Tasa de fondos federales vs. LIBOR: ¿Cuál es la diferencia?

Tasa de fondos federales frente a LIBOR: descripción general

En macroeconomía, la tasa de interés juega un papel crucial para lograr un equilibrio en el mercado de activos al equiparar la oferta y la demanda de fondos. Dos de las tasas de interés más destacadas son la tasa de fondos federales y la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR).

La tasa de fondos federales es principalmente relevante para la economía de los EE. UU., Ya que representa la tasa de interés de las balanzas comerciales de las instituciones financieras estadounidenses de alta solvencia mantenidas en la Reserva Federal, generalmente durante la noche. La tasa de fondos federales la fija la Reserva Federal de EE. UU. LIBOR representa una tasa de referencia que los principales bancos mundiales se cobran entre sí por préstamos a corto plazo. A diferencia de la tasa de fondos federales, la LIBOR está determinada por el equilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado de fondos, y se calcula para cinco monedas y diferentes períodos que van desde un día hasta un año.

Tasa de fondos federales

La tasa de fondos federales (tasa de fondos federales) es una de las tasas de interés más importantes para la economía de EE. UU., Ya que afecta las condiciones económicas generales del país, incluida la inflación, el crecimiento y el empleo. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) establece el objetivo para la tasa de fondos federales y logra la tasa preestablecida a través de operaciones de mercado abierto. La tasa de fondos federales se establece en dólares estadounidenses y generalmente se aplica a los préstamos a un día. La tasa de fondos federales es la tasa de interés a la que los bancos comerciales se prestan reservas entre sí de un día para otro.

Tasa de oferta interbancaria de Londres

LIBOR es una tasa importante utilizada en todo el mundo por las instituciones financieras para determinar la tasa de interés que se cobrará en varios préstamos. Sin embargo, la transición de la LIBOR a otros puntos de referencia, tales como latasa de financiación a un día garantizados (Sofr), comenzó en 2020. LIBOR se basa en cinco monedas: el dólar de EE. UU., euro, libra esterlina, yen japonés y franco suizo. Por lo general, hay siete vencimientos para los que se cotiza LIBOR: de un día, de una semana y de uno, dos, tres, seis y 12 meses. La tasa LIBOR más popular es una tasa de tres meses basada en el dólar estadounidense.

Diferencias clave

Existen varias diferencias entre LIBOR y la tasa de fondos federales. Primero está la geografía: la tasa de fondos federales se establece en los EE. UU., Mientras que la LIBOR en Londres. Eso no significa que los préstamos u otras deudas emitidas en los Estados Unidos no utilicen la LIBOR como referencia. De hecho, muchos préstamos lo hacen. Por ejemplo, algunas tasas hipotecarias se establecen en «preferencial», o LIBOR más algún margen.

La tasa de fondos federales, aunque la Reserva Federal la da como un objetivo, en realidad se logra en el mercado de préstamos a un día entre instituciones financieras. La Fed establece una tasa fija, conocida como tasa de descuento, que es la tasa de interés que la Fed prestará a los bancos a través de la llamada ventana de descuento. La tasa de descuento siempre se establece más alta que la tasa objetivo de los fondos federales, por lo que los bancos preferirían pedir prestado unos a otros en lugar de pagar intereses más altos a la Fed. Sin embargo, si la demanda de reservas es suficiente, la tasa de fondos federales aumentará. LIBOR, por otro lado, lo establece un sindicato de casas de inversión en Londres todos los días sin un mecanismo de mercado.

Si bien la mayoría de los bancos pequeños y medianos piden prestado fondos federales para cumplir con sus  requisitos de reserva —o prestar su exceso de efectivo— el banco central no es el único lugar al que pueden acudir para obtener préstamos a corto plazo a precios competitivos. También pueden negociar eurodólares, que son depósitos denominados en dólares estadounidenses en bancos extranjeros. Debido al tamaño de sus transacciones, muchos bancos más grandes están dispuestos a ir al extranjero si eso significa una tasa ligeramente mejor.

Durante mucho tiempo, LIBOR fue quizás la tasa de referencia más influyente del mundo. El grupo  Intercontinental Exchange  (ICE) pregunta a varios grandes bancos  cuánto les costaría pedir prestado  a otra institución crediticia todos los días. El promedio filtrado de las respuestas representa LIBOR. Los eurodólares tienen varias duraciones, por lo que en realidad existen varias tasas de referencia: LIBOR a un mes, LIBOR a tres meses, etc.

Debido a que los eurodólares son un sustituto de los fondos federales, la LIBOR tiende a seguir de cerca la tasa de interés clave de la Fed. Sin embargo, a diferencia de la tasa preferencial, hubo importantes divergencias entre las dos durante la  crisis financiera  de 2007-2009.

Relación con Prime

Si bien la mayoría de los préstamos bancarios de tasa variable no están directamente vinculados a la tasa de fondos federales, generalmente se mueven en la misma dirección. Esto se debe a que la tasa preferencial y la tasa LIBOR, dos tasas de referencia importantes a las que suelen estar vinculados estos préstamos, tienen una estrecha relación con la tasa de fondos federales.

En el caso de la  tasa preferencial, el vínculo es particularmente estrecho. Por lo general, se considera que la tasa preferencial es la tasa que  ofrece un  banco comercial a sus clientes de menor riesgo. The Wall Street Journal pregunta a diez de los principales bancos de EE. UU. Qué cobran a sus clientes corporativos más solventes. Publica la media a diario, aunque solo cambia la tasa cuando el 70% de los encuestados ajusta su tasa.

Si bien cada banco establece su propia tasa preferencial, el promedio se sitúa por encima de la tasa de fondos federales. En consecuencia, las dos figuras se mueven en un virtual paso de cerradura entre sí.

Si es una persona con crédito promedio, su tarjeta de crédito puede cobrar prima más, digamos, seis puntos porcentuales. Si la tasa de fondos federales está en 1.5%, eso significa que la tasa preferencial podría estar en 4.5%. Por lo tanto, los clientes estarían pagando el 10,5% de sus  líneas de crédito renovables  . Si el Comité Federal de Mercado Abierto reduce la tasa, disfrutarán de costos de endeudamiento más bajos casi de inmediato.