Garrapata

¿Qué es una garrapata?

Un tic es una medida del movimiento mínimo hacia arriba o hacia abajo en el precio de un valor. Un tic también puede referirse al cambio en el precio de un valor de una operación a la siguiente. Desde 2001 y el advenimiento de la decimalización, el tamaño mínimo de tick para las acciones que cotizan por encima de 1 dólar es un centavo.

Entendiendo una garrapata

Una marca representa el estándar sobre el que puede fluctuar el precio de un valor. El tick proporciona un incremento de precio específico, reflejado en la moneda local asociada con el mercado en el que se negocia el valor, por el cual el precio general del valor puede cambiar.

Antes de abril de 2001, el tamaño mínimo de las garrapatas era 1/16 de un dólar, lo que significaba que una acción solo podía moverse en incrementos de $ 0.0625. Si bien la introducción de la decimalización ha beneficiado a los inversores a través de diferenciales entre precios de compra y venta mucho más estrechos y un mejor descubrimiento de precios, también ha hecho que la creación de mercado sea una actividad menos rentable (y más riesgosa).

Cómo funciona una garrapata

Las inversiones pueden tener diferentes tamaños de ticks potenciales dependiendo del mercado en el que participan. Por ejemplo, el contrato de futuros E-mini S&P 500 tiene un tamaño de tick designado de $ 0.25, mientras que los futuros de oro tienen un tamaño de tick de $ 0.10. Si un contrato de futuros en el E-mini S&P 500 se cotiza actualmente a un precio de $ 20, se puede mover un tick hacia arriba, cambiando el precio a $ 20.25 basado en el tamaño mínimo del tick de $ 0.25. Sin embargo, con ese tamaño mínimo de tick en su lugar, el precio del valor no podría moverse de $ 20 a $ 20,10 porque $ 0,10 está por debajo del tamaño mínimo de tick.

En 2015, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó un plan piloto de dos años para ampliar los tamaños de tick de 1.200 acciones de pequeña capitalización. Esto se hizo para promover la investigación y el comercio en empresas que cotizan en bolsa con niveles de capitalización de mercado de alrededor de $ 3 mil millones, así como volúmenes de negociación por debajo de un millón de acciones al día en promedio. El piloto buscó ampliar el tamaño del tick de los valores seleccionados para determinar el efecto general sobre la liquidez.

El programa piloto comenzó el 3 de octubre de 2016 y finalizó poco antes de su fecha de vencimiento de dos años el viernes 28 de septiembre de 2018.

Resultados del programa piloto de tamaño de tick de la SEC

Según un artículo de Bill Alpert en Barron’s, titulado «Experimento fallido del mercado de valores del Congreso costó a los inversores $ 900 millones», la idea de aumentar el tamaño de los ticks para las acciones de pequeña capitalización se originó con David Weild IV, un ex vicepresidente de NASDAQ que es informal conocido como el padre de la Ley JOBS.

Weild IV argumentó que debido a que los corredores, particularmente los corredores más pequeños, habían perdido dinero debido a la disminución de los diferenciales de garrapatas en 2001, ya no dedican tiempo y esfuerzo a investigar y promover acciones de pequeña capitalización. Aumentar el tamaño de las garrapatas, dijo, sería un incentivo para que los corredores volvieran a mirar estas acciones y, en consecuencia, les fluiría más capital de inversión, lo que aumentaría su capacidad para hacer crecer sus negocios, contratar trabajadores y hacer crecer la economía.

El argumento de Weild fue tortuoso y no convenció a los reguladores ni a los observadores. Sin embargo, sí consiguió el apoyo del demócrata de Delaware John Carney y del republicano de Wisconsin Sean Duffy. Su proyecto de ley copatrocinado fue aprobado por la Cámara de Representantes de Estados Unidos, lo que llevó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a instituir su programa.

Los resultados del programa piloto fueron claros: el aumento del tamaño del tick para las acciones pequeñas creó «una disminución significativa de la liquidez en la cartera de pedidos límite» según un documento, y «una disminución del precio de las acciones entre el 1,75% y el 3,2% para las acciones con margen pequeño «según otro documento.

El proyecto fracasó, según Alpert, debido a cambios tectónicos en los mercados de valores en las décadas de 2000 y 2010. El auge de los corredores de descuento y el comercio por Internet de bricolaje socavó el antiguo sistema en el que «la creación de mercado estaba dominada por corredores de ‘abultamiento’ con equipos de banqueros, analistas y vendedores que trabajaban por teléfono y obtenían generosas comisiones en intercambios de instituciones e individuos. » Los inversores que pagaron entre $ 350 y $ 900 millones por el experimento sufrieron la mayor parte del aumento de los costos de negociación.

Marque como indicador de movimiento

El término tick también se puede utilizar para describir la dirección del precio de una acción. Un repunte indica una operación en la que la transacción se ha realizado a un precio más alto que la transacción anterior y una caída indica una transacción que se ha realizado a un precio más bajo.

La regla del repunte (eliminada por la SEC en 2007) era una restricción comercial que prohibía las ventas en corto excepto en un repunte, presumiblemente para aliviar la presión a la baja sobre una acción cuando ya está disminuyendo.

La crisis financiera que comenzó el mismo año en que se eliminó la regla del repunte hizo que los legisladores dudaran de su decisión. En lugar de revivir la vieja regla, la SEC creó una regla alternativa de aumento que restringía la acumulación de acciones que habían caído más del 10% en un día.