Formulario SEC DEF 14A

¿Qué es el formulario SEC DEF 14A?

El formulario DEF 14A de la SEC es una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que debe ser presentada por o en nombre de una entidad registrada cuando se requiere el voto de los accionistas. El formulario SEC DEF 14A se usa más comúnmente junto con un poder de reunión anual. El formulario debe proporcionar a los tenedores de valores información suficiente para permitirles realizar un voto informado en una próxima reunión de tenedores de valores o autorizar a un apoderado a votar en su nombre.

El formulario DEF 14A de la SEC incluye información sobre la fecha, la hora y el lugar de la reunión de tenedores de valores, la revocabilidad del poder, el derecho de tasación del disidente, las personas que solicitan, el interés directo o indirecto de ciertas personas en asuntos sobre los que se actuará, modificación o intercambio de valores, procedimientos de votación y otros detalles superficiales. El inversor medio suele pasar por alto el formulario DEF 14A. Contiene detalles clave sobre el gobierno corporativo, que se enumeran en la siguiente sección, que son analizados asiduamente por activistas e inversores de ideas afines.

Comprensión del formulario SEC DEF 14A

El formulario SEC DEF 14A, que también se conoce como una «declaración de poder definitivo», se requiere en virtud de la Sección 14 (a) de la Securities Exchange Act de 1934. Este formulario se presenta ante la SEC cuando se entrega una declaración de poder definitiva a los accionistas y ayuda a la SEC a garantizar que se respeten los derechos de los accionistas. La declaración de poder ayuda a los accionistas a comprender las prácticas de gobierno corporativo cuando llega el momento de emitir su voto por los elementos propuestos.

Al comienzo del formulario DEF 14A, se enumeran los elementos que se someten a votación. Por lo general, incluyen la aprobación de la reelección de directores, la aprobación de la remuneración de los ejecutivos con carácter consultivo (lo que se denomina «decir sobre el pago»), la aprobación de los honorarios de auditoría y la ratificación del compromiso continuo de la firma auditora. En muchos casos, la presentación por poder solicitará la aprobación de un plan de compensación ejecutivo nuevo o modificado. A veces, el voto de un accionista sobre un asunto específico aparece en la boleta de votación. Un ejemplo sería algo así como la eliminación del abastecimiento de carne de granjas que usan antibióticos u hormonas para su ganado.

Levantando el velo de las prácticas de gobierno corporativo

El formulario SEC DEF 14A es el documento principal de los accionistas para comprender la composición de la junta directiva y cómo supervisan la administración de la empresa. La junta es responsable de la formación y funcionamiento de los comités, el más importante de los cuales es el comité de compensación. Grandes secciones de la presentación por poder están dedicadas a la discusión de las prácticas y la filosofía de compensación de ejecutivos, así como también a tablas de componentes de compensación de ejecutivos y directores. También se muestran tablas de porcentajes de propiedad de los principales accionistas. El crecimiento de la compensación ejecutiva ha sido objeto de acalorados debates recientemente; es la presentación por poder lo que los accionistas miran para determinar si los niveles de compensación son aceptables.

Junto con este debate está la cuestión de si los grandes fondos indexados pasivos, incluidos Vanguard, BlackRock, State Street y otros, que tienen una propiedad significativa de las empresas estadounidenses, son demasiado pasivos en su voto. El historial de estos pesos pesados ​​muestra que votan la gran mayoría de las veces con las recomendaciones de la junta directiva. Los inversores activistas cumplen una función importante al hablar cuando encuentran objetables ciertas prácticas de gobierno corporativo.