menudo, están sujetos a tarifas de administración más altas y eventos más gravables para los inversores.
Comprensión de los fondos indexados activos
Un fondo de índice activo intenta tomar una versión de un fondo de índice como el índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) y reequilibrar periódicamente todas las acciones para que coincidan con las proporciones encontradas en el S&P 500 real. El administrador agregará acciones al fondo que cree que producirá rendimientos adicionales para el fondo indexado pasivo. Por ejemplo, si el gerente cree que los semiconductores producirán buenos resultados para los trimestres futuros, se agregarían más acciones de semiconductores a la cartera.
Si bien es posible que algunos administradores de fondos superen significativamente el índice de referencia subyacente mediante el uso de estrategias como la sincronización del mercado, esto está lejos de estar garantizado. Se puede contar con los fondos pasivos para seguir fielmente un índice, lo que permite a los inversores conocer las verdaderas tenencias y el perfil de riesgo del fondo. Esto ayuda a los inversores a mantener una cartera diversificada y expectativas gestionadas.
Agregar una capa activa al fondo indexado dificulta que la comunidad inversora anticipe la composición futura del fondo. Esto puede funcionar para los inversores cuando el mercado experimenta una gran volatilidad y el fondo requiere un profesional capacitado para limitar las reducciones. Un administrador de fondos puede cambiar las asignaciones de posiciones de bajo rendimiento a sectores o clases de activos más apropiados. Sin embargo, la mayoría de las investigaciones empíricas encuentran que una estrategia pasiva simple tiende a superar a un enfoque de gestión activa complicado.
Fondos de inclinación
Un fondo de inversión es un tipo de fondo mutuo o fondo cotizado en bolsa que incluye una participación central de acciones que imitan un índice de tipo de referencia, al que se agregan valores adicionales para ayudar a inclinar el fondo hacia un rendimiento superior al del mercado. A veces llamados fondos indexados mejorados, estos son fondos indexados activos utilizados por los principales inversores en un esfuerzo por mejorar el rendimiento general de las inversiones.
Un fondo que utiliza una estrategia de inclinación podría tener la gran mayoría del capital invertido en esas 500 empresas, pero también podría permitirle al administrador la flexibilidad de incluir otras acciones. Por otro lado, las inclinaciones de valor en un fondo también pueden inclinarse hacia un tipo de acción sobre otro, como inclinarse hacia acciones de pequeña capitalización que históricamente han proporcionado rendimientos superiores al promedio.
Beta inteligente
Las estrategias de beta inteligente buscan seguir pasivamente los índices, al tiempo que consideran esquemas de ponderación alternativos como volatilidad, liquidez, calidad, valor, tamaño e impulso. Esto se debe a que las estrategias de beta inteligente se implementan como estrategias de índice típicas en el sentido de que las reglas de índice están establecidas y son transparentes. Estos fondos no rastrean índices estándar, como el índice S&P 500 o el índice Nasdaq 100, sino que se centran en áreas del mercado que ofrecen una oportunidad de explotación.
No existe un enfoque único para la beta inteligente, ya que los objetivos de los inversores pueden ser diferentes en función de sus necesidades, aunque algunos gerentes son prescriptivos a la hora de identificar las ideas de la beta inteligente que crean valor y son económicamente intuitivas. Equity smart beta busca abordar las ineficiencias creadas por los índices de referencia ponderados por capitalización de mercado. Los fondos pueden adoptar un enfoque temático para gestionar este riesgo centrándose en la fijación de precios errónea creada por inversores que buscan ganancias a corto plazo, por ejemplo.
Limitaciones de los fondos indexados activos
Aunque un fondo de índice activo tiene muchos de los mismos valores de un fondo de índice tradicional, tienden a tener una prima. Adoptar un estilo de administración activo significa que el fondo debe cobrar tarifas más altas para cubrir el costo del administrador, los materiales de investigación y cualquier otro dato necesario para tomar decisiones de inversión meditadas.
Estos índices de gastos más altos presionan a los administradores de fondos para que superen o superen constantemente el índice subyacente. Al igual que con un fondo mutuo, el potencial de obtener mejores resultados se reduce al administrador. Algunos tienen una habilidad especial para encontrar gemas ocultas, pero la mayoría optará por la pérdida de activos que limitan el rendimiento potencial del fondo.