Sistema de mercado nacional (NMS)
¿Qué es el Sistema Nacional de Mercado (SNM)?
El Sistema de Mercado Nacional (NMS) promueve la transparencia del mercado libre al regular cómo todos los principales intercambios divulgan y ejecutan operaciones. Es el sistema de negociación de acciones y cumplimiento de órdenes en los EE. UU. Que consta de funciones de negociación, compensación, depósito y distribución de cotizaciones. El NMS gobierna las actividades de todas las bolsas de valores formales de los Estados Unidos y el mercado NASDAQ.
Conclusiones clave
- El Sistema de Mercado Nacional (NMS) promueve la transparencia del mercado libre al regular cómo todos los principales intercambios divulgan y ejecutan operaciones.
- Para facilitar la distribución justa de la información, el NMS requiere que los intercambios hagan ofertas y licitaciones disponibles y visibles tanto para inversionistas individuales como institucionales.
- En 2005, la SEC emitió el Sistema de Regulación del Mercado Nacional (Reg NMS) para fortalecer el NMS y tener en cuenta los cambios tecnológicos.
Comprensión del sistema de mercado nacional (NMS)
El Sistema de Mercado Nacional, que fue creado por las Enmiendas a las Leyes de Valores de 1975, es supervisado por la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASD) y NASDAQ. El NMS gobierna el comercio basado en el intercambio, como en la Bolsa de Valores de Nueva York, y el comercio OTC en el NASDAQ. A efectos prácticos, el NASDAQ se considera un intercambio, aunque las negociaciones ocurren directamente entre los marcadores del mercado.
Para facilitar la distribución justa de la información, el NMS requiere que los intercambios hagan ofertas y ofertas ( precio de venta ) disponibles y visibles para liquidez y mejores precios. Sin embargo, el sistema dificulta que las instituciones y los grandes inversores ejecuten grandes operaciones sin que se den cuenta. Algunas personas argumentan que esta visibilidad ha empujado ese intercambio fuera de bolsa, impulsando la expansión de los intercambios privados, llamados grupos oscuros.
Importante
El 9 de diciembre de 2020, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) adoptó nuevas reglas destinadas a modernizar la infraestructura para la recopilación, consolidación y difusión de datos de mercado para las acciones del sistema de mercado nacional que cotizan en bolsa. Entre otras reglas adoptadas, la SEC ha actualizado y ampliado el contenido de los datos de mercado de NMS. Lea más sobre estas nuevas reglas aquí.
NMS frente a otros OTC
NASDAQ es el más alto de los cuatro niveles de over-the-counter de comercio (OTC) donde las empresas deben cumplir con criterios específicos de capitalización, la rentabilidad y la actividad comercial. Además, NASDAQ proporciona información de negociación intradía más completa que está disponible para los niveles más bajos de acciones OTC. La información incluye precios de última venta, precios máximos y mínimos diarios, volumen acumulado y cotizaciones de compra y venta. Aquí, los creadores de mercado deben informar los precios reales de las transacciones y el tamaño de las acciones dentro de los 90 segundos posteriores a la transacción. Este requisito contrasta con los informes en tiempo no real para las acciones OTC de nivel inferior que no pertenecen a NMS.
El NASDAQ, aunque sigue siendo un sistema descentralizado para el comercio de acciones de venta libre, es un intercambio virtual con todas las regulaciones, requisitos y salvaguardas que vienen con las cámaras de compensación. Otros mercados OTC tienen considerablemente menos reglas y salvaguardas.
Los mercados OTC se dividen en tres niveles, llamados OTCQX, OTCQB y Pink Sheets. Los requisitos de listado disminuyen con cada nivel. Además, todos estos mercados son menos estrictos que los intercambios cubiertos por el Sistema de Mercado Nacional.
Regulación del Sistema Nacional de Mercado (Reg NMS)
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) vio la necesidad de fortalecer el NMS y tener en cuenta los cambios tecnológicos. En 2005, emitieron el Sistema de Regulación del Mercado Nacional (Reg NMS), que contiene cuatro componentes principales.
- La regla de protección de órdenes tiene como objetivo garantizar que los inversores obtengan el mejor precio en la ejecución de su orden. La regla elimina la posibilidad de que las órdenes se negocien o se ejecuten a un precio peor.
- El acceso mejorado a las cotizaciones de los centros comerciales en el NMS se debe a la Regla de acceso. La regla requiere una mayor vinculación y tarifas de acceso más bajas.
- La regla del sub-centavo proporciona cotizaciones uniformes al establecer el incremento en nada menos que un centavo. La regla se aplica a todas las acciones listadas a más de $ 1 por acción.
- Las reglas de datos de mercado asignan ingresos a organizaciones autorreguladoras que promueven y mejoran el acceso a los datos de mercado.
Probablemente, la más importante de estas reglas fue la protección de la orden, o la disposición de negociación. Las ejecuciones comerciales se proporcionan al mejor precio, sin importar dónde esté disponible ese precio más bajo.
Los críticos se quejaron de que requiere que los comerciantes realicen transacciones en un lugar de negociación que tenga el precio más bajo, aunque preferirían hacer negocios en el sitio con la ejecución más rápida o la mejor confiabilidad. La sensación era que daría como resultado peores resultados para los pedidos institucionales con todos los costos incluidos.