Formulario SEC 17-H
¿Qué es el formulario SEC 17-H?
El término Formulario 17-H de la SEC se refiere a un formulario que deben presentar todos los corredores de valores ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). El formulario, denominado Informe de evaluación de riesgos para corredores de bolsa, consta de seis páginas, que citan las actividades comerciales de un corredor relacionadas con su perfil de riesgo. Este formulario de la SEC requiere que los corredores de bolsa presenten el formulario de acuerdo con las Reglas 17h-1T y la Regla 17h-2T de la Securities and Exchange Act de 1934.
Conclusiones clave
- Ciertos agentes de bolsa deben presentar el formulario SEC 17-H ante la Comisión de Bolsa y Valores.
- El formulario requiere que los corredores proporcionen información financiera sobre su perfil de riesgo, incluidos estados financieros e información sobre cualquier problema legal que enfrenten.
- Los corredores de bolsa deben proporcionar información sobre las actividades de una empresa matriz, una empresa matriz o una subsidiaria que puedan afectar sus condiciones financieras u operativas.
- La SEC adoptó la regla y el Formulario 17-H luego del colapso de Drexel Burnham Lambert y su compañía controladora, Drexel Burnham and Lambert Group.
Comprensión del formulario SEC 17-H
La Comisión de Bolsa y Valores es una agencia federal independiente responsable de proteger a los inversores y garantizar la equidad de los mercados estadounidenses. La agencia, que fue creada en 1934, promueve la divulgación pública y supervisa las adquisiciones corporativas en los EE. UU. Al mismo tiempo que protege a los inversores de la manipulación del mercado y otros tipos de riesgo.
Las reglas de las 17h (17h-1T y 17h-2T) de la Securities and Exchange Act de 1934, que se adoptaron en 1992, delinearon ciertos requisitos para el mantenimiento de registros y la presentación de informes para ciertos corredores de bolsa. Como tal, el Formulario 17-H los requiere para divulgar información sobre las actividades de ciertas entidades afiliadas que podrían afectar materialmente las condiciones financieras y operativas de un corredor de bolsa. Estas entidades incluyen sociedades matrices, sociedades holding y filiales.
Como se mencionó anteriormente, el formulario consta de seis páginas y se conoce como el formulario Informe de evaluación de riesgos para corredores y distribuidores. Solicita elementos tales como el organigrama actual de la compañía de inversión, copias de todas las políticas de estados financieros de la compañía.
La SEC modificó los requisitos de presentación de la Regla 17h en junio de 2020, aumentando el umbral para las entidades informantes. Este cambio eximió a ciertos corredores de bolsa, lo que, según la agencia, reduciría la carga para las empresas más pequeñas. Las empresas cuyo capital oscila entre $ 20 millones y $ 50 millones ahora están exentas de la regla, siempre que mantengan menos de $ 1 mil millones en activos totales.
Las firmas de corredores de bolsa deben cumplir con ciertos requisitos antes de poder registrarse en la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), incluida la concesión de licencias, el cumplimiento y la educación continua.
Consideraciones Especiales
Una forma de riesgo que la SEC pretende identificar es la manipulación del mercado o la mala conducta. Este tipo de riesgo a menudo no está relacionado con el mérito de los proyectos subyacentes a la inversión. Por el contrario, estas situaciones suelen estar motivadas por conflictos de intereses, y a menudo ocurren en presencia de información asimétrica entre varios participantes del mercado, por ejemplo, cuando los administradores de fondos de cobertura valoran incorrectamente los activos para inflar o suavizar sus rendimientos, o cuando los emisores corporativos declaran erróneamente ganancias, o en casos de corredores que favorecen a algunos inversores sobre otros eligiendo (o asignándoles) operaciones que pueden ignorar datos importantes o métricas amplias del mercado.
Otro tipo de evaluación de riesgos se ocupa de comprender e identificar los riesgos sistémicos o de todo el mercado, que pueden surgir de las actividades correlacionadas de muchos participantes del mercado. Estos riesgos pueden propagarse por todo el mercado o un segmento del mismo, afectando adversamente a muchas entidades, incluidas aquellas que no contribuyeron a la actividad que causó el riesgo en todo el mercado. Un ejemplo de este tipo de riesgo podría ocurrir mediante el uso de valores derivados, como los financiera extrabursátil (OTC), para los cuales un margen inadecuado podría dejar a los clientes expuestos al riesgo de contraparte.
Al interrumpir las actividades del mercado de las que dependen los inversores, tales riesgos amenazan el acceso al capital que se requiere para financiar oportunidades de inversión valiosas en la economía, así como el costo del mismo. Como parte de su programa de evaluación de riesgos, la SEC actualmente se enfoca en 50-75 firmas por año — de aproximadamente 275 firmas de presentación de declaraciones 17-H — para visitas de selección en persona.
La SEC también está desarrollando un proceso ampliado de revisión de crisis financiera de 2008.
Historia del formulario SEC 17-H
La SEC adoptó tanto la regla como el Formulario 17-H inmediatamente después del colapso de Drexel Burnham Lambert y su compañía matriz, Drexel Burnham and Lambert Group, uno de los ejemplos más espectaculares de abuso de información privilegiada en la historia.
En 1990, Drexel ya estaba en problemas por sus cuestionables prácticas de negociación de bonos de alto rendimiento que proliferaron por Michael Milken y otros en la década de 1980, cuando DBL transfirió 220 millones de dólares de capital de BD a su matriz como préstamo a corto plazo.
Ni la SEC ni la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) tuvieron conocimiento de esta importante transferencia de capital en ese momento. En cuestión de semanas, Drexel y sus entidades asociadas no pudieron cumplir con sus obligaciones financieras y, como resultado, DBL se declaró en quiebra. Por lo tanto, la Regla 17-H es una forma importante en que la SEC puede evaluar a las organizaciones de valores para mitigar o evitar cualquier riesgo y amenaza potencial, como la desaparición de Drexel citada anteriormente.