Arbitraje estadístico

¿Qué es el arbitraje estadístico?

En el mundo de las finanzas, el arbitraje estadístico (o stat arb) se refiere a un grupo de estrategias comerciales que utilizan análisis de reversión media para invertir en diversas carteras de hasta miles de valores durante un período de tiempo muy corto, a menudo solo unos segundos, pero hasta varios días.

Stat arb, conocido como un enfoque profundamente cuantitativo y analítico de la negociación, tiene como objetivo reducir la exposición a la beta tanto como sea posible en dos fases: la «puntuación» proporciona una clasificación para cada acción disponible de acuerdo con la conveniencia de inversión, y la «reducción de riesgo» combina las acciones deseables en una cartera diseñada específicamente con el objetivo de reducir el riesgo. Los inversores suelen identificar situaciones de arbitraje mediante técnicas de modelado matemático.

Comprensión del arbitraje estadístico

Las estrategias de arbitraje estadístico son neutrales al mercado porque implican abrir una posición larga y una posición corta simultáneamente para aprovechar la fijación de precios ineficiente en valores correlacionados. Por ejemplo, si un administrador de fondos cree que Coca-Cola está infravalorada y Pepsi está sobrevalorada, abriría una posición larga en Coca-Cola y, al mismo tiempo, abriría una posición corta en Pepsi. Los inversores a menudo se refieren al arbitraje estadístico como » comercio de pares «.

El arbitraje estadístico no se limita estrictamente a dos valores. Los inversores pueden aplicar el concepto a un grupo de valores correlacionados. Además, el hecho de que dos acciones operen en industrias diferentes no significa que no puedan correlacionarse. Por ejemplo, Citigroup, una acción bancaria, y Harley Davidson, una acción cíclica de consumo, a menudo tienen períodos de alta correlación.

Riesgos del arbitraje estadístico

El arbitraje estadístico no está exento de riesgos. Depende en gran medida de la capacidad de los precios de mercado para volver a una normal histórica o prevista, comúnmente conocida como reversión a la media. Sin embargo, dos acciones que operan en la misma industria pueden permanecer sin correlación durante un período de tiempo significativo debido a factores tanto micro como macro.

Por esta razón, la mayoría de las estrategias de arbitraje estadístico aprovechan los algoritmos de negociación de alta frecuencia (HFT) para explotar pequeñas ineficiencias que a menudo duran una cuestión de milisegundos. Se necesitan grandes posiciones en ambas acciones para generar ganancias suficientes a partir de movimientos de precios tan minúsculos. Esto agrega un riesgo adicional a las estrategias de arbitraje estadístico, aunque se pueden utilizar opciones para ayudar a mitigar parte del riesgo.

Simplificación de las estrategias de arbitraje estadístico

Intentar comprender las matemáticas detrás de una estrategia de arbitraje estadístico puede resultar abrumador. Afortunadamente, existe una forma más sencilla de comenzar a utilizar el concepto básico. Los inversores pueden encontrar dos valores que tradicionalmente están correlacionados, como General Motors (GM) y Ford Motor Company (F), y luego comparar las dos acciones superponiéndolas en un gráfico de precios.

El cuadro a continuación compara estos dos fabricantes de automóviles. Los inversores pueden entrar en una operación cuando las dos acciones se desincronizan sustancialmente entre sí, como a mediados de febrero y principios de mayo. Por ejemplo, los comerciantes considerarían comprar Ford en febrero y venderlo en mayo antes de que el precio de sus acciones se realinee con el precio de las acciones de General Motor. Sin embargo, no hay garantía de cuándo volverán a converger los dos precios; por lo tanto, los inversores siempre deben considerar el uso de órdenes de stop-loss al emplear esta estrategia.