Exención breve

¿Qué es Short Exempt?

Exención corta se refiere a una orden de venta corta exenta de la regulación de la regla de aumento, según se rige por la Regulación SHO de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). La implementación actual de este reglamento contiene una versión modificada de lo que se conocía como la regla del repunte. La regulación actual permite un número comparativamente pequeño de restricciones, y dentro de esas restricciones hay una fracción aún menor de excepciones a esa regla. Estas excepciones están destinadas a permitir que los corredores sirvan mejor a sus clientes en mercados en pánico.

Comprensión de la exención breve

Las órdenes exentas en corto están autorizadas a iniciar la venta en descubierto de valores incluso durante períodos que de otro modo podrían estar restringidos. Estos son estadísticamente muy raros y la mayoría de los comerciantes minoristas no experimentarían los efectos de estas restricciones o sus exenciones porque la regla de aumento modificada solo se activa en circunstancias extremas, y la exención a esta regla se produce en casos excepcionales dentro de esas circunstancias extremas.

Venta corta

Las ventas en corto generalmente se refieren a un intercambio de valores a través de un corredor con margen. Los corredores de bolsa prestan valores a los clientes con el fin de realizar ventas en corto. Las ventas en corto del corredor de bolsa tienen varias estipulaciones que deben seguirse y pueden ser complejas para un inversor. Generalmente, el corredor de bolsa negociará estos valores para el cliente con el propósito de vender al descubierto, lo que requiere que la transacción incluya marcas de exención breves o breves.

La venta al descubierto de valores está destinada a ayudar a los participantes a obtener ganancias durante los mercados a la baja y a atraer a más participantes a los mercados en un momento en que los inversores pueden estar retrocediendo. Para desalentar cualquier efecto amplificador en un mercado en pánico, la SEC implementó la Regulación SHO en 2005 y modificó las reglas con respecto a las órdenes de venta corta en 2010.

Regulación SHO

La regulación SHO es una legislación supervisada por la SEC que incluye reglas para las estrategias de negociación de venta corta. Su objetivo principal es ayudar a garantizar la liquidez de los valores involucrados en una venta en corto para su ejecución completa. Estas reglas entran en juego en momentos en que el mercado puede estar en riesgo de perder participantes (liquidez) y desalienta a quienes explotarían dicho mercado.

En 2010, la SEC modificó las Reglas 200 (g) y 201 de la Regulación SHO para relajar las restricciones sobre las ventas en corto. La regla antes de permitir que un inversor solamente participamos de venta en descubierto cuando el subyacente de seguridad experimentó un repunte. Pero los estudios mostraron que este comportamiento, en las operaciones normales del mercado, no contribuyó significativamente al comportamiento de pánico o la rápida caída de los precios.

Por lo tanto, las nuevas reglas de 2010 modificaron esta regulación para que solo detenga las ventas en corto de un valor cuando su precio haya disminuido en un 10% o más con respecto al precio de cierre del día anterior. Una vez que se activa dicha condición, la restricción permanece vigente desde el momento de la disminución hasta el siguiente día de cierre. Esta decisión debe ser mantenida por todos los intercambios estadounidenses.

Los procedimientos estándar del mercado requieren que todas las órdenes comerciales de valores se marquen como largas, cortas o cortas como exentas. La marca de exención breve se agregó en las modificaciones de 2010. Por lo tanto, una orden de compra se marca como larga y una orden que cumple con el Reglamento SHO se marca como corta. Una orden de venta corta marcada como exenta a corto es una orden que se está tramitando más allá de los procedimientos normales bajo la Regulación SHO.

Excepciones raras en mercados en pánico

Aunque la SEC supervisa a los corredores que emiten órdenes de venta corta, no ejecutan auditorías programadas regularmente ni requieren informes presentados regularmente por los corredores. En cambio, la SEC espera que los corredores de bolsa se regulen por sí mismos, manteniendo sus propios registros que están sujetos a auditoría en cualquier momento. Teniendo esto en cuenta, los corredores de bolsa deben documentar sus políticas sobre cómo marcar los pedidos como exentos y, si son auditados, proporcionar evidencia de que han seguido sus políticas y procedimientos documentados.

Por lo tanto, los corredores de bolsa marcan una orden brevemente exenta si creen que califica para una excepción. La principal excepción es el uso de cotizaciones de precios no estándar para la ejecución de operaciones. Eso significa que si los precios están fuera de la Mejor Oferta u Oferta Nacional (NBBO), pueden iniciar una orden de venta corta que, a su juicio, habría calificado como un repunte en mercados más ordenados. El marcado de estas órdenes está indicado por SSE. Todas las órdenes marcadas como SSE serán verificadas de cerca por las organizaciones autorreguladoras y la SEC para verificar el cumplimiento de las excepciones de la Regulación SHO.