Trampas de valor: ¡Cuidado con los cazadores de gangas!

Tabla de contenido

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• La trampa de bajo valor múltiple
• Falta de catalizadores
• Varias clases de acciones
• Pequeños flotadores
• Empresas controladas
• La línea de fondo

Los inversores a veces caen presa de las llamadas trampas de valor cuando van a buscar acciones en oferta. Estas «gangas» pueden parecer prometedoras, pero demuestran ser una gran decepción para los inversores, ya que no funcionan.

En este artículo, le mostraremos cómo buscar acciones valiosas sin quedar atrapado en una trampa de valor.

La trampa de bajo valor múltiple

Las empresas que han estado operando a múltiplos bajos de ganancias, flujo de efectivo o valor contable durante un período prolongado de tiempo, a veces lo hacen por una buena razón, porque tienen pocas promesas, y posiblemente sin futuro.

Un excelente ejemplo de este tipo de trampa de valor se encontró en Rag Shops Inc., una empresa ahora desaparecida que vendía telas y suministros para manualidades. Durante años, esa empresa cotizó por debajo o al valor contable y parecía barata en varios aspectos. Sus acciones casi nunca se movieron, lo que causó confusión a los inversores.

Las razones del estancamiento de esta acción fueron:

1. La empresa tuvo dificultades para generar ganancias significativas y consistentes y era poco probable que generara un interés minorista institucional o sustancial.
2. La dirección se mostró reacia a salir a la carretera y contar la historia de la empresa a inversores minoristas e institucionales.
3. La competencia de otros puntos de venta de artesanías, incluida la de Michael (y la empresa que luego adquiriría, AC Moore), era extremadamente dura y la empresa no pudo diferenciarse.

Finalmente, la empresa fue comprada por una filial de Sun Capital Partners en un acuerdo de $ 9,2 millones. Rag Shops finalmente se declaró en bancarrota, y los inversores que se sintieron atraídos por su precio, una vez bajo,terminaron con nada más que una pérdida fiscal.

Falta de catalizadores

Las empresas y las acciones necesitan catalizadores para avanzar. Si una empresa no tiene nuevos productos en el horizonte ni espera mostrar un crecimiento de las ganancias o un impulso de algún tipo, considere evitarlo.

La historia de una empresa nunca debe pasarse por alto, y debe compararse con el aspecto que tienen los estados financieros actuales de la empresa. Si la empresa no puede mejorar su posición operativamente, puede tener problemas para competir con empresas que sí pueden hacerlo. En última instancia, la empresa probablemente también tendrá problemas para atraer el interés de la comunidad inversora.

Muchos inversores experimentados y analistas del lado de las ventas esperan hasta que un catalizador esté listo para salir al mercado y comprar o recomendar las acciones en ese momento. Una vez que los catalizadores se evaporan o transpiran, desecharán el stock.

Varias clases de acciones

Algunas compañías, como Berkshire Hathaway, tienen acciones Clase A y las acciones Clase B. La diferencia entre las dos clases de acciones depende de la situación. Las acciones de clase B pueden contener superderechos de voto (o avanzados). Por ejemplo, un voto de acciones Clase B podría ser el equivalente a los votos de cinco acciones Clase A. Las acciones Clase B también pueden contener un dividendo especial u otros derechos especiales que no se otorgan al accionista común promedio.

El inversor medio debe tener cuidado al invertir en una empresa con dos clases de acciones. La razón de esto es que los propietarios de las acciones de Clase B generalmente son personas con información privilegiada o grandes inversores y la empresa tiende a centrarse en mantener felices a esos inversores en lugar de prestar atención al accionista común.

Pequeños flotadores

Son muchos los parámetros que debe cumplir una empresa o una acción para que una institución media pueda posicionarse en ella. Muchos fondos no tomarán una posición en una empresa a menos que sus acciones se negocien a $ 10 la acción o más. Los administradores de fondos y analistas también pueden tener prohibido involucrarse en empresas cuyas ventas anuales ascienden a menos de mil millones de dólares o que no son rentables. Por supuesto, también existen otros requisitos previos y parámetros (para la participación institucional) y generalmente giran en torno a la flotación de una empresa.

Es poco probable que las empresas con una pequeña flotación o con pocas acciones que cotizan en el dominio público atraigan la atención institucional porque esos inversores tendrán problemas para adquirir y, en última instancia, deshacerse de grandes cantidades de acciones. Cuando las instituciones no pueden participar en una acción, las acciones tienden a languidecer; por extensión, pueden convertirse en una «trampa de valor».

Empresas controladas

Por lo general, es una señal positiva cuando los miembros de una empresa poseen grandes cantidades de acciones de su empresa, ya que generalmente les da un amplio incentivo para encontrar formas de mejorar el valor para los accionistas.

Muchas instituciones y entidades que pueden mover acciones (es decir, fondos mutuos y fondos de cobertura) generalmente no se involucrarán en una empresa si tiene un alto porcentaje de propiedad de información privilegiada. Si las personas con información privilegiada poseen un alto porcentaje de las acciones, es posible que la institución inversora no pueda influir en la junta directiva o tener voz en los asuntos de gobierno corporativo. Esta falta de interés institucional podría hacer que una acción languideciera seriamente.

La línea de fondo

Aunque una empresa puede parecer un candidato de inversión atractivo debido a un múltiplo bajo, a menos que tenga catalizadores en el horizonte, inversores institucionales interesados, incentivos internos y amplias flotas, las acciones podrían llevarlo a una trampa de valor.