La fórmula para calcular la tasa interna de rendimiento
Calcular la tasa interna de rendimiento (TIR) para una posible inversión requiere mucho tiempo y es inexacto. Los cálculos de la TIR deben realizarse mediante conjeturas, suposiciones y prueba y error. Básicamente, un cálculo de la TIR comienza con dos suposiciones aleatorias de valores posibles y termina con una validación o un rechazo. Si se rechaza, son necesarias nuevas conjeturas.
El propósito de la tasa interna de rendimiento
La TIR es la tasa de descuento a la que el valor actual neto (VAN) de los flujos de efectivo futuros de una inversión es igual a cero. Funcionalmente, los inversores y las empresas utilizan la TIR para averiguar si una inversión es un buen uso de su dinero. Un economista podría decir que ayuda a identificar los costos de oportunidad de inversión. Un estadístico financiero diría que vincula el valor presente del dinero y el valor futuro del dinero para una inversión determinada.
Esto no debe confundirse con el retorno de la inversión (ROI). El retorno de la inversión ignora el valor del dinero en el tiempo, lo que esencialmente lo convierte en un número nominal en lugar de un número real. El ROI puede indicarle a un inversor la tasa de crecimiento real de principio a fin, pero se necesita la TIR para mostrar el rendimiento necesario para extraer todos los flujos de efectivo y recuperar todo el valor de la inversión.
La fórmula para la tasa interna de rendimiento
Una posible fórmula algebraica para la TIR es:
Hay varias variables importantes en juego aquí: la cantidad de inversión, el momento de la inversión total y el flujo de efectivo asociado extraído de la inversión. Se necesitan fórmulas más complicadas para distinguir entre períodos de entrada neta de efectivo.
El primer paso es hacer conjeturas sobre los posibles valores de R1 y R2 para determinar los valores actuales netos. Los analistas financieros más experimentados tienen una idea de cuáles deberían ser las conjeturas.
Si el VPN1 estimado es cercano a cero, entonces la TIR es igual a R1. La ecuación completa se establece sabiendo que en la TIR, el VPN es igual a cero. Esta relación es fundamental para comprender la TIR.
Existen otros métodos para estimar la TIR. Se sigue el mismo proceso básico para cada uno. Sin embargo, si el VPN está muy lejos de cero, haga otra conjetura y vuelva a intentarlo.
Posibles usos y limitaciones
La TIR se puede calcular y utilizar para fines que incluyen análisis de hipotecas, inversiones de capital privado, decisiones de préstamos, rendimiento esperado de las acciones o encontrar rendimiento al vencimiento de los bonos.
Los modelos de TIR no toman en consideración el costo de capital. También asumen que todas las entradas de efectivo obtenidas durante la vida del proyecto se reinvierten a la misma tasa que la TIR. Estas dos cuestiones se contabilizan en la tasa interna de rendimiento modificada (TIRM).