Índice de rotación

¿Qué es el índice de rotación?

El índice de rotación o tasa de rotación es el porcentaje de un fondo mutuo o de las tenencias de otra cartera que se han reemplazado en un año determinado (año calendario o cualquier período de 12 meses que represente el año fiscal del fondo).

Por ejemplo, un fondo mutuo que invierte en 100 acciones y reemplaza 50 acciones durante un año tiene un índice de rotación del 50%. Algunos fondos mantienen sus posiciones de renta variable durante menos de 12 meses, lo que significa que sus ratios de rotación superan el 100%.

Sin embargo, si el índice de rotación de una cartera supera el 100%, no significa necesariamente que todas las participaciones hayan sido reemplazadas. El índice busca reflejar la proporción de acciones que han cambiado en un año.

Comprensión del índice de rotación

El índice de rotación varía según el tipo de fondo mutuo, su objetivo de inversión y / o el estilo de inversión del administrador de la cartera. Por ejemplo, un fondo de índice bursátil generalmente tendrá una tasa de rotación baja, ya que duplica un índice en particular, y las compañías que componen los índices no cambian con tanta frecuencia. Por otro lado, un fondo de bonos a menudo tendrá una alta rotación porque el comercio activo es una cualidad inherente de las inversiones en bonos.

Los fondos mutuos administrados activamente con un índice de rotación bajo reflejan una estrategia de inversión de compra y retención; aquellos con altos índices de rotación indican un intento de obtener ganancias mediante un enfoque de mercado. Un fondo de acciones de crecimiento agresivo de pequeña capitalización generalmente experimentará una mayor rotación que un fondo de acciones de valor de gran capitalización.

La importancia de la tasa de rotación

Como indicador técnico, el índice de rotación en sí mismo no tiene valor intrínseco; los índices de rotación altos no son necesariamente «malos», ni los índices de rotación bajos son necesariamente «buenos». Pero los inversores deben ser conscientes de las consecuencias de la frecuencia de rotación. La alta rotación a menudo resulta en mayores costos para el fondo debido al pago de diferenciales y comisiones al comprar y vender acciones;el aumento de los costos tiene un impacto en el rendimiento general de un fondo. Además, cuanto mayor es la rotación de la cartera en un fondo, es más probable que genere ganancias de capital a corto plazo, que están sujetas a impuestos a latasa de ingresos ordinarios de un inversor.

El índice de rotación de un fondo mutuo no debería ser la única base de la decisión de invertir o desvestir en él. Sin embargo, puede ser útil ver cómo se compara el índice de rotación de un fondo en particular con otros del mismo tipo de enfoque de inversión. Por ejemplo, el índice de rotación promedio de los fondos mutuos administrados es del 75% al ​​115%. Por tanto, un inversor de capital de mentalidad conservadora podría apuntar a fondos con ratios de rotación inferiores al 50%.

Si el índice de rotación de un fondo está significativamente fuera de línea con el de fondos comparables, eso podría ser algo a tener en cuenta. Supongamos que la mayoría de los fondos que siguen un índice en particular tienen índices de rotación de alrededor del 5%, y un fondo registró una rotación del 25% en un año. En este caso, los inversores pueden querer preguntarse por qué: ¿Entró un nuevo administrador de cartera y limpió la casa? ¿Hubo algún cambio en el objetivo del fondo? Por el contrario, digamos que la mayoría de los fondos de capital de Pacific Rim tienen un índice de rotación del 75%, pero hay uno con un índice del 35%: ¿la gerencia está dormida al volante?

Ejemplos de la tasa de rotación del mundo real

El BNY Mellon Appreciation Fund de Fidelity (DGAGX) tiene una sólida estrategia de compra y retención en empresas en su mayoría de primer nivel con capitalizaciones de mercado totales de más de $ 5 mil millones en el momento de la compra. Esas empresas muestran una rentabilidad sostenida, balances sólidos, expansión global y un crecimiento de las ganancias por encima del promedio, de acuerdo con el objetivo del fondo de preservación del capital. A finales de 2019, el índice de rotación del fondo fue del 4,73%.

Por el contrario, Rydex S&P Small-Cap 600 Pure Growth Fund (RYSGX) de Fidelity invierte en acciones ordinarias de empresas dentro del rango de capitalización del índice S&P Small-Cap 600 subyacente e instrumentos derivados. Al menos el 80% de los activos netos del fondo se invierte en empresas de rápido crecimiento o empresas en industrias emergentes, y busca igualar el rendimiento del índice a diario. A finales de marzo de 2020, el fondo Rydex tenía un índice de rotación promedio del 628%.