Fondos mutuos de arbitraje: beneficios e inconvenientes
Un fondo de arbitraje es un tipo de fondo mutuo que atrae a los inversores que desean beneficiarse de los mercados volátiles sin asumir demasiado riesgo. Antes de invertir en uno, es fundamental comprender cómo funcionan y si tienen sentido para su cartera.
CONSEJOS CLAVE
- Los fondos de arbitraje pueden ser una buena opción para los inversores que desean beneficiarse de un mercado volátil sin asumir demasiado riesgo.
- Aunque los fondos de arbitraje tienen un riesgo relativamente bajo, la recompensa puede ser impredecible.
- Los fondos de arbitraje se gravan como los fondos de capital.
- Los inversores deben estar atentos a los índices de gastos, que pueden ser altos.
Fondos de arbitraje: descripción general
Los fondos de arbitraje funcionan explotando el diferencial de precios entre activos que, en teoría, deberían tener el mismo precio. Uno de los tipos de arbitraje más importantes tiene lugar entre los mercados de efectivo y de futuros. Un fondo típico compra acciones con la esperanza de venderlas más tarde, después de que el precio haya subido. En cambio, un fondo de arbitraje compra acciones en el mercado de contado y al mismo tiempo vende ese interés en el mercado de futuros. Las diferencias entre los precios de las acciones y los contratos de futuros suelen ser muy pequeñas. Como resultado, los fondos de arbitraje deben ejecutar una gran cantidad de operaciones cada año para obtener ganancias sustanciales.
El precio de mercado al contado de una acción, también llamado precio al contado, es lo que la mayoría de la gente considera como mercado de valores. Por ejemplo, suponga que el precio en efectivo de una acción de ABC es $ 20. Luego, puede comprar una acción por $ 20 y poseer esa parte de la empresa cuando se ejecute la operación.
El mercado de futuros es ligeramente diferente porque es un mercado de derivados. Los contratos de futuros no se valoran en función del precio actual de la acción subyacente. En cambio, reflejan el precio anticipado de la acción en algún momento en el futuro. Las acciones no cambian de manos inmediatamente en el mercado de futuros. Con los futuros, las acciones se transfieren en la fecha de vencimiento del contrato por el precio acordado.
ABC podría venderse a 20 dólares por acción hoy, pero quizás la mayoría de los inversores sientan que ABC está preparada para un repunte el próximo mes. En ese caso, un contrato de futuros con una fecha de vencimiento dentro de un mes puede valorarse mucho más. La diferencia entre el precio de contado y de futuros de las acciones de ABC se denomina beneficio de arbitraje.
Los fondos de arbitraje aprovechan estos diferentes precios. Compran acciones en el mercado de contado y simultáneamente venden un contrato en el mercado de futuros si el mercado es alcista en las acciones. Si el mercado es bajista, los fondos de arbitraje compran los contratos de futuros de menor precio y venden acciones en el mercado de contado por el precio actual más alto.
Los fondos de arbitraje también pueden beneficiarse de la negociación de acciones en diferentes bolsas. Por ejemplo, podrían comprar una acción a $ 57 en la Bolsa de Valores de Nueva York y luego venderla inmediatamente a $ 57,15 en la Bolsa de Valores de Londres.
El arbitraje de índices es otro tipo de arbitraje popular. En este caso, un fondo de arbitraje puede buscar ganancias comprando acciones de un fondo cotizado en bolsa ( ETF ) que se vende por menos del valor de las acciones subyacentes. El fondo de arbitraje redimiría inmediatamente el ETF por acciones y las vendería para obtener ganancias. El fondo debe ser un participante autorizado en el mercado ETF para utilizar esta estrategia.
Beneficios de los fondos de arbitraje
Los fondos de arbitraje ofrecen varios beneficios, que incluyen:
Riesgo bajo
Uno de los principales beneficios de los fondos de arbitraje es que son de bajo riesgo. Debido a que cada valor se compra y vende simultáneamente, prácticamente no existe el riesgo que implican las inversiones a más largo plazo. Los fondos de arbitraje también invierten parte de su capital en títulos de deuda, que normalmente se consideran muy estables. Si hay escasez de operaciones de arbitraje rentables, el fondo invierte más en deuda. Eso hace que este tipo de fondo sea muy atractivo para inversores con baja tolerancia al riesgo.
Otra ventaja significativa de los fondos de arbitraje es que son algunos de los únicos valores de bajo riesgo que realmente prosperan cuando el mercado es muy volátil. Eso se debe a que la volatilidad genera incertidumbre entre los inversores. El diferencial entre los mercados de efectivo y de futuros aumenta cuando los precios son inestables. Un mercado muy estable significa que los precios de las acciones individuales no están mostrando muchos cambios. Cuando los mercados están tranquilos, los inversores no tienen motivos para creer que los precios de las acciones de un mes en el futuro serán muy diferentes de los precios actuales.
La volatilidad y el riesgo van de la mano. No puede tener grandes ganancias o grandes pérdidas sin volatilidad. Los fondos de arbitraje son una buena opción para los inversores cautelosos que desean beneficiarse de un mercado volátil sin asumir demasiado riesgo.
Gravado como fondos de capital
Los fondos de arbitraje son fondos técnicamente equilibrados o híbridos porque invierten tanto en deuda como en acciones, pero invierten principalmente en acciones. Por tanto, se gravan como fondos de renta variable ya que la renta variable larga representa una media de al menos el 65% de la cartera. Si mantiene sus acciones en un fondo de arbitraje durante más de un año, las ganancias que reciba se gravan a la tasa de ganancias de capital. Esta tasa es mucho más baja que la tasa de impuesto sobre la renta ordinaria.
Dependiendo de sus objetivos de inversión específicos y tolerancia al riesgo, los fondos de bonos, del mercado monetario o de acciones a largo plazo pueden ser más estables y consistentes que la montaña rusa de los fondos de arbitraje.
Inconvenientes de los fondos de arbitraje
Los inconvenientes que deben tenerse en cuenta incluyen:
Beneficio impredecible
Una de las principales desventajas de los fondos de arbitraje es su confiabilidad mediocre. Como se señaló anteriormente, los fondos de arbitraje no son muy rentables durante los mercados estables. Si no hay suficientes operaciones de arbitraje rentables disponibles, el fondo puede convertirse esencialmente en un fondo de bonos, aunque sea temporalmente. El tiempo excesivo en bonos puede reducir drásticamente la rentabilidad del fondo, por lo que los fondos de renta variable gestionados activamente tienden a superar a los fondos de arbitraje a largo plazo.
Ratios de gastos elevados
La gran cantidad de operaciones que requieren los fondos de arbitraje exitosos significa que sus índices de gastos pueden ser bastante altos. Los fondos de arbitraje pueden ser una inversión muy lucrativa, especialmente durante períodos de mayor volatilidad. Sin embargo, su fiabilidad media y sus gastos sustanciales indican que no deberían ser el único tipo de inversión en su cartera.