Qué esperar en el examen CFA Nivel III

Conclusiones clave

• El examen CFA Nivel III es el último de una serie de tres exámenes realizados por el CFA Institute y se lleva a cabo anualmente en junio.
• Junto con al menos 48 meses de experiencia laboral relevante, la finalización exitosa del nivel final genera una membresía constituida.
• El examen CFA Nivel III se centra en la planificación patrimonial y la gestión de carteras, y muchas de las preguntas se plantean en forma de ensayo.
• El examen se divide en dos sesiones; uno por la mañana y otro por la tarde.
• El programa de estudios es muy completo e introduce nuevos conceptos. Estos incluyen finanzas conductuales, conceptos de gestión de riesgos y también se discuten las herramientas y técnicas para gestionar el riesgo.

El examen se califica con 360 puntos, lo que corresponde a un punto por minuto.

Plan de estudios del examen

Como se mencionó anteriormente, el enfoque del examen está en la gestión de carteras y la planificación patrimonial, pero también cubre siete temas que se agrupan en otras dos áreas, a saber, estándares éticos y profesionales y clases de activos. La siguiente tabla proporciona la ponderación de estos temas y áreas amplias para el examen:

Como se desprende de la tabla, los Estándares de Ética y Profesionales adquieren tanta importancia como en los otros niveles del examen. Las herramientas de inversión no se prueban por separado, excepto la economía, que forma parte de la sección de gestión de carteras y planificación patrimonial para el nivel III.

La mayor parte del examen gira en torno a la gestión de carteras y las clases de activos en el contexto de la cartera.

Estándares

En el nivel III, los estándares consisten principalmente en el Código de Ética y los Estándares de Desempeño de Inversiones Globales (GIPS). Los estándares representan el 10% (es decir, 36) de los 360 puntos posibles. Lo más probable es que la sección del Código de ética sea un elemento establecido en la sesión de la tarde. Sin embargo, GIPS podría probarse como una pregunta de ensayo en la sesión de la mañana o como un ítem establecido en la sesión de la tarde.

Clases de activos

El examen evalúa su conocimiento sobre todas las clases de activos principales, incluidas inversiones alternativas, derivados, inversiones de capital e inversiones de renta fija. Sin embargo, la atención se centra ahora en los aspectos de gestión de la cartera de estas inversiones.

Por ejemplo, una sesión completa está dedicada a la gestión de carteras de renta fija activas y pasivas, cubriendo objetivos de inversión, benchmarking, análisis de rentabilidad, estrategias de inmunización de carteras, análisis de valor relativo, etc. El plan de estudios también cubre las estrategias utilizadas en los mercados internacionales y emergentes y cómo se utilizan los derivados para gestionar los riesgos crediticios y de tipos de interés en carteras de renta fija.

La segunda clase de activos son los valores de renta variable, que son un componente esencial de la mayoría de las carteras de inversión y cruciales para el éxito de la cartera. La discusión aquí rodea las estrategias de inversión en acciones, la evaluación de los administradores de fondos de acciones y los índices de acciones. El programa de estudios también analiza los problemas de gobierno corporativo relacionados con los conflictos entre administradores y accionistas que erosionan el valor y tienen un impacto directo en los administradores de carteras de acciones. Finalmente, se analiza la medición y gestión de carteras en mercados internacionales y emergentes.

La sección sobre inversiones alternativas analiza principalmente las clases de inversiones alternativas y cómo se utilizan los instrumentos derivados, como swaps, futuros y contratos a plazo, para gestionar algunas inversiones alternativas.

Gestión de carteras y planificación patrimonial

Esto comprende la mayor parte del examen y representará al menos 180 puntos de los 360 puntos posibles. Los conceptos de gestión de carteras dominarán tanto las sesiones de la mañana como de la tarde. El programa de estudios es muy completo e introduce nuevos conceptos, como las finanzas conductuales, que forman la base para la toma de decisiones financieras. También se discuten los conceptos de gestión de riesgos, que abarcan herramientas y técnicas para medir y gestionar el riesgo. Aparte de estos, es probable que se le realicen pruebas en cuestiones relacionadas con la riqueza individual e institucional.

El número de conceptos que se pueden probar es limitado pero importante. Uno de estos conceptos importantes es la Declaración de política de inversión y sus componentes, que es altamente comprobable. La economía, que fue parte de las herramientas de inversión en los niveles I y II, se incluye en la gestión de cartera en el examen. Otros conceptos importantes son la gestión de carteras de inversores institucionales, la asignación de activos, las aplicaciones de gestión de riesgos y la evaluación del rendimiento de la cartera.

Dentro de la sección de gestión de carteras, el CFA Institute no proporciona pistas sobre qué temas son más importantes. Sin embargo, pone a disposición preguntas de ensayo de años anteriores, que pueden ser muy útiles para practicar y desarrollar su estrategia de examen.