Equilibrio de Radner

Conclusiones clave

• El equilibrio de Radner amplía la teoría del equilibrio de Arrow-Debreu para incluir incertidumbre e información incompleta sobre el futuro.
• Sugiere que incluso con incertidumbre e información limitada, las personas aún podrían lograr una asignación óptima de recursos en equilibrio general con recursos computacionales ilimitados.
• Debido a que las personas reales siempre tienen una capacidad limitada para calcular y dar cuenta de todos los resultados económicos posibles, el equilibrio de Radner ayuda a explicar la demanda de liquidez, el uso de dinero y acciones negociables y un proceso continuo de ronda repetida de intercambio de mercado.

Comprensión del equilibrio de Radner

El equilibrio de Radner comienza con el equilibrio general estándar de Arrow-Debreu y agrega condiciones adicionales que están destinadas a reflejar más de cerca la economía real, mediante las cuales las personas toman decisiones con información incompleta sobre el resultado de sus propias decisiones y sobre las decisiones que otros están tomando simultáneamente. En el equilibrio de Radner, los productores hacen planes de producción y los consumidores hacen planes de consumo, todo en un período de tiempo inicial bajo información parcial e imperfecta sobre los planes de los demás y sobre las condiciones externas que pueden ayudar a determinar los resultados de sus planes y las preferencias por esos resultados en un segundo período de tiempo (futuro).

Radner argumentó que si los tomadores de decisiones económicas tienen una capacidad computacional ilimitada para elegir entre estrategias, entonces incluso frente a la incertidumbre sobre el entorno económico, se puede lograr una asignación óptima de recursos basada en el equilibrio competitivo. En este equilibrio, cada consumidor maximizaría sus preferencias dentro de su posible conjunto de opciones de consumo, sujeto a su restricción de riqueza; cada productor maximizaría las ganancias dentro de sus posibles opciones de producción; y la demanda total de cada bien sería igual a la oferta total, en cada período de tiempo y en cada estado de condiciones externas dadas. En un mundo así, el dinero y la liquidez no desempeñarían ningún papel.

Sin embargo, la introducción de información, generada por los mercados spot en el segundo período de tiempo, sobre el comportamiento de otros tomadores de decisiones y la limitación computacional sobre la capacidad de las personas en la economía para planificar realmente todas las contingencias posibles genera una demanda de liquidez. Esta demanda de liquidez se manifiesta en el uso del dinero, el intercambio de participación en la propiedad en los planes de producción y en continuas rondas sucesivas de intercambio de mercado a medida que las personas actualizan sus creencias y planes con base en información recién generada.

Radner argumentó además que son las limitaciones computacionales de los participantes del mercado las que son más importantes, ya que incluso en ausencia de incertidumbre acerca de las condiciones externas producirían una demanda similar de liquidez.

Debido a que su argumento mostró que la demanda de liquidez (y, por lo tanto, la existencia de comercio de dinero y acciones) en el equilibrio general surge de límites computacionales e información imperfecta , que violan los supuestos básicos utilizados en los modelos competitivos neoclásicos y los teoremas de la economía del bienestar , Radner. concluyó que los mercados del mundo real que presentan demanda de liquidez y uso de dinero no son susceptibles de análisis utilizando estas teorías.