Neutral

¿Qué es neutral?

Neutral describe una posición tomada en un mercado que no es ni alcista ni bajista. En otras palabras, es insensible a la dirección del precio del mercado. Si un inversionista tiene una opinión neutral, creyendo que un valor o índice no aumentará ni disminuirá su valor en el futuro cercano, puede emprender una estrategia de opciones que puede beneficiarse a pesar de la falta de movimiento en el valor subyacente.

Las estrategias de negociación de mercado neutrales permiten a los inversores ganar dinero cuando un valor subyacente no cambia de precio o se mantiene dentro de un rango estrecho de precios. Esto se puede lograr utilizando una variedad de métodos, como comprar posiciones largas y cortas en acciones similares y usar opciones u otras posiciones de derivados.

Entendiendo lo neutral

Cuando el precio de un valor sube y baja en pequeños incrementos a lo largo del tiempo, se dice que se mueve hacia los lados. Cuando un precio se mueve lateralmente, el valor subyacente se encuentra en una tendencia neutral, sin moverse ni hacia arriba ni hacia abajo con el tiempo. Una tendencia neutral puede ocurrir después de un aumento o disminución sostenida del precio, cuando el precio comienza a alcanzar niveles de resistencia o soporte y hay un período de consolidación. Estas tendencias pueden continuar durante días, semanas o incluso meses.

Los operadores pueden aprovechar las tendencias neutrales a través de estrategias apropiadas que a menudo implican el uso de contratos de derivados o de venta en corto. Si alguien compra acciones en los componentes ponderados de un índice o ETF de índice y luego se queda corto en ese índice o ETF, ha creado una posición que es neutral, ya que cuando el precio del índice sube, también lo harán los precios de los componentes de una manera compensada.

Un inversor puede creer que existen ciertas ineficiencias estructurales entre la canasta de acciones que componen el índice y el índice mismo que se pueden aprovechar. Por ejemplo, en una estrategia neutral llamada operación de dispersión, un operador puede apostar a que la mitad de los componentes del índice subirán en un día de operaciones y la otra mitad bajará, pero el índice en sí no se mueve mucho como resultado.

También se puede emplear una estrategia de negociación neutral tomando simultáneamente una posición larga en una empresa y una posición corta en una segunda empresa que sea muy similar o un competidor directo para aprovechar la percepción de precios erróneos. Entonces, si Coca-Cola y PepsiCo tienen una alta correlación en los movimientos de sus respectivos precios de acciones, y luego las acciones de Pepsi aumentan repentinamente mientras que Coca-Cola no lo hace, un comerciante puede vender Pepsi en corto y tomar Coca-Cola en largo, apostando a que su precio actual- se restablecerá la relación de propagación. Esto se conoce como comercio de pares.

Los fondos de cobertura de mercado neutral a largo plazo hacen uso de estas estrategias y, a menudo, utilizan como referencia la tasa de rendimiento libre de riesgo porque no se preocupan por la dirección del mercado.

Estrategias comerciales neutrales

Se pueden construir estrategias neutrales utilizando derivados como contratos de opciones :

• Cuando se compran opciones en los componentes de un índice y se venden opciones en el índice mismo, se denomina operación de dispersión o correlación.
• Una opción de compra cubierta se utiliza cuando un inversor tiene una posición larga existente en una acción y desea rendimientos en una posición neutral. La llamada puede proporcionar una pequeña cantidad de protección contra una disminución de precio. Si el precio no aumenta, la opción caduca sin valor y el inversor obtiene ingresos de una acción estancada.
• Los operadores utilizan una opción de venta cubierta cuando esperan una posición neutral continua seguida de una caída en el opción de venta, esperando que caduque sin valor y proporcione alguna ganancia. Esta no es una estrategia de uso común y no es adecuada para inversores sin experiencia.
• Otra estrategia neutral que utiliza opciones es vender una combinación o un estrangulamiento, que son posiciones cortas tomadas tanto en una opción de compra como en una opción de venta del mismo valor subyacente y fecha de vencimiento y el mismo o diferentes precios de ejercicio. Las opciones llamadas mariposas y cóndores también se consideran estrategias de propagación » delta neutrales «.