El S&P 500: el índice que necesita saber
Si tuviera que usar una sola cantidad para indicar la fortaleza de la economía, ¿cuál sería? El índice de confianza del consumidor es demasiado subjetivo. La tasa de desempleo exagera a los trabajadores subestimados y subestima a los trabajadores desanimados. Aunque el Dow Jones Industrial Average es el índice S&P 500, el indicador numérico diario de facto de la economía estadounidense. Si bien el S&P 500 obtiene una segunda facturación incluso en los medios financieros y poco reconocimiento en otros lugares, su importancia es vital.
El reequilibrio más reciente del S&P 500 se anunció el 12 de marzo de 2021 y entró en vigor antes de que se abrieran los mercados el 22 de marzo de 2021. NXP Semiconductors (NXPI), Penn National Gaming (PENN), Generac Holdings (GNRC), Caesars Entertainment (CZR) se agregaron al S&P 500. Reemplazaron a Xerox Holdings (XRX), Flowserve (FLS), SL Green Realty (SLG) y Vontier (VNT).
¿Lo que hay en un nombre?
Primero, la etimología del término.»S&P» es Standard and Poor’s. Henry Poor fue un analista financiero del siglo XIXque compiló un libro anual que enumeraba compañías ferroviariasque cotizan en bolsa. Su publicación se fusionó con las de laOficina de Estadísticas»Estándar»en 1941. Y «500» es el número de acciones que componen el índice..
Eso es. El índice incluye 500 de las empresas más grandes (no necesariamente las 500 más grandes) cuyas acciones cotizan en NYSE o NASDAQ. Al igual que los papas y los ganadores del Oscar, los componentes del S&P 500 son seleccionados por un comité. Y, al igual que el College of Cardinals y la Academy of Motion Picture Arts & Sciences, el comité S&P 500 opera dentro de criterios específicos. Para calificar para el índice, una empresa debe tener:
- una capitalización de mercado de $ 8.2 mil millones (a partir de la guía de febrero de 2019)
- su sede en los EE. UU.
- el valor de su comercio de capitalización de mercado anualmente
- al menos un cuarto de millón de sus acciones se negocian en cada uno de los seis meses anteriores
- la mayoría de sus acciones en manos del público
- al menos un año desde su oferta pública inicial
- la suma de las ganancias de los cuatro trimestres anteriores debe ser positiva, así como la del trimestre más reciente.
Entre ellos, NYSE y NASDAQ enumeran varios miles de empresas. Pero el primer criterio por sí solo reduce ese número a menos de mil. Agregue algunos puntos de referencia más y es fácil ver cómo el S&P puede reducir a 500 acciones de gran capitalización adecuadas para su inclusión.
Matemáticas complejas
A diferencia del Dow, que se calcula simplemente sumando los precios de las existencias de los componentes y multiplicando por una constante, el S&P 500 es más complejo. En lugar de agregar los precios de las acciones de los constituyentes, el S&P 500 agrega la capitalización de mercado ajustada por flotación de las empresas.“Ajustado por flotación” significa contar solo las acciones disponibles para nosotros, la gente común, excluyendo las que posee la administración, los gobiernos y otras compañías. Hay cientos de empresas aparentemente «que cotizan en bolsa» que mantienen la mayor parte de sus acciones internamente.
Se muestra la puerta
Con tantos componentes y criterios tan estrictos, el S&P 500 es dinámico. S&P Dow Jones Indices, la subsidiaria de S&P Global, Inc. que determina los componentes del índice, tiene poca paciencia con los holgazanes. United States Steel Corp. ( incondicionales de la industria del siglo XX, figuraba en el S&P 500 desde sus inicios. De hecho, en un momento, US Steel fue la empresa más grande del mundo. Por desgracia, no ha obtenido beneficios en años. Cuando cayó por debajo del umbral de $ 4 mil millones en 2013, el índice lo arrancó y dejó espacio para Martin Marietta Materials Inc. ( Wall Street la Edad del Hierro da paso a la Edad de Piedra.
Baja rotación
Pero incluso las empresas tecnológicamente expertas tienen que cumplir con la lista de requisitos del S&P 500 o perecer. Advanced Micro Devices Inc. ( La facturación en el S&P 500 ha sido menor de lo que podría pensar, pero el tiempo que las empresas permanecen en la lista se está reduciendo.
A veces, las empresas compran una empresa a la que reemplazan en el índice, o una empresa escinde una gran parte de sí misma. Las compañías que cotizan en S&P 500, Forest Labs, Beam y Life Technologies, fueron compradas por compañías más grandes en 2014.1112 Otras compañías abandonan la lista cuando ya no pueden alcanzar el requisito de capitalización de mercado. Normalmente, cuando eso sucede, la empresa queda relegada al índice desde el que se promovió su reemplazo. Por ejemplo, en 2014 Rowan ocupó el lugar de Mallinckrodt en el S&P MidCap 400.
¿Existe un sesgo de supervivencia aquí? Claro, pero también hay un sesgo de supervivencia en la economía en general. Las existencias restantes prosperan en virtud de permanecer. Un estudio incluso afirma que a lo largo de las décadas, las acciones eliminadas del S&P 500 terminaron superando a sus reemplazos.
La línea de fondo
En su mayor parte, el S&P 500 no transmite información que difiera drásticamente de índices comparables. Realiza un seguimiento en gran medida (o viceversa) del Dow más exclusivo y del Russell 2000 más inclusivo. El S&P 500 representa una especie de medio feliz: lo suficientemente completo como para indicar la fuerza o debilidad relativa de la economía en general, pero no tan exhaustivo como para incluir demasiado ruido con la señal. A fin de cuentas, el S&P 500 es el índice de índices, el referente adoptado por analistas, responsables políticos y participantes ordinarios del mercado por igual.