Acciones preferentes retráctiles

¿Qué son las acciones preferentes retráctiles?

Las acciones preferentes retráctiles son un tipo específico de acciones preferentes que permiten al propietario vender la acción al emisor a un precio fijo. Normalmente, el emisor puede forzar el reembolso de la acción preferente retráctil por efectivo cuando las acciones vencen. A veces, en lugar de efectivo, se pueden canjear acciones preferentes retráctiles por acciones ordinarias del emisor. Esto puede denominarse una retracción suave en comparación con una retracción dura en la que se paga efectivo a los accionistas.

Comprensión de las acciones preferentes retráctiles

Las acciones preferentes se asemejan a un bono de renta fija que paga dividendos en lugar de intereses. La función retráctil permite que el valor de estas acciones se mantenga relativamente estable alrededor del precio de retracción, o valor nominal, en comparación con el precio de las acciones preferentes tradicionales que fluctúan con los cambios en las tasas de interés.

Dado que las acciones preferentes pueden retractarse a una tasa fija, a menos que la empresa se enfrente a problemas financieros y no pueda pagar a los accionistas preferentes por sus acciones, el precio normalmente encontrará un piso cerca del precio de retractación establecido en el prospecto. Sin embargo, los términos de cada acción preferente retráctil y de cada empresa pueden diferir.

Por lo general, las acciones preferentes retráctiles se emiten con una fecha de vencimiento y cuando llega la fecha de vencimiento, los accionistas preferentes pueden ejercer su derecho a canjear sus acciones por el efectivo (valor nominal), o posiblemente por acciones ordinarias del emisor si esa opción está disponible.

Maneras en que se utilizan las acciones preferentes retráctiles

Los términos que obligan a las acciones preferentes retráctiles deben explicarse en un prospecto del emisor. Si el emisor establece una fecha de vencimiento para las acciones preferidas, estas son retráctiles, ya que pueden obligar a los accionistas a canjear esas acciones por el valor nominal establecido en el prospecto.

Las acciones preferentes retráctiles podrían ser emitidas por empresas que prevén que tendrán efectivo en el futuro para pagar a los accionistas preferentes, pero en el momento de la emisión, no tenían efectivo y, por lo tanto, emiten acciones preferentes para recaudar efectivo. Emiten acciones preferentes retráctiles para no tener que pagar dividendos preferenciales de forma indefinida. Las acciones solo existen durante un período de tiempo establecido.

La expectativa es que al ofrecer acciones preferentes retráctiles, podrán recaudar y acceder al capital de manera más inmediata para operaciones que de otro modo podrían retrasarse o limitarse. Una vez que la empresa haya generado el capital adicional previsto, podría estar en una mejor posición para recomprar esas acciones. Cuando esas acciones vencen más tarde, los accionistas volverán a vender las acciones preferentes y la empresa no tendrá que seguir pagando dividendos.

Sin embargo, puede haber términos que requieran que la compañía pague todos los dividendos dentro de un período determinado antes de que la compañía pueda retirar las acciones, asegurando así que los inversionistas reciban los dividendos acumulativos que se les adeuda.

Acciones preferentes reembolsables frente a retráctiles

Las acciones preferentes retráctiles son comparables a las acciones preferentes reembolsables (pero siguen siendo diferentes). Canjeable significa que la empresa puede reclamar sus acciones preferidas en cualquier momento después de una fecha determinada a un precio que se indica en el prospecto. Esto es beneficioso para la empresa si han emitido acciones preferentes al 5% pero ahora podrían ofrecer acciones preferentes al 3% porque las tasas de interés o los rendimientos de las acciones preferentes han caído. Pueden reclamar sus acciones preferentes más caras y emitir acciones con tasas de dividendos más bajas.

Ejemplo de acciones preferentes retráctiles

Suponga que una empresa necesita efectivo ahora, pero no quiere diluir sus accionistas comunes actuales emitiendo más acciones comunes. Una opción es emitir acciones preferentes. La compañía espera tener más efectivo en el futuro y, por lo tanto, no necesita pagar dividendos de acciones preferentes de forma indefinida.

Optan por emitir acciones preferentes retráctiles con un pago de dividendos del 4%. Las acciones tienen un valor nominal de $ 100 y, por lo tanto, un pago de dividendos anual total de $ 4. Las acciones vencerán en cinco años, momento en el que la empresa puede obligar a los accionistas preferentes a canjear sus acciones por $ 100 en efectivo.

Dado que los accionistas recibirán $ 100 al final de cinco años, el precio de la acción debería ser relativamente estable en comparación con las acciones preferentes sin fecha de vencimiento. Esto se debe a que si las acciones no tienen una fecha de vencimiento, su valor fluctuará en función de la tasa de interés y los cambios de rendimiento en el mercado. Si bien las acciones preferentes retráctiles pueden fluctuar, tienden a fluctuar menos que las acciones preferentes no retráctiles.

Los inversores querrán comprobar si las acciones preferentes son acumulativos o no acumulativos. Si son acumulativos, los dividendos perdidos aún se deben a los accionistas. Si las acciones no son acumulables o si la empresa no realiza un pago, el accionista solo tiene que aceptarlo.