El lado positivo de la deflación
La deflación, en términos simples, es la erosión de los precios de los productos y servicios a través de la reducción de la demanda. Puede aumentar aún más, ya que las empresas persiguen esa demanda limitada con precios aún más bajos. Para el consumidor, los precios más bajos pueden parecer un beneficio, especialmente después de un período de inflación prolongada o cuando los salarios están estancados o cayendo.
En un entorno deflacionario, aquellos que han pedido prestados fondos a instituciones crediticias ahora se muestran reacios (o no pueden) reembolsar el dinero que pidieron prestado. Además, las acciones, bonos y bienes raíces que no estarían en el mercado durante un entorno inflacionario pueden descargarse por debajo del valor real. Por esta razón, la Reserva Federal libra una batalla constante contra la inflación utilizando la política monetaria, con el miedo a la deflación en mente. (Véase también: Cómo la Reserva Federal concibe la política monetaria ).
Deflación a lo largo del tiempo
La última vez que la economía estadounidense sufrió un período deflacionario prolongado fue durante la Gran Recesión, que duró oficialmente de diciembre de 2007 a junio de 2009, y la consiguiente recesión mundial en 2009. Antes de eso, ocurrió un período deflacionario prolongado durante la Gran Depresión. La economía experimentó una deflación de libros de texto con una caída dramática en los niveles de producción y precios. Durante el período de 1928 a 1933, el PIB de EE. UU. Cayó cada año y, como existe un vínculo global con la economía de EE. UU., Otros países experimentaron caídas similares. Canadá y Alemania también experimentaron sus propias formas de deflación. Desde entonces, solo ha habido breves períodos de descenso de precios en los EE. UU., Como la Gran Recesión, y estos períodos no fueron universalmente aceptados como sistémicamente deflacionarios. (Véase también: ¿Qué fue la Gran Depresión? )
Falta de datos
La deflación conlleva un mal estigma y lo más probable es que persiga a la Reserva Federal cada vez que se realiza un cambio en la dirección de las tasas de interés. Uno de los principales problemas con las teorías del impacto negativo de la deflación es que realmente no hay muchos datos históricos sobre el tema a estudiar. Los estudios empíricos dan mucha más credibilidad cuando se basan en períodos a largo plazo con múltiples observaciones de eventos para estudiar. Con sólo uno, quizás dos, período deflacionario sustancial en la historia moderna, no es muy fácil considerar los posibles efectos positivos de la deflación.
No todas las deflaciones son malas
Considere este caso hipotético, pero factible: la economía experimenta un período prolongado de innovaciones tecnológicas exponenciales: una intensa competencia de precios liderada por minoristas de bajo precio y, posteriormente, un período prolongado de capital barato para apalancar y estándares de préstamos relativamente laxos. Este escenario podría conducir a un aumento sostenido de la oferta de bienes a medida que se abarata su fabricación y a una sobreoferta de productos disponibles tanto para los consumidores como para quienes los suministran. Tomando solo esa información, esta situación deflacionaria se ve bien para los consumidores: productos más baratos, más variedad y más proveedores para atenderlos. Esto nos devuelve a la incapacidad para estudiar los períodos deflacionarios en los tiempos modernos, e incluso puede sugerir que la deflación experimentada durante la Depresión pudo haber sido una anomalía.
Los temores a la deflación se confunden a menudo con una caída temporal de los precios. Si bien la deflación se caracteriza por una caída agregada sostenida en el índice combinado del Índice de Precios al Consumidor o del Producto Interno Bruto, la economía estadounidense es mucho más compleja de lo que era en los años 20 y 30. Hay influencias externas en los productos básicos básicos que mueven los precios y se mantienen anormalmente bajos o altos. Los fondos de cobertura, las guerras y las tendencias de la demanda pueden ejercer presión sobre un producto básico que puede afectar a toda la economía. Esto es lo que hace que la deflación sea difícil de predecir, difícil de definir y casi imposible de verificar hasta que se ha establecido o casi ha pasado. También dificulta determinar si, de hecho, todo está mal. (Véase también: El índice de precios al consumidor es amigo de los inversores ) .
La línea de fondo
El consenso entre los políticos y los economistas es que la amenaza de deflación por sí sola es una preocupación. Y la cantidad limitada de datos disponibles para estudiar, junto con la naturaleza algo ambigua de la deflación en sí, son solo algunos de los obstáculos que implica estudiar sus efectos. Es posible que, como un péndulo oscilante, un entorno deflacionario se detenga brevemente antes de oscilar en sentido contrario. Esta puede ser la razón por la que existe una brecha tan grande entre los períodos deflacionarios y también puede explicar por qué parecen casi inexistentes en estos días. O tal vez los legisladores simplemente han estado haciendo un excelente trabajo para disuadir el ciclo. De cualquier manera, es posible que cierta deflación sea una parte normal de nuestro ciclo económico y no siempre sea tan malo. (Ver también: Quizás las recesiones y las depresiones no sean tan malas ).