La razón de la caída del 59,6% de GoPro desde su salida a bolsa (GPRO)

GoPro, Inc. (NASDAQ: índices de referencia; su desempeño se ha caracterizado principalmente por la caída de las valoraciones en medio de las reducciones de las perspectivas.

Historial de precios

GPRO abrió cotizando a $ 24, cerrando el día un 31% más alto a $ 31,34. Las acciones estaban a 48 dólares a finales de julio y a 51,80 dólares a finales de agosto, una rentabilidad del 116% de la OPI. El rápido ascenso continuó hasta octubre, cuando GPRO alcanzó un máximo de $ 98,47. Este nivel de precios era insostenible, y los siguientes 12 meses vieron una fuerte caída a la baja salpicada solo por ganancias temporales. GPRO cerró 2014 en $ 63.22 después de caer tan bajo como $ 53.64 durante diciembre.

Las acciones cayeron por debajo de los 40 dólares antes de estabilizarse en marzo de 2015, marcando un descenso del 62% desde su valor máximo. El optimismo renovado hizo que las acciones subieran hasta 65,49 dólares en agosto de 2015, lo que supuso otra apreciación significativa sobre los mínimos del año hasta la fecha. Este pico temporal fue seguido nuevamente por una caída abrupta. GPRO cruzó su precio de OPI en noviembre y cerró el año en $ 18, 73% por debajo del pico de 2015 y 25% por debajo del precio de OPI.

2016 tuvo más volatilidad y declive para los accionistas de GoPro, y las acciones cayeron un 34% en enero, ya que cerraron el mes en $ 11,88. Después de subir hasta $ 14.35 en abril, GPRO alcanzó un mínimo histórico de $ 8.62 en mayo. Las acciones mostraron una tendencia al alza en junio y julio, situándose en 13,50 dólares en agosto de 2016, un 43,8% por debajo del precio de la OPI y un 86,3% por debajo de su máximo de 2014.

Historial de funcionamiento

Los ingresos de GoPro crecieron un 41,44% en 2014, mucho más lento que la tasa de crecimiento del 125% en 2012 o la tasa del 87% en 2013. Esta preocupante tendencia continuó en los períodos que siguieron, ya que las ventas se expandieron solo un 16,2% en 2015 y comenzaron a contraerse en 2016. La valiosa valoración de GoPro se basó en expectativas de crecimiento alcistas, por lo que es probable que cualquier deterioro grave en las perspectivas provoque una fuerte caída en los precios de las acciones.

A diferencia de muchas otras empresas en etapa de crecimiento, GoPro ya era rentable antes de su OPI. La compañía produjo ganancias netas de $ 128 millones en 2014. La desaceleración del crecimiento de los ingresos coincidió con el aumento de los gastos operativos a medida que la compañía construía su infraestructura administrativa e impulsaba los recursos al desarrollo de productos. La creciente competencia también creó una presión a la baja sobre las ganancias, y el margen bruto cayó más de tres puntos porcentuales en 2015. Estos factores hicieron que la utilidad neta cayera 72% a $ 36 millones en 2015, con un margen operativo por debajo del 4%. GoPro reportó pérdidas netas de $ 199 millones durante los primeros seis meses de 2016, en comparación con $ 52 millones de ganancias en el año anterior.

El declive de GoPro ha coincidido con un rendimiento financiero decepcionante y la caída de las expectativas de rendimiento futuro. Los analistas no están convencidos de que los productos de próxima generación de GoPro sean suficientes para evitar el aumento de la competencia, y esta evaluación se refleja en la línea superior. Con una relación precio / ventas de 1,55 y una relación precio / valor contable de 3,15, la valoración de GPRO es mucho menos agresiva que en períodos anteriores.

Correlación

La correlación de GPRO con los índices de referencia ha sido baja desde su OPI. El coeficiente de correlación relativo al S&P 500 fue de solo 0.302. El coeficiente de correlación fue de 0,315 en relación con el Fondo Select SPDR Sector Tecnología (NYSEArca: XLK ) y 0.291 en relación con el iShares Russell 2000 Fondo (NYSEArca: IWM ). Desde agosto de 2015 hasta agosto de 2016, estas cifras fueron algo superiores a 0,458, 0,413 y 0,513 para el S&P 500, XLK e IWM, respectivamente. Incluso el nivel más alto de correlación aún indica que las fuerzas del mercado juegan un papel menor en el impulso de las acciones de GPRO. Las historias de crecimiento especulativo tienden a fluctuar a medida que cambia su perspectiva, aunque un cambio en el apetito por el riesgo en el mercado en su conjunto puede alterar drásticamente las valoraciones de las acciones especulativas a lo largo de un ciclo.