Oferta secundaria
¿Qué es una oferta secundaria?
Una oferta secundaria es la venta de acciones nuevas o de propiedad cerrada por una empresa que ya ha realizado una oferta pública inicial (OPI). Hay dos tipos de ofertas secundarias. Una oferta secundaria no dilutiva es una venta de valores en la que uno o más accionistas importantes de una empresa venden la totalidad o una gran parte de sus participaciones. El producto de esta venta se paga a los accionistas que venden sus acciones. Mientras tanto, una oferta secundaria dilutiva implica la creación de nuevas acciones y su oferta para la venta pública.
Las ofertas secundarias a veces se denominan ofertas de seguimiento u ofertas públicas de seguimiento ( FPO ).
Conclusiones clave
- Una oferta secundaria o de seguimiento es cuando una empresa emite nuevas acciones, pero después de que ya ha completado su OPI.
- Recaudar capital para financiar deuda o realizar adquisiciones de crecimiento son algunas de las razones por las que las empresas emprenden ofertas secundarias.
- Las ofertas diluidas dan como resultado menores ganancias por acción, ya que aumenta el número de acciones en circulación. Las ofertas no dilutivas dan como resultado un EPS sin cambios porque no implican traer nuevas acciones al mercado.
Cómo funcionan las ofertas secundarias
Una oferta pública inicial (OPI) se considera una oferta primaria de acciones al público. A veces, una empresa decide recaudar capital social adicional mediante la creación y venta de más acciones en una oferta secundaria.
Las empresas realizan ofertas secundarias por diversas razones. En algunos casos, es posible que la empresa simplemente necesite reunir capital para financiar su deuda o realizar adquisiciones. En otros, los inversores de la empresa podrían estar interesados en una oferta para sacar efectivo de sus tenencias. Algunas empresas también pueden realizar ofertas de seguimiento con el fin de recaudar capital para refinanciar la deuda en épocas de tasas de interés bajas. Los inversores deben conocer las razones que tiene una empresa para realizar una oferta de seguimiento antes de invertir su dinero en ella.
Existen varias diferencias importantes entre las ofertas secundarias no dilutivas y las ofertas secundarias dilutivas. Las ofertas secundarias diluidas también se conocen como «ofertas de continuación» u «ofertas posteriores». La dilución ocurre cuando una empresa emite nuevas acciones que resulta en una disminución del porcentaje de propiedad de un accionista existente de esa empresa, lo que puede afectar negativamente las ganancias por acción ( EPS ) de los accionistas.
Ofertas secundarias no diluidas
Una oferta secundaria no diluible no diluye las acciones en poder de los accionistas existentes porque no se crean nuevas acciones. Es posible que la empresa emisora no se beneficie en absoluto porque las acciones se ofrecen a la venta por accionistas privados, como directores u otras personas con información privilegiada (como capitalistas de riesgo) que buscan diversificar sus participaciones. Por lo general, el aumento de las acciones disponibles permite que más instituciones tomen posiciones no triviales en la empresa emisora, lo que puede beneficiar la liquidez comercial de las acciones de la empresa emisora. Este tipo de oferta secundaria es común en los años posteriores a una oferta pública inicial, después de la finalización del período de bloqueo.
Ofertas secundarias diluidas
Una oferta secundaria dilutiva, también conocida como oferta de seguimiento u oferta posterior, es cuando una empresa por sí misma crea y coloca nuevas acciones en el mercado, diluyendo así las acciones existentes. Este tipo de oferta secundaria ocurre cuando la junta directiva de una empresa acuerda aumentar la flotación de acciones con el propósito de vender más acciones.
Cuando aumenta el número de acciones en circulación, esto provoca la dilución de las ganancias por acción. La afluencia de efectivo resultante es útil para lograr los objetivos a más largo plazo de una empresa o puede usarse para pagar deudas o financiar la expansión. Es posible que los horizontes a corto plazo de algunos accionistas no vean el evento como algo positivo.
Una oferta secundaria diluida generalmente resulta en algún tipo de caída en el precio de las acciones debido a la dilución de las ganancias por acción, pero los mercados pueden tener reacciones inesperadas a las ofertas secundarias. Por ejemplo, en enero de 2018, el precio de las acciones de CRISPR Therapeutics AG experimentó un aumento de un día del 17 por ciento después de que la compañía anunció una oferta secundaria. Aunque no se puede conocer con certeza la razón exacta del rápido aumento, los analistas sospechan que se debió a que los inversores pensaron que el anuncio señalaba algo mayor en el futuro, quizás relacionado con los planes de la compañía de utilizar el capital adicional para financiar un mayor desarrollo clínico.
Ejemplos de ofertas secundarias
En 2013, Rocket Fuel anunció que vendería 5 millones de acciones adicionales en una oferta de seguimiento. Un sólido cuarto trimestre de 2013 y el deseo de capitalizar el alto precio de sus acciones mediante la recaudación de fondos adicionales impulsaron la decisión. Rocket Fuel planeaba vender 2 millones de acciones, y los accionistas existentes vendían aproximadamente 3 millones de acciones. Además, los suscriptores tenían la opción de comprar 750.000 acciones en la oferta de seguimiento.
El trato fue de $ 34 por acción. En el mes siguiente a la oferta, las acciones públicas de la empresa se valuaron en 44 dólares. Aquellos que compraron acciones en la oferta de seguimiento obtuvieron ganancias cercanas al 30% en un solo mes.
Otro ejemplo de una oferta de seguimiento es el de Google ( subasta holandesa. Recaudó aproximadamente $ 2 mil millones a un precio de $ 85, el extremo más bajo de sus estimaciones. En contraste, la oferta de seguimiento realizada en 2005 recaudó $ 4 mil millones a $ 295, el precio de las acciones de la compañía un año después.