Trampa de valor
¿Qué es una trampa de valor?
Una trampa de valor es una acción u otra inversión que parece tener un precio económico porque se ha estado negociando con métricas de baja valoración, como múltiplos en términos de precio a ganancias (P / E), precio a flujo de efectivo (P / CF), o precio al valor en libros (P / B) por un período de tiempo extendido. Una trampa de valor puede atraer inversores que buscan una ganga porque parecen económicos en relación con los múltiplos de valoración históricos de las acciones o en relación con los de sus pares de la industria o el múltiplo de mercado predominante. El peligro de una trampa de valor se presenta cuando las acciones continúan languideciendo o cayendo aún más después de que un inversor compra la empresa.
Conclusiones clave
- Las trampas de valor son inversiones que se negocian a niveles tan bajos y se presentan como oportunidades de compra para los inversores, pero que en realidad son engañosas.
- Para una inversión de trampa de valor, el precio bajo suele ir acompañado de períodos prolongados de múltiplos bajos también.
- Una trampa de valor es una mala inversión porque la razón del bajo precio y los bajos múltiplos es que la empresa está experimentando inestabilidad financiera y tiene poco potencial de crecimiento.
Entender las trampas de valor
En general, una empresa que ha estado cotizando a múltiplos bajos de ganancias, flujo de efectivo o valor en libros durante un período prolongado de tiempo tiene pocas promesas y posiblemente ningún futuro, incluso si el precio de sus acciones parece atractivo. Una acción se convierte en una trampa de valor para un inversor si no se realizan mejoras sustanciales en la posición competitiva de la empresa, en su capacidad para innovar, en su capacidad para contener costos y / o en su gestión ejecutiva.
Incluso si una empresa ha tenido éxito en años anteriores, habiendo experimentado ganancias crecientes y un precio de acción saludable, puede caer en una situación en la que no pueda generar ingresos y crecimiento de ganancias debido a cambios en la dinámica competitiva, falta de nuevos productos o servicios, aumento de los costos de producción y operación, o gestión ineficaz.
Para un inversor que está acostumbrado a ver una determinada valoración de las acciones de esta empresa, un precio que parece barato puede resultar atractivo. Los inversores de valor son particularmente susceptibles a las trampas de valor. Al igual que con cualquier decisión de inversión, se recomienda una investigación y una evaluación exhaustivas antes de invertir en cualquier empresa que parezca barata según las métricas de valoración convencionales.
Identificación de trampas de valor
Identificar trampas de valor puede ser complicado, pero un análisis fundamental cuidadoso de la acción puede revelar qué es una trampa y cuál es una buena oportunidad de inversión. A continuación, se muestran algunos ejemplos de posibles trampas de valor:
- Una empresa industrial cuyas acciones se han cotizado a 10 veces las ganancias durante los últimos seis meses, en comparación con su promedio de 5 años de 15 veces.
- Una empresa de medios cuya valoración ha oscilado entre 6x-8x EV / EBITDA durante los últimos 12 meses, en comparación con su promedio de 10 años de 12x.
- Un banco europeo cuya valoración ha estado por debajo de 0,75 veces el precio contable durante los últimos dos años, en comparación con un promedio de 8 años de 1,20 veces.