Definición del entorno de tipos de interés negativos

¿Qué es un entorno de tipos de interés negativos?

Existe un entorno de tipos de interés negativos cuando el tipo de interés nominal a un día cae por debajo del cero por ciento para una zona económica en particular. Esto significa que los bancos y otras instituciones financieras tendrían que pagar para mantener sus reservas excedentes almacenadas en el banco central en lugar de recibir ingresos por intereses positivos.

Una política de tasas de interés negativas ( NIRP ) es una  herramienta de política monetaria no convencional  mediante la cual las tasas de interés nominales  objetivo  se establecen con un valor negativo, por debajo del límite inferior teórico de cero por ciento.

Los fundamentos de un entorno de tipos de interés negativos

El ímpetu de una tasa de interés negativa es estimular el crecimiento económico alentando a los bancos a prestar o invertir el exceso de reservas en lugar de experimentar una pérdida garantizada. La teoría dice que, con tipos de interés por debajo de cero, los bancos, las empresas y los hogares estimularán la economía gastando dinero en lugar de ahorrarlo. Se cree que un entorno de tipos de interés negativos anima a los bancos a conceder más préstamos, a los hogares a comprar más productos ya las empresas a invertir dinero extra en lugar de depositarlo en el banco.

Debido a que es logísticamente difícil y costoso transferir y almacenar grandes sumas de efectivo físico, algunos bancos todavía están de acuerdo con pagar intereses negativos sobre sus depósitos. Sin embargo, si la tasa de interés se establece lo suficientemente negativa, comenzará a exceder los costos de almacenamiento. Los entornos de tipos de interés negativos están destinados a penalizar a los bancos por retener efectivo en lugar de otorgar préstamos. Deberían, al menos en teoría, hacer que sea más barato para las empresas y los hogares obtener préstamos, fomentando más préstamos e inyectando más efectivo en la economía.

Riesgos de un entorno de tipos de interés negativos

Existen algunos riesgos asociados con un entorno de tipos de interés negativos. Si los bancos penalizan a los hogares por ahorrar, eso no necesariamente alentará a los consumidores minoristas a gastar más efectivo. En cambio, pueden acumular dinero en efectivo en casa. Instituir un entorno de tipos de interés negativos puede incluso inspirar una corrida de efectivo, lo que hace que los hogares saquen su efectivo del banco para evitar pagar tipos de interés negativos por ahorrar.

Los bancos que deseen evitar las corridas de caja pueden abstenerse de aplicar la tasa de interés negativa a los depósitos comparativamente pequeños de los ahorradores domésticos. En cambio, aplican tasas de interés negativas a los grandes saldos mantenidos por fondos de pensiones, firmas de inversión y otros clientes corporativos. Esto alienta a los ahorradores corporativos a invertir en bonos y otros vehículos que ofrecen mejores rendimientos al tiempo que protegen al banco y la economía de los efectos negativos de una corrida de efectivo.

Ejemplos de entornos de tipos de interés negativos

El gobierno suizo aplicó un  régimen de tipos de interés negativos de facto a  principios de la década de 1970 para contrarrestar la apreciación de su  moneda  debido a que los inversores huían de la inflación en otras partes del mundo.

Ejemplos recientes de entornos de tipos de interés negativos incluyen al Banco Central Europeo (BCE), que bajó sus tipos de interés por debajo de cero en 2014. Un año y medio después, en 2016, el Banco de Japón también adoptó tipos de interés negativos. Los bancos centrales de Suecia, Dinamarca y Suiza también cambiaron a tipos de interés negativos entre 2009 y 2012. Estos países utilizaron tasas de interés negativas para frenar los flujos de dinero especulativo hacia sus economías y mantener el control de sus tipos de cambio de divisas a medida que el capital extranjero fluía hacia esas economías.

Los bancos centrales han creado entornos de tasas de interés negativas en estos países en un esfuerzo por detener la deflación, que, temen, podría salirse rápidamente de control, devaluar las monedas y descarrilar el progreso económico logrado desde la Gran Recesión. Sin embargo, las tasas de interés negativas son hasta ahora pequeñas.

Los bancos centrales han dudado en reducir las tasas de interés negativas demasiado por debajo de cero porque la práctica de crear entornos de tasas de interés negativas no comenzó hasta hace poco, siendo el BCE la primera institución financiera importante en crear dicho entorno. El BCE cobra a los bancos un interés del 0,4 por ciento por mantener efectivo durante la noche. El Banco de Japón cobra un interés del 0,10 por ciento por mantener efectivo durante la noche, y el banco central suizo cobra un interés del 0,75 por ciento por mantener efectivo.