Mercado agotado

¿Qué es un mercado agotado?

En finanzas, el término «mercado agotado» se refiere a una situación en la que la mayoría de los inversores ya han vendido o cerrado sus posiciones. Como resultado, el mercado puede carecer de la liquidez necesaria para seguir siendo viable.

Un ejemplo común de un mercado agotado sería cuando un contrato de futuros de materias primas ha pasado su fecha de ejecución. En esas situaciones, la negociación del contrato cesa ya que los compradores y vendedores se habrán trasladado a los contratos de futuros de los meses siguientes.

Cómo funcionan los mercados agotados

En un mercado agotado, la mayoría o la totalidad de las posiciones largas de un contrato, es decir, los comerciantes que habían comprado y mantenido el activo, ya se han vendido o liquidado. Esto produce un entorno de liquidez cada vez más estrecho en el que los nuevos compradores podrían tener dificultades para encontrar suministro a precios razonables.

En algunos casos, un mercado agotado puede llevar a un final completo de la negociación, como en el caso de los contratos de futuros u opciones que han expirado formalmente.

Los mercados agotados generalmente ocurren en mercados donde los activos tienen fechas de vencimiento definidas o donde el mercado en cuestión es relativamente pequeño. Por ejemplo, los derivados como las futuros pueden ver una mayor actividad a medida que se acerca su fecha de vencimiento, pero esta actividad luego disminuirá drásticamente y luego cesará una vez que haya pasado la fecha.

En términos generales, si un mercado tiene una gran cantidad de jugadores, es menos probable que se agote. La presencia de una amplia gama de participantes, como una combinación de compradores industriales y especuladores, también puede ayudar a mantener la estabilidad del mercado.

En bolsas organizadas como la Bolsa de Valores de Nueva York, es raro ver condiciones de mercado agotadas. Por lo general, hay suficiente liquidez para facilitar las operaciones, ya que las principales bolsas a menudo tienen una gran cantidad de proveedores de liquidez que harán una oferta a cualquier comprador en el mercado. Entre ellos, los principales son los creadores de mercado institucionales, firmas financieras que mantienen un inventario de varios activos y que intervienen para proporcionar liquidez si el volumen de operaciones orgánicas desciende por debajo de cierto nivel.

Ejemplo del mundo real de un mercado agotado

Considere el caso de un productor de yogur que quiere cubrir su riesgo de precio utilizando contratos a plazo. A diferencia de los contratos de futuros, estos contratos se pueden personalizar entre las partes involucradas, negociando sobre una base de venta libre en lugar de en un mercado centralizado como el Chicago Mercantile Exchange. Mediante el uso de forwards, el productor de yogur fija su precio de venta con tres meses de anticipación para protegerse de cualquier posible caída del precio durante ese período.

La contraparte del productor de yogur en esta transacción es una cadena de supermercados local. Al aceptar comprar este contrato a plazo, la cadena de supermercados se compromete a fijar el precio que pagan por el yogur de este productor durante los próximos tres meses, protegiéndose así del riesgo de que los precios suban durante ese período.

Sin embargo, durante esos tres meses, varios nuevos productores de yogur deciden ingresar al mercado. Como el productor original, estos nuevos productores de yogur quieren cubrir su exposición al riesgo vendiendo contratos de futuros. Sin embargo, la cadena de supermercados ya ha cubierto todo su riesgo y no está dispuesta a vender más contratos a plazo, lo que en realidad aumentaría sus propias exposiciones al riesgo, ya que ya están totalmente cubiertos. Como resultado, estos nuevos productores de yogur se enfrentan a un mercado agotado de futuros de yogur y no pueden protegerse con éxito.