Fondo del mercado Monetario

Romper el dinero

Ocasionalmente, un fondo del mercado monetario puede caer por debajo del NAV de $ 1. Esto crea una condición a la que a veces se hace referencia con el término coloquial «romper la pelota». Cuando ocurre esta condición, puede atribuirse a fluctuaciones temporales de precios en los mercados monetarios. Sin embargo, si persiste, la condición puede desencadenar un momento en el que los ingresos por inversiones del fondo del mercado monetario no superen sus gastos operativos o pérdidas de inversión.

Por ejemplo, si el fondo utilizó un apalancamiento excesivo en la compra de instrumentos (o las tasas de interés generales cayeron a niveles muy bajos cercanos a cero) y el fondo rompió la pelota, entonces uno de estos escenarios podría llevar a una condición en la que el fondo no pueda cumplir con las solicitudes de reembolso. Si esto sucede, los reguladores pueden intervenir y forzar la liquidación del fondo. Sin embargo, los casos de romper el dinero son muy raros.

En 1994, ocurrió la primera instancia de ruptura del dólar. El Fondo del Mercado Monetario del Gobierno de los Estados Unidos de Community Bankers se liquidó a 0,96 dólares por acción. Esto fue el resultado de las grandes pérdidas en las que incurrió el fondo luego de un período de fuerte inversión en derivados.

En 2008, tras la quiebra de Lehman Brothers, el venerable Reserve Primary Fund también rompió la pelota. El fondo tenía millones de obligaciones de deuda de Lehman Brothers, y el pánico de los reembolsos de sus inversores hizo que su NAV cayera a 0,97 dólares por acción. La retirada de dinero provocó la liquidación del Fondo Primario de Reserva. Este evento provocó un caos en los mercados monetarios.

Para evitar que esto vuelva a suceder, en 2010, después de la crisis financiera de 2008, la SEC emitió nuevas reglas para administrar mejor los fondos del mercado monetario. Estas reglas estaban destinadas a proporcionar más estabilidad y resistencia al imponer restricciones más estrictas a las tenencias de carteras e introducir disposiciones para imponer comisiones de liquidez y suspender los reembolsos.

Contras

• No asegurado por la FDIC
• Sin revalorización de capital
• Sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés, política monetaria

Fondos del mercado monetario hoy

Hoy, los fondos del mercado monetario se han convertido en uno de los pilares centrales de los mercados de capitales actuales. Para los inversores, ofrecen una cartera diversificada y gestionada profesionalmente con una alta liquidez diaria. Muchos inversores utilizan los fondos del mercado monetario como un lugar para aparcar su efectivo hasta que decidan sobre otras inversiones o para las necesidades de financiación que puedan surgir en el corto plazo.

Las tasas de interés que están disponibles en los diversos instrumentos que constituyen la cartera de un fondo del mercado monetario son los factores clave que determinan el rendimiento de un fondo del mercado monetario determinado. Mirar los datos históricos es suficiente para proporcionar suficientes detalles sobre cómo se han comportado los rendimientos del mercado monetario.

Durante la década que va del 2000 al 2010, las políticas monetarias del Banco de la Reserva Federal llevaron a que las tasas de interés a corto plazo (las tasas que pagan los bancos para pedir dinero prestado entre sí) rondaran el 0%. Estas tasas cercanas a cero significaron que los inversionistas de fondos del mercado monetario obtuvieron rendimientos significativamente más bajos, en comparación con los de las décadas anteriores. Además, con el endurecimiento de las regulaciones después de la crisis financiera de 2008, el número de valores invertibles se redujo.

Un estudio comparativo de 2012 realizado por Winthrop Capital Management indica que, aunque los activos netos del Federated Prime Money Market Fund aumentaron de $ 95,7 mil millones a $ 204,1 mil millones entre 2007 y 2011, el rendimiento total del fondo cayó efectivamente del 4,78% al 0% durante el período Mismo periodo.

Otra política económica de los últimos años que ha tenido un impacto adverso en los fondos del mercado monetario es la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es una política monetaria no convencional en la que un banco central compra valores gubernamentales u otros valores del mercado para reducir las tasas de interés y aumentar la oferta monetaria.

A medida que las principales economías de todo el mundo, incluido EE. UU., Siguieron las medidas de QE después de la crisis financiera de 2008, una buena parte del dinero de QE llegó a los fondos mutuos del mercado monetario como refugio. Esta migración de fondos llevó a que las tasas de interés se mantuvieran bajas durante un período prolongado y a la disminución de los rendimientos de los fondos del mercado monetario.