Reestructuración
¿Qué es la reestructuración?
La reestructuración es una acción tomada por una empresa para modificar significativamente los aspectos financieros y operativos de la empresa, generalmente cuando la empresa enfrenta presiones financieras. La reestructuración es un tipo de acción corporativa que implica modificar significativamente la deuda, las operaciones o la estructura de una empresa como una forma de limitar el daño financiero y mejorar el negocio.
Cuando una empresa tiene dificultades para hacer los pagos de su deuda, a menudo consolidará y ajustará los términos de la deuda en una reestructuración de deuda, creando una forma de pagar a los tenedores de bonos. Una empresa también puede reestructurar sus operaciones o estructura recortando costos, como la nómina, o reduciendo su tamaño mediante la venta de activos.
Conclusiones clave
- La reestructuración es cuando una empresa realiza cambios significativos en su estructura financiera u operativa, generalmente bajo coacción financiera.
- Las empresas también pueden reestructurarse cuando se preparan para una venta, compra, fusión, cambio en los objetivos generales o transferencia de propiedad.
- Después de una reestructuración, la empresa debería quedarse con operaciones comerciales más fluidas y económicamente más sólidas.
Entender la reestructuración
Existen numerosas razones por las que las empresas podrían reestructurarse, incluido el deterioro de los fundamentos financieros, el rendimiento deficiente de las ganancias, los ingresos deslucidos por ventas, la deuda excesiva, y la empresa ya no es competitiva o existe demasiada competencia en la industria.
Una empresa puede reestructurarse como un medio para prepararse para una venta, compra, fusión, cambio en los objetivos generales o transferencia a un familiar. Por ejemplo, una empresa puede optar por reestructurarse después de que no logra lanzar con éxito un nuevo producto o servicio, lo que la deja en una posición en la que no puede generar suficientes ingresos para cubrir la nómina y los pagos de su deuda.
Como resultado, dependiendo del acuerdo de los accionistas y acreedores, la empresa puede vender sus activos, reestructurar sus acuerdos financieros, emitir acciones para reducir la deuda o declararse en quiebra mientras la empresa mantiene sus operaciones.
Cómo funciona la reestructuración
Cuando una empresa se reestructura internamente, las operaciones, los procesos, los departamentos o la propiedad pueden cambiar, lo que permite que la empresa se vuelva más integrada y rentable. A menudo se contratan asesores financieros y legales para negociar planes de reestructuración. Se pueden vender partes de la empresa a inversores y se puede contratar a un nuevo director ejecutivo (CEO) para ayudar a implementar los cambios.
Los resultados pueden incluir alteraciones en los procedimientos, sistemas informáticos, redes, ubicaciones y problemas legales. Debido a que los puestos pueden superponerse, se pueden eliminar puestos de trabajo y despedir empleados.
La reestructuración puede ser un proceso tumultuoso y doloroso a medida que se ajusta la estructura interna y externa de una empresa y se eliminan puestos de trabajo. Pero una vez que se complete, la reestructuración debería resultar en operaciones comerciales más fluidas y económicamente más sólidas. Una vez que los empleados se adaptan al nuevo entorno, la empresa puede estar en una mejor posición para lograr sus objetivos mediante una mayor eficiencia en la producción.
Sin embargo, no todas las reestructuraciones corporativas terminan bien. A veces, una empresa puede necesitar admitir su derrota y comenzar a vender o liquidar activos para pagar a sus acreedores antes de cerrar definitivamente.
Una empresa emprende una reestructuración para modificar el aspecto financiero u operativo de su negocio, generalmente cuando se enfrenta a una crisis financiera.
Consideraciones Especiales
Los costos de reestructuración pueden sumarse rápidamente para cosas como reducir o eliminar líneas de productos o servicios, cancelar contratos, eliminar divisiones, cancelar activos, cerrar instalaciones y reubicar empleados. Entrar en un nuevo mercado, agregar productos o servicios, capacitar a nuevos empleados y comprar una propiedad también genera costos adicionales. A menudo surgen nuevas características y montos de deuda, ya sea que una empresa expanda o contraiga sus operaciones.
Ejemplos de reestructuración
A continuación se muestran dos ejemplos de reestructuraciones corporativas en las que una implicó una reestructuración de deuda a través de capital privado y la otra por vía de quiebra.
Savers Inc.
A fines de marzo de 2019, Savers Inc., la cadena de tiendas de segunda mano con fines de lucro más grande de los Estados Unidos, alcanzó un acuerdo de reestructuración que redujo su carga de deuda en un 40% y fue absorbida por Ares Management Corp. y Crescent Capital Group LP, informó Bloomberg..
La reestructuración extrajudicial, que fue aprobada por la junta directiva de la compañía, incluye refinanciar un préstamo de primer gravamen de $ 700 millones y reducir los costos de intereses del minorista. Según el acuerdo, los titulares de préstamos a plazo existentes de la empresa reciben el pago completo, mientras que los titulares de bonos senior intercambian su deuda por acciones.
Arch Coal Inc.
En julio de 2016, Arch Coal, Inc. completó un acuerdo con el Comité Oficial de Acreedores No Garantizados (UCC) con algunos de sus prestamistas garantizados senior que poseen más del 66% de su préstamo a plazo de primer gravamen. Como parte del plan de reestructuración de la compañía, Arch presentó un Plan de Reorganización enmendado que involucra el acuerdo y una Declaración de Divulgación relacionada con el Tribunal de Quiebras de EE. UU. Para el Distrito Este de Missouri. Después de la aprobación de la Declaración de divulgación, Arch planea obtener la aprobación del prestamista y solicitar la confirmación del plan por parte del Tribunal de Quiebras, de acuerdo con el cronograma establecido en el Acuerdo de conciliación global.