Cómo afecta la flexibilización cuantitativa al mercado laboral
A raíz de la Gran Recesión, la economía estadounidense se mantuvo moderada durante un período prolongado. Incluso una acción rápida de la Reserva Federal para implementar la flexibilización cuantitativa no pudo sacar a la economía de su lento período posterior a la crisis.
Se habló mucho de las tasas de interés históricamente bajas, el aumento de los precios de las acciones y la rápida recuperación en el mercado de la vivienda, pero el impacto que tuvo la QE en el mercado laboral está mucho menos documentado. El empleo es un indicador económico rezagado, lo que significa que normalmente es el último en recuperarse después de una recesión significativa. Este es un examen de la relación entre la flexibilización cuantitativa y el mercado laboral y los pros y los contras de la política de flexibilización cuantitativa de la Fed. (Para obtener más información, consulte el tutorial: La Reserva Federal ).
Ventajas de la flexibilización cuantitativa
La mayoría de las empresas, ya sean pequeñas o grandes, piden prestado dinero para expandirse y crecer. Durante el período de política monetaria relajada posterior a la recesión, el dinero se volvió barato a medida que las tasas de interés se redujeron drásticamente a cero y no subieron hasta diciembre de 2015. Estas tasas bajas permitieron a las corporaciones pedir dinero prestado a bajo precio y expandir sus negocios y crecimiento. Como resultado de una mayor inversión, el mercado laboral estadounidense comenzó a mejorar. En su punto más alto en diciembre de 2009, la tasa de desempleo alcanzó el 9,9 por ciento, a principios de 2017, se había reducido a más de la mitad a un mínimo de una década de 4,4 por ciento.
Los partidarios de la flexibilización cuantitativa también señalaron la apreciación de los activos más riesgosos como una marea creciente que levanta a todos los barcos. Este aumento en los activos más riesgosos (por ejemplo, acciones) resultó en una fuerza laboral expandida, ya que la mayor riqueza de las ganancias de capital y los ingresos por inversiones promovieron el gasto en bienes y servicios. (Para obtener más información, consulte: Facilitación cuantitativa: ¿Funciona? )
Contras de la flexibilización cuantitativa
Los escépticos de la flexibilización cuantitativa argumentaron que las acciones de la Reserva Federal interfirieron con el precio normal de mercado de los bonos y otros activos después de la recesión y dijeron que cualquier ganancia percibida en el mercado laboral u otros indicadores sería de corta duración y solo durará hasta otra burbuja financiera. Además, las tasas extremadamente bajas, la recuperación de esta recesión ha tomado más tiempo que cualquier recesión anterior en la historia de Estados Unidos.
Si bien la QE coincidió con una caída de la tasa de desempleo, la inflación salarial se estancó durante un período prolongado después de la crisis. Aunque el IPC general fue bajo, mucho se atribuyó a la caída de los precios de las materias primas. Muchos expertos citaron que los salarios no se ajustaban a los gastos generales del hogar. Además, los escépticos del programa de QE en el mercado laboral creían que los trabajadores estaban subempleados : estaban trabajando por debajo de su nivel de habilidad debido a la falta de disponibilidad de trabajos mejor pagados.
La flexibilización cuantitativa también puede exacerbar la desigualdad de la riqueza. En 2008, el sistema financiero necesitó una inyección de fondos por parte de la Fed para evitar un colapso total del sistema bancario. Y se consideró un éxito porque la riqueza general aumentó, pero no benefició a las clases media y baja. La QE amplió la brecha de ingresos y, como resultado, cuando el mercado de valores se disparó, los salarios se estancaron y las únicas personas que podían aprovechar ya eran ricas.
La línea de fondo
Existen pros y contras en lo que respecta al impacto de la flexibilización cuantitativa en el mercado laboral. Muchas personas y empresas disfrutaron de una sólida recuperación de la riqueza y las ganancias, después de que el programa de expansión cuantitativa que comenzó en noviembre de 2008 provocó una fuerte caída de la tasa de desempleo.
Sin embargo, en el otro lado de la moneda, los no creyentes dicen que el período prolongado de baja inflación debido al dinero fácil fue perjudicial para el mercado laboral en general; los salarios reales disminuyeron, el mercado laboral se volvió ineficiente y la baja tasa de desempleo récord fue engañosa.
En 2017, la Fed anunció que comenzará a reducir su balance general de $ 4.5 billones. Este proceso, aunque lento, debería dar una mejor indicación con el tiempo del impacto general en el mercado laboral de la flexibilización cuantitativa.