Beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT)

¿Qué es el beneficio operativo neto después de impuestos?

La utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) es una medida financiera que muestra qué tan bien se desempeñó una empresa a través de sus operaciones principales, netas de impuestos. NOPAT se utiliza con frecuencia en los cálculos de valor económico agregado (EVA) y es una mirada más precisa a la eficiencia operativa de las empresas apalancadas. NOPAT no incluye los ahorros fiscales que muchas empresas obtienen debido a la deuda existente.

Comprensión del beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT)

La utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) es la ganancia en efectivo potencial de una empresa si su capitalización no estuviera apalancada, es decir, si no tuviera deuda. La cifra no incluye pérdidas o cargos únicos; estos no proporcionan una representación real de la verdadera rentabilidad de una empresa. Algunos de estos cargos pueden incluir cargos relacionados con una fusión o adquisición, que, si se consideran, no necesariamente muestran una imagen precisa de las operaciones de la empresa, aunque pueden afectar los resultados de la empresa ese año.

Los analistas observan muchas medidas diferentes de desempeño cuando evalúan una empresa como una inversión. Las medidas de rendimiento más utilizadas son las ventas y el crecimiento de los ingresos netos. Las ventas proporcionan una medida de rendimiento de primera línea, pero no hablan de la eficiencia operativa. Los ingresos netos incluyen los gastos operativos, pero también incluyen los ahorros fiscales de la deuda. La utilidad operativa neta después de impuestos es un cálculo híbrido que permite a los analistas comparar el desempeño de la empresa sin la influencia del apalancamiento. De esta manera, es una medida más precisa de la eficiencia operativa pura.

Para calcular el NOPAT, se debe determinar el ingreso operativo, también conocido como beneficio operativo. Incluye las utilidades brutas menos los gastos operativos, que se componen de gastos de venta, generales y administrativos (por ejemplo, suministros de oficina). La fórmula NOPAT es

Ejemplo de NOPAT

Por ejemplo, si el EBIT es de $ 10,000 y la tasa de impuestos es del 30%, la ganancia operativa neta después de impuestos es 0.7, lo que equivale a $ 7,000 (cálculo: $ 10,000 x (1 – 0.3)). Esta es una aproximación de los flujos de efectivo después de impuestos sin la ventaja fiscal de la deuda. Tenga en cuenta que si una empresa no tiene deuda, la utilidad operativa neta después de impuestos es la misma que la utilidad neta después de impuestos. Al calcular la utilidad operativa neta después de impuestos, a los analistas les gusta comparar con empresas similares en la misma industria, porque algunas industrias tienen costos más altos o más bajos que otras.

Consideraciones Especiales

Además de proporcionar a los analistas una medida de la eficiencia operativa central sin la influencia de la deuda, las fusiones y adquisiciones, los analistas utilizan la utilidad operativa neta después de impuestos. Utilizan esto para calcular el flujo de efectivo libre a la empresa (FCFF), que equivale a la ganancia operativa neta después de impuestos, menos los cambios en el capital de trabajo. También lo utilizan en el cálculo del flujo de caja libre económico para la empresa (FCFF), que equivale a la utilidad operativa neta después de impuestos menos el capital. Ambos son utilizados principalmente por analistas que buscan objetivos de adquisición, ya que el financiamiento del adquirente reemplazará el acuerdo de financiamiento actual. Otra forma de calcular la utilidad operativa neta después de impuestos es la utilidad neta más el gasto por intereses neto después de impuestos (o el ingreso neto más el gasto por interés neto) multiplicado por 1, menos la tasa impositiva.