Qué esperar en el examen CFA Nivel I
El analista financiero colegiado (CFA) es una de las designaciones más solicitadas por los profesionales de la inversión. Sin embargo, convertirse en titular de un contrato de CFA no es para los pusilánimes ni para los desinteresados. El viaje para convertirse en titular de un contrato de CFA es largo y pone a prueba no solo el conocimiento del tema, sino también la resistencia, la diligencia y la voluntad.
Según el CFA Institute, el programa actual se describe mejor como un programa de autoaprendizaje y aprendizaje a distancia que adopta un enfoque generalista para el análisis de inversiones, la valoración y la gestión de carteras, y enfatiza los más altos estándares éticos y profesionales.
El programa CFA consta de tres exámenes: elCFA Nivel I, Nivel II y Nivel III.2 Los candidatos a CFA deben aprobar cada uno de estos exámenes y deben cumplir con ciertos requisitos laborales establecidos por el CFA Institute. En diciembre de 2020, la tasa de aprobación del examen de Nivel I fue del 49%.
El plan de estudios para cada uno de estos tres niveles está diseñado para probar una amplia gama de habilidades consideradas más relevantes para las profesiones de inversión. En este artículo, nos centraremos en el examen CFA Nivel I.
Conclusiones clave
- La designación de analista financiero colegiado (CFA) es una de las más buscadas por los profesionales de la inversión y consta de tres exámenes que los profesionales deben aprobar.
- La tasa de aprobación del examen CFA I, un examen de 4.5 horas que consta de 180 preguntas, es del 49%.3
- El examen CFA de nivel 1 evalúa el conocimiento en 10 secciones diferentes, que incluyen estándares éticos y profesionales, métodos cuantitativos y economía.
Estructura del examen CFA Nivel 1
El examen es un examen por computadora dividido en dos sesiones de 135 minutos. El examen consta de 180 preguntas de opción múltiple: 90 preguntas en la primera sesión (2 horas, 15 minutos) y 90 preguntas en la segunda sesión (2 horas, 15 minutos). Los candidatos deben permitir aproximadamente 90 segundos por pregunta, dependiendo del conocimiento de los temas.
Todas las preguntas de opción múltiple son independientes (es decir, no dependen unas de otras). Para cada pregunta, se proporcionan tres opciones posibles. Las preguntas se elaboran de manera inteligente, de modo que las elecciones incorrectas reflejan errores comunes de cálculo o lógica. Los candidatos deben intentar responder a todas las preguntas, ya que no hay penalización por respuestas incorrectas.
Además, es esencial familiarizarse con las funciones de la calculadora, ya que estas características serán necesarias para completar algunas de las preguntas.
Plan de estudios del examen
El examen se centra en el conocimiento básico y la comprensión de herramientas y conceptos de valoración de inversiones y gestión de carteras. El plan de estudios consta de 10 temas que se agrupan en cuatro áreas, específicamente: estándares éticos y profesionales, herramientas de inversión, clases de activos y gestión de carteras y planificación patrimonial.
La siguiente tabla proporciona la ponderación de estos temas y áreas amplias para el examen de Nivel I.
Fuente: CFA Institute.
Normas éticas y profesionales
Esta sección cubre el código de ética, los estándares profesionales y los Estándares de desempeño de inversiones globales (GIPS). Hay aproximadamente 36 preguntas sobre el tema, y el propio Instituto se toma muy en serio esta sección. Si los puntajes son bajos o cercanos al puntaje mínimo para aprobar en todos los demás temas, entonces el puntaje en esta sección podría determinar si un candidato pasa o no. Una ventaja de estudiar bien la ética es que también ayuda con la preparación de exámenes de Nivel II y Nivel III.
Métodos cuantitativos
Si bien la ética está más orientada a escenarios y es fácil de seguir, esta sección podría resultar intimidante para algunos estudiantes. Un doctorado En matemáticas no es necesario tener un buen desempeño en métodos cuantitativos, pero sin duda será útil tener experiencia en estadística. Hay alrededor de 28 a 30 preguntas sobre métodos cuantitativos. Los temas cubiertos están orientados a proporcionar conocimiento de herramientas analíticas que son esenciales para el material sobre renta fija, renta variable y gestión de carteras.
Los temas clave que se tratan son el valor del dinero en el tiempo, la medición del rendimiento, las estadísticas y los conceptos básicos de probabilidad, el muestreo y las pruebas de hipótesis, yel análisis de correlación y regresión lineal.
Ciencias económicas
La sección de economía evalúa el conocimiento de conceptos básicos micro y macroeconómicos. Sin experiencia en economía, este material puede ser un desafío, especialmente macroeconomía, que emplea el uso de gráficos y curvas xey para ilustrar conceptos relacionados con la economía. Economía comprende el 10% del examen.
Informes y análisis financieros
Esta es probablemente la sección más grande del examen, con un 20% de las preguntas centradas en este tema. Los informes y el análisis también tienen un peso similar para el curso de Nivel II, por lo que es importante dedicar suficiente tiempo a estudiar esta área para construir una base sólida para los exámenes posteriores.
A los candidatos se les pedirá que interpreten tres estados financieros ( balance, estado de resultados y estado de flujo de efectivo ), activos a largo plazo e impuestos.
Dado que el examen es un examen global, no cubre las prácticas contables locales. La atención se centra más en estándares ampliamente aceptados, como US GAAP e IFRS.
Finanzas corporativas
Después de los informes y análisis financieros está la sección sobre finanzas corporativas. Esta es una sección corta con solo un 7% de peso. Los temas clave incluyen problemas de agencia relacionados con la relación agencia-director, presupuesto de capital, costo de capital, apalancamiento y administración del capital de trabajo.
Gestión de la cartera
El examen de Nivel I solo presenta los conceptos básicos de la gestión de carteras. Los conceptos importantes son la teoría moderna de la cartera y el modelo de fijación de precios de los activos de capital. Hay alrededor de 17 preguntas en esta sección, que actúa como preparación para los Niveles II y III, donde el enfoque está más en la aplicación de conocimientos sobre la gestión de carteras.
Inversiones iguales
La sección sobre renta variable cubre los mercados e instrumentos derenta variable, y las herramientas y técnicas para la valoración de empresas. Aproximadamente el 10% de las preguntas son sobre renta variable, y la mayoría de las preguntas se centran en la valoración y el análisis de empresas.
Renta Fija
Después de las acciones, el examen a continuación se ocupa de los mercados de renta fija y sus instrumentos. Los candidatos deben comprender las características de varios valores de renta fija y cómo valorarlos. Algunos conceptos importantes son las medidas de rendimiento y la duración y convexidad. En esta sección también se analizan productos estructurados, como valores respaldados por hipotecas y obligaciones hipotecarias garantizadas, entre otros. Las preguntas sobre renta fija comprenden el 10% del examen.
Derivados
Al igual que en la gestión de cartera, futuros, contratos a plazo, swaps, opciones ytécnicas de cobertura utilizando estos derivados. Esta sección solo tiene un 5% de ponderación, que son unas 12 preguntas.
Inversiones alternativas
Esta sección se enfoca en inversiones alternativas que incluyen bienes raíces, capital privado, capital de riesgo, fondos de cobertura, compañías cerradas, valores en dificultades y productos básicos. Habrá entre siete y ocho preguntas en esta sección que son de naturaleza más conceptual.
Hay una consideración especial a las inversiones en commodities, por lo que es necesario familiarizarse con conceptos como backwardation y contango.
Artículos personales que puede traer al examen CFA
El CFA Institute recomienda que deje sus pertenencias personales en casa o en su automóvil, pero proporciona una lista exhaustiva de lo que está y no está permitido en su Política de pertenencias personales del examen CFA.
La línea de fondo
En general, el examen CFA Nivel I está bien equilibrado, con un amplio espectro de temas. Algunos temas pueden requerir proporcionalmente más tiempo para estudiar que otros; sin embargo, lo importante es crear un plan de estudios y cumplirlo.