Regulación NMS
¿Qué es la regulación NMS?
El Sistema de Regulación del Mercado Nacional (NMS) es un conjunto de reglas aprobadas en 2005 por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que buscaba refinar la forma en que se negocian todas las acciones estadounidenses que cotizan en bolsa. La intención era aumentar la transparencia, mejorando la visualización de las cotizaciones y el acceso a los datos del mercado, y básicamente garantizar que los inversores obtengan el mejor precio en sus pedidos.
Conclusiones clave
- La SEC emitió el Sistema de Regulación del Mercado Nacional (Reg NMS) en 2005 para fortalecer las bolsas de valores estadounidenses y tener en cuenta los cambios tecnológicos.
- El objetivo de Reg NMS era mejorar la eficiencia y la equidad del mercado.
- La regulación incluyó cuatro nuevas reglas relacionadas con la protección de pedidos, la mejora del acceso a los datos del mercado y la decimalización de las cotizaciones de precios.
Comprensión de la regulación NMS
Además de rediseñar las reglas del NMS previamente adoptadas bajo la Sección 11A de la Securities Exchange Act de 1934, el Reglamento NMS incluyó nuevos requisitos sustantivos diseñados para modernizar y fortalecer la estructura regulatoria de los mercados de valores de EE. UU.
Esta resolución regulatoria se compone de los siguientes cuatro componentes principales:
- La regla de protección de órdenes : tiene comoobjetivo garantizar que los inversores reciban el mejor precio cuando se ejecute su orden al eliminar la posibilidad de que las órdenes se negocien, ejecutadas a un precio peor. Esta regla requiere que los centros comerciales establezcan, mantengan y hagan cumplir políticas y procedimientos escritos que estén razonablemente diseñados para evitar la ejecución de operaciones a precios inferiores a las cotizaciones protegidas mostradas por otros centros comerciales. También creó elrequisito de Mejor Oferta y Oferta Nacional (NBBO) que requiere que los corredores envíen sus pedidos a los lugares que ofrecen el mejor precio mostrado.
- La regla de acceso : busca mejorar el acceso a las cotizaciones de los centros comerciales en el NMS al exigir una mayor vinculación y tarifas de acceso más bajas. Esta regla incluye el mandato de que cada bolsa de valores nacional y asociación de valores nacional adopte, mantenga y haga cumplir las reglas escritas que prohíben a sus miembros mostrar cotizaciones cruzadas automatizadas o cotizaciones bloqueadas.
- La regla del sub-centavo :establece el incremento mínimo de cotización de todas las acciones por encima de $ 1.00 por acción en al menos $ 0.01. Las acciones por debajo de $ 1.00 pueden ver incrementos de cotización de $ 0.0001.
- Reglas de datos de mercado : asigne ingresos a organizaciones autorreguladoras que promuevan y mejoren el acceso a datos de mercado.
Beneficios de la regulación NMS
La intención de la Regulación NMS ha sido promover precios de mercado justos y calidad en el mercado en general. Según la SEC, esta misión ha sido un éxito, con el NMS de regulación desempeñando un papel fundamental en cimentar la reputación de los mercados de valores estadounidenses como eficientes, justos y competitivos.
Las políticas instituidas bajo estas regulaciones también estaban destinadas a abordar los cambios que se han producido en los mercados de valores. Incluyen la introducción de nueva tecnología, así como nuevos tipos de mercados para el comercio de incrementos de centavos y sub centavos.
Críticas a la regulación NMS
Ha habido críticas a la Regulación NMS, con mucho descontento, en particular, dirigido al mandato de la Regla de Protección de Órdenes de que las acciones deben negociarse en bolsas que muestren los precios mejor cotizados. Una de las críticas es que la regla otorga una ventaja a los operadores de alta velocidad.
También existe la percepción de que la regla encarece el mercado y hace que sea cada vez más difícil para los fondos de pensiones y otras instituciones ejecutar operaciones con prontitud al precio que desean.
Algunas personas argumentan que una mejor visibilidad de los precios ha empujado a los grandes inversores a negociar fuera de bolsa, impulsando la expansión de los intercambios privados, llamados grupos oscuros.
Sus críticos han recomendado más actualizaciones al Reglamento NMS. Algunos han llegado a sugerir que las políticas se reemplacen por completo a favor de nuevas reglas más en línea con las prácticas comerciales anteriores.