Eficiencia de forma semi-fuerte

¿Qué es la eficiencia de forma semirresistente?

La eficiencia de forma semi-fuerte es un aspecto de la Hipótesis de Mercado Eficiente ( EMH ) que asume que los precios de las acciones actuales se ajustan rápidamente a la publicación de toda la nueva información pública.

Conceptos básicos de la eficiencia de formas semirresistentes

La eficiencia de forma semi-fuerte sostiene que los precios de los valores han tenido en cuenta el mercado disponible públicamente y que los cambios de precios a nuevos niveles de equilibrio son reflejos de esa información. Se considera la más práctica de todas las hipótesis de EMH, pero no puede explicar el contexto de la información material no pública (MNPI). Concluye que no se pueden utilizar análisis fundamentales ni  técnicos para lograr ganancias superiores y sugiere que solo MNPI beneficiaría a los inversores que buscan obtener rendimientos de las inversiones superiores al promedio.

EMH afirma que en cualquier momento y en un mercado líquido, los precios de los valores reflejan completamente toda la información disponible. Esta teoría se desarrolló a partir de una tesis de doctorado de 1960 del economista estadounidense Eugene Fama. El EMH existe en tres formas: débil, semi-fuerte y fuerte, y evalúa la influencia del MNPI en los precios de mercado. EMH sostiene que dado que los mercados son eficientes y los precios actuales reflejan toda la información, los intentos de superar al mercado están sujetos al azar, no a la habilidad. La lógica detrás de esto es la teoría del paseo aleatorio, donde todos los cambios de precio reflejan una desviación aleatoria de los precios anteriores. Debido a que los precios de las acciones reflejan instantáneamente toda la información disponible, los precios de mañana son independientes de los precios de hoy y solo reflejarán las noticias de mañana. Suponiendo que las noticias y los cambios de precios sean impredecibles, el inversor novato y experto, con una cartera diversificada, obtendría rendimientos comparables independientemente de su experiencia.

Explicación de la hipótesis del mercado eficiente

La forma débil de EMH asume que los precios de las acciones actuales reflejan toda la información disponible del mercado de valores. Sostiene que los datos de precios y volúmenes pasados ​​no tienen relación con la dirección o el nivel de los precios de los valores. Concluye que el exceso de rentabilidad no se puede lograr mediante el análisis técnico.

La forma fuerte de EMH también asume que los precios de las acciones actuales reflejan toda la información pública y privada. Sostiene que la información privilegiada y ajena al mercado, así como la información del mercado, se incluyen en los precios de los valores y que nadie tiene acceso monopolístico a la información pertinente. Asume un mercado perfecto y concluye que los rendimientos excesivos son imposibles de lograr de manera consistente.

EMH es influyente en toda la investigación financiera, pero puede fallar en su aplicación. Por ejemplo, la crisis financiera de 2008 puso en tela de juicio muchos enfoques teóricos del mercado por su falta de perspectiva práctica. Si todos los supuestos de EMH se hubieran mantenido, entonces la burbuja inmobiliaria y el colapso posterior no se habrían producido. EMH no explica las anomalías del mercado, incluidas las burbujas especulativas y el exceso de volatilidad. A medida que la burbuja inmobiliaria alcanzó su punto máximo, los fondos continuaron fluyendo hacia las hipotecas de alto riesgo. Contrariamente a las expectativas racionales, los inversores actuaron irracionalmente a favor de posibles oportunidades de arbitraje. Un mercado eficiente habría ajustado los precios de los activos a niveles racionales.