Steve Cohen

¿Quién es Steve Cohen?

Steven A. Cohen (n. 11 de junio de 1956) es un inversor y administrador de fondos de cobertura estadounidense. Es el fundador y director ejecutivo de Point72 Asset Management, una oficina familiar ubicada en Stamford, Connecticut. En febrero de 2021, tenía un patrimonio neto estimado de $ 10,2 mil millones y compró a los Mets de Nueva York por $ 2,4 mil millones en 20201.

Cohen también fue el fundador del ahora desaparecido SAC Capital Advisors, uno de los fondos de cobertura más exitosos de la historia. En 2010, la empresa se convirtió en objeto de una investigación sobre abuso de información privilegiada iniciada por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Si bien el propio Cohen nunca fue acusado, la empresa se declaró culpable de tráfico de información no pública y se vio obligada a devolver el capital de los inversores y pagar 1.800 millones de dólares en multas. SAC se cerró oficialmente en 2016 cuando Cohen comenzó a cumplir una prohibición de dos años para administrar el dinero de otros inversores. La prohibición expiró en enero de 20182.

Entendiendo a Steve Cohen

Steve Cohen se graduó de la Wharton School of Business de la Universidad de Pensilvania en 1978 con una licenciatura en Economía. Después de la escuela, comenzó a trabajar como comerciante de opciones junior para el banco de inversión boutique Gruntal & Co. En 1984, estaba administrando un grupo comercial en la empresa. Durante su permanencia en Gruntal & Co., las operaciones de Cohen generaron habitualmente $ 100.000 por día para la empresa y lo ayudaron a acumular una riqueza personal sustancial. En 1992, lanzó su fondo de cobertura, SAC Capital Advisors.

Fundada con $ 25 millones del propio dinero de Cohen, la empresa inicialmente utilizó un enfoque comercial agresivo y de alto volumen para la gestión de inversiones. Las posiciones de existencias se mantuvieron durante solo días, o en algunos casos, horas. En 1999, Cohen sugirió que SAC negociaba regularmente 20 millones de acciones por día. En 2006, la negociación de la empresa representó el 2% de toda la actividad de negociación del mercado de valores.

Durante dos décadas, SAC evolucionó y expandió su enfoque de inversión, utilizando múltiples estrategias que incluyen carteras de acciones largas / cortas, renta fija y estrategias cuantitativas globales. De 1992 a 2013, SAC promedió rendimientos anuales del 25% para sus inversores.

Un comerciante de alto riesgo y alta recompensa

El éxito de Cohen con SAC se basó en operaciones de alto riesgo y alta recompensa. Su cartera superó la burbuja de Dotcom de finales de los 90 con rendimientos del 70% y ganó otro 70% cuando acortó esas mismas acciones cuando  estalló la burbuja tecnológica en 2000. En 2007, SAC tomó una posición en acciones de $ 76 millones en Equinix. Después de que la compañía publicara ganancias positivas un mes después, el valor de sus acciones creció un 32%.

A principios de 2012, Cohen hizo una apuesta de 26.700 millones de dólares por Ardea Biosciences. Cuando AstraZeneca hizo un trato para comprar la compañía tres semanas después, la adquisición aumentó la posición de Cohen en Ardea a casi $ 40 mil millones. SAC tomó posiciones largas en Whole Foods en 2009 y 2010 por $ 49 millones y $ 78 millones, respectivamente. En ambas ocasiones, como resultado de cambios operativos favorables realizados dentro de la cadena de supermercados, el precio de las acciones se disparó.

Por el contrario, la empresa también sufrió una serie de pérdidas significativas en las apuestas que hizo durante dos décadas. Una serie de posiciones largas multimillonarias realizadas a lo largo de la década de 2000 en compañías farmacéuticas, incluidas ImClone Systems y Human Genome Sciences, no tuvieron éxito y resultaron costosas para la cartera.

Problemas legales para Steve Cohen

En 2008, SAC había acumulado una posición larga de 700 millones de dólares en los productos farmacéuticos Elan y Wyeth, que estaban desarrollando conjuntamente un fármaco para tratar la enfermedad de Alzheimer. Cuando las empresas anunciaron el decepcionante resultado de su segunda fase de ensayos clínicos, ambas acciones se desplomaron. Pero SAC Capital no compartió la pérdida. En la semana anterior, Cohen no solo había liquidado las posiciones de casi $ 750 millones de SAC Capital en Elan y Wyeth, sino que también había puesto en corto las acciones. Apostar contra las empresas le valió una ganancia de 276 millones de dólares.

En 2012, la SEC acusó formalmente a Mathew Martoma, un exgerente de cartera de SAC Capital por cargos de uso indebido de información privilegiada. La SEC alegó que Martoma había recibido información sobre los ensayos clínicos de Elan y Wyeth antes de que se dieran a conocer los detalles al público y utilizó esa información para aconsejar a Cohen que vendiera el puesto. El fiscal de los Estados Unidos que presentó cargos contra Martoma en la Corte Federal se refirió al incidente como «el esquema de uso de información privilegiada más lucrativo de la historia».

Martoma fue declarado culpable y condenado a nueve años de prisión. El propio Cohen nunca fue acusado. Una demanda civil entablada contra él por la SEC por no supervisar razonablemente a un empleado senior se retiró en 2013.

Ese mismo año, SAC Capital también fue acusado y declarado culpable de abuso de información privilegiada. Además de $ 1.8 mil millones en multas, el acuerdo incluyó términos que prohibían a Cohen administrar los activos de otros inversionistas. En 2014, convirtió sus operaciones de inversión de SAC Capital a Point72 Asset Management. En enero de 2018, se otorgó a la empresa autorización regulatoria para recaudar y administrar capital externo.