Cómo utilizar el ROA para juzgar el desempeño financiero de una empresa

Por supuesto, es interesante saber el tamaño de una empresa, pero clasificar a las empresas por el tamaño de sus activos no tiene sentido a menos que uno sepa qué tan bien se utilizan esos activos para los inversores. Como su nombre lo indica, el rendimiento de los activos (ROA) mide la eficiencia con la que una empresa puede obtener ganancias de sus activos, independientemente de su tamaño. En este artículo, analizaremos cómo un alto ROA es una señal reveladora de un sólido desempeño financiero y operativo.

Conclusiones clave

  • El rendimiento de los activos (ROA) es un indicador de la rentabilidad de una empresa en relación con sus activos o los recursos que posee o controla.
  • Los inversores pueden utilizar el ROA para encontrar buenas oportunidades de compra de acciones porque el porcentaje muestra qué tan eficiente es una empresa en el uso de sus activos para generar ganancias.
  • Un ROA que aumenta con el tiempo indica que la empresa está haciendo un buen trabajo aumentando sus ganancias con cada dólar de inversión que gasta.
  • Un ROA descendente indica que la empresa podría haber invertido en exceso en activos que no han logrado generar un crecimiento de los ingresos, una señal de que la empresa puede tener problemas.

Cálculo del rendimiento de los activos (ROA)

La forma más sencilla de determinar el ROA es tomar el ingreso neto informado durante un período y dividirlo por los activos totales. Para obtener los activos totales, calcule el promedio de los valores de activos iniciales y finales para el mismo período de tiempo.

Retorno de los activos (ROA) = Ingresos netos / Activos totales

Algunos analistas toman las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) y las dividen por los activos totales:

Retorno sobre activos (ROA) = EBIT / Activos totales

Esta es una medida pura de la eficiencia de una empresa para generar retornos de sus activos sin verse afectada por las decisiones financieras de la gerencia.

¿Qué es un buen ROA?

Independientemente del método que utilice, el resultado se informa como una tasa de rendimiento porcentual. Un rendimiento sobre los activos del 20% significa que la empresa produce $ 1 de ganancia por cada $ 5 que ha invertido en sus activos. Puede ver que el ROA brinda una indicación rápida de si la empresa continúa obteniendo una ganancia creciente por cada dólar de inversión. Los inversionistas esperan que una buena administración se esfuerce por aumentar el ROA, por obtener una mayor ganancia de cada dólar de activos a su disposición.

Un ROA descendente es una señal segura de problemas a la vuelta de la esquina, especialmente para las empresas en crecimiento. Luchar por el crecimiento de las ventas a menudo significa importantes inversiones iniciales en activos, incluidas cuentas por cobrar, inventarios, equipos de producción e instalaciones. Una disminución en la demanda puede dejar a una organización alta y seca y sobreinvertida en activos que no puede vender para pagar sus facturas. El resultado puede ser un desastre financiero.



Cuanto mayor sea el porcentaje de ROA, mejor, porque indica que una empresa es buena para convertir sus inversiones en ganancias.

Obstáculos de ROA

Expresado como porcentaje, el ROA identifica la tasa de rendimiento necesaria para determinar si tiene sentido invertir en una empresa. El ROA, medido frente a las tasas de rentabilidad habituales , como la tasa de interés de la deuda y el costo de capital, les dice a los inversionistas si el desempeño de la empresa es bueno.

Por ejemplo, los inversores pueden comparar el ROA con las tasas de interés que las empresas pagan por sus deudas. Si una empresa está exprimiendo menos de sus inversiones de lo que está pagando para financiar esas inversiones, eso no es una señal positiva. Por el contrario, un ROA que es mejor que el costo de la deuda significa que la empresa se está embolsando la diferencia.

Del mismo modo, los inversores pueden sopesar el ROA con el costo de capital de la empresa para tener una idea de los retornos realizados en los planes de crecimiento de la empresa. Una empresa que se embarca en expansiones o adquisiciones que crean valor para los accionistas debe lograr un ROA que exceda los costos de capital. De lo contrario, es probable que no valga la pena seguir esos proyectos. Además, es importante que los inversores pregunten cómo se compara el ROA de una empresa con el de sus competidores y con el promedio de la industria.

Detrás de ROA

Hay otra forma mucho más informativa de calcular el ROA. Si tratamos el ROA como una proporción de ganancia neta (ingreso neto dividido por ingresos) y rotación de activos (ingresos divididos por activos totales promedio).

Si el rendimiento de los activos está aumentando, entonces el ingreso neto está aumentando o el promedio de los activos totales está disminuyendo.

Rendimiento de los activos (ROA) = (Ingresos netos / Ingresos) X (Ingresos / Activos totales promedio)

Una empresa puede llegar a un alto ROA aumentando su margen de beneficio o, de manera más eficiente, utilizando sus activos para aumentar las ventas. Digamos que una empresa tiene un ROA del 24%. Los inversores pueden determinar si ese ROA está impulsado por, digamos, un margen de beneficio del 6% y una rotación de activos de cuatro veces, o un margen de beneficio del 12% y una rotación de activos de dos veces. Al conocer lo que es típico en la industria de la empresa, los inversores pueden determinar si una empresa se está desempeñando a la par.

Esto también ayuda a aclarar los diferentes caminos estratégicos que las empresas pueden seguir, ya sea para convertirse en un productor de bajo margen y alto volumen o en un competidor de alto margen y bajo volumen.

Rendimiento de los activos (ROA) frente al rendimiento del capital (ROE)

El ROA también resuelve una deficiencia importante del rendimiento del capital (ROE). El ROE es posiblemente la métrica de rentabilidad más utilizada, pero muchos inversores reconocen rápidamente que no le dice si una empresa tiene una deuda excesiva o está utilizando la deuda para impulsar los rendimientos.

Los inversores pueden sortear ese enigma utilizando ROA en su lugar. El denominador de ROA (activos totales) incluye pasivos como deuda (recuerde activos totales = pasivos + capital contable ). En consecuencia, en igualdad de condiciones, cuanto menor sea la deuda, mayor será el ROA.

Consideraciones Especiales

Aún así, el ROA está lejos de ser la herramienta ideal de evaluación de inversiones. Hay un par de razones por las que no siempre se puede confiar en él. Para empezar, el numerador de «retorno» de los ingresos netos es sospechoso (como siempre), dadas las deficiencias de las ganancias basadas en el devengo y el uso de las ganancias administradas.

Además, dado que los activos en cuestión son el tipo de activos que se valoran activos fijos, no activos intangibles como personas o ideas), el ROA no siempre es útil para comparar una empresa con otra. Algunas empresas son «más ligeras» y su valor se basa en cosas como marcas comerciales, nombres comerciales y patentes, que las reglas de contabilidad no reconocen como activos.

Un fabricante de software, por ejemplo, tendrá muchos menos activos en el balance que un fabricante de automóviles. Como resultado, los activos de la compañía de software serán subestimados y su ROA puede recibir un impulso cuestionable.

La línea de fondo

El ROA brinda a los inversionistas una imagen confiable de la capacidad de la administración para obtener ganancias de los activos y proyectos en los que decide invertir. La métrica también proporciona una buena línea de visión de análisis fundamental, ayudando a los inversores a reconocer buenas oportunidades de acciones y minimizando la probabilidad de sorpresas desagradables.